ECB Kembali Memotong Suku Bunga

Berikut adalah beberapa berita utama dari minggu lalu:

• Bank Sentral Eropa menurunkan suku bunga untuk ketiga kalinya tahun ini.
• Inflasi Inggris turun lebih dari yang diperkirakan, sementara upah tumbuh pada laju paling lambat sejak 2022.
• Tekanan deflasi muncul kembali di China.
• Dan pertumbuhan ekspor negara itu secara tak terduga melambat.
• Tetapi ekspansi ekonominya pada kuartal terakhir sedikit melampaui perkiraan.
• OPEC memangkas perkiraan permintaan minyaknya untuk tahun ini dan tahun depan.

Pelajari lebih lanjut tentang berita-berita ini dalam tinjauan minggu ini.

Eropa

Seperti yang banyak diperkirakan, Bank Sentral Eropa melakukan pemotongan suku bunga ketiga tahun ini minggu ini, menurunkan suku bunga simpanan utamanya sebesar seperempat poin persentase menjadi 3,25%. Langkah ini dilakukan saat bank mengalihkan fokusnya dari memerangi inflasi - yang baru-baru ini turun di bawah target 2% untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun - untuk mendukung ekonomi. Lihat, zona euro kehilangan momentum, dengan rumah tangga tidak menghabiskan cukup untuk mempertahankan pemulihan yang dimulai awal tahun ini, dan produsen masih berjuang karena permintaan yang lemah dari luar wilayah tersebut. Tetapi meskipun ECB menegaskan kembali bahwa risiko terhadap pertumbuhan tetap condong ke bawah, mereka mengatakan bahwa resesi tidak mungkin terjadi. Akhirnya, meskipun bank waspada untuk tidak mengatakan terlalu banyak tentang langkah selanjutnya, para pedagang bertaruh pada pemotongan pada setiap pertemuannya hingga Maret.

Inggris

Bank of England memiliki alasan untuk merayakan minggu ini, setelah data baru menunjukkan inflasi di Inggris turun di bawah target 2% bank sentral untuk pertama kalinya sejak April 2021. Harga konsumen naik 1,7% pada September dari tahun sebelumnya, melambat dari laju 2,2% pada Agustus dan berada di bawah perkiraan 1,9% oleh ekonom. Inflasi inti, yang tidak termasuk item makanan dan energi yang mudah berubah untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang tekanan harga yang mendasari, turun lebih dari yang diharapkan, menjadi 3,2%. Akhirnya, inflasi jasa juga turun lebih dari perkiraan, dari 5,6% menjadi 4,9% - level terendah sejak Mei 2022. Angka yang lebih baik dari yang diharapkan mendorong para pedagang untuk meningkatkan taruhan pada pemotongan suku bunga lebih lanjut pada November dan Desember, menyusul pengurangan seperempat poin BoE pada Agustus.

Penurunan besar dalam inflasi jasa kemungkinan merupakan hasil yang paling positif dari laporan tersebut, mengingat BoE memantau metrik tersebut dengan cermat sebagai indikator utama tekanan harga domestik yang terkait dengan pasar tenaga kerja. Dan perlambatan itu sejalan dengan data terpisah minggu ini yang menunjukkan bahwa upah Inggris tumbuh pada laju paling lambat dalam lebih dari dua tahun selama musim panas. Lebih khusus lagi, pendapatan rata-rata tidak termasuk bonus naik 4,9% dalam tiga bulan hingga Agustus dari tahun sebelumnya - peningkatan terkecil sejak kuartal kedua 2022, dan turun dari 5,1% dalam tiga bulan hingga Juli.

China

China merilis serangkaian data minggu ini, melukiskan gambaran yang beragam tentang ekonomi terbesar kedua di dunia. Pertama, laporan inflasi terbaru China menunjukkan tekanan deflasi muncul kembali pada September, dengan harga konsumen masih lemah dan harga gerbang pabrik terus turun. Lebih khusus lagi, harga konsumen naik 0,4% bulan lalu dari tahun sebelumnya, yang kurang dari yang diharapkan, menandai perlambatan dari laju 0,6% pada Agustus. Lonjakan besar dalam harga sayuran segar membantu menjaga ukuran utama di atas nol. Inflasi inti datang hanya pada 0,1% - pembacaan terendah sejak Februari 2021. Akhirnya, harga produsen, yang mencerminkan apa yang dibebankan pabrik kepada grosir untuk produk, turun untuk bulan ke-24 berturut-turut, turun 2,8% pada September, lebih besar dari yang diharapkan.

Angka-angka tersebut menggarisbawahi kelemahan permintaan konsumen sebelum para pembuat kebijakan meluncurkan serangkaian langkah stimulus pada akhir September untuk mencegah siklus negatif dari penurunan harga dan penurunan aktivitas ekonomi. Lihat, mengantisipasi penurunan harga lebih lanjut, konsumen mungkin menunda pembelian, melemahkan konsumsi yang sudah lemah. Bisnis, pada gilirannya, mungkin menurunkan produksi dan investasi karena permintaan yang tidak pasti. Terlebih lagi, penurunan harga menyebabkan pendapatan perusahaan yang lebih rendah, berpotensi memukul upah dan keuntungan. Akhirnya, selama masa deflasi, harga dan upah turun, tetapi nilai utang tidak, yang menambah beban pembayaran kembali dan meningkatkan risiko gagal bayar.

Kedua, laporan perdagangan terbaru China menunjukkan pertumbuhan ekspor secara tak terduga melambat pada September, mengisyaratkan permintaan eksternal yang lemah dan memberikan pukulan bagi salah satu titik terang ekonomi. Ekspor naik 2,4% dalam dolar pada bulan lalu dari tahun sebelumnya, jauh lebih rendah dari yang diharapkan, menandai perlambatan tajam dari laju 8,7% pada Agustus. Pengiriman ke pasar utama termasuk Jepang, Korea Selatan, dan Taiwan semuanya turun, sementara ekspor ke Uni Eropa dan AS menandai kenaikan paling lambat dalam setidaknya empat bulan, karena politisi di wilayah tersebut meningkatkan tarif pada impor China.

Ketiga, laporan PDB terbaru China menunjukkan output ekonomi naik pada laju paling lambat dalam 18 bulan. Ekonomi terbesar kedua di dunia tumbuh 4,6% pada kuartal ketiga dari periode yang sama tahun lalu, sedikit lebih baik dari yang diharapkan tetapi menandai laju ekspansi terendah sejak awal 2023. Angka-angka tersebut berarti bahwa ekonomi China telah tumbuh sebesar 4,8% dalam sembilan bulan pertama tahun ini - sedikit di bawah target resmi pemerintah sekitar 5%. Yang mengatakan, keadaan tampaknya telah membaik selama peregangan terakhir dari kuartal ketiga, dengan penjualan ritel, produksi industri, dan investasi aset tetap semuanya meningkat pada bulan lalu dari Agustus. Dan analis dengan cepat menunjukkan bahwa ekonomi dapat berkinerja lebih baik pada kuartal keempat mengingat semua langkah stimulus baru yang diumumkan pada akhir September.

Komoditas

OPEC menurunkan perkiraan pertumbuhan permintaan minyaknya untuk tahun ini dan tahun depan untuk bulan ketiga berturut-turut, karena kelompok negara penghasil minyak terbesar di dunia secara terlambat mengakui perlambatan dalam konsumsi global. Menurut laporan bulanan terbaru OPEC, permintaan minyak global diperkirakan akan meningkat sebesar 1,9 juta barel per hari pada tahun 2024 dan sebesar 1,6 juta barel per hari pada tahun 2025 - keduanya sekitar 100.000 barel per hari lebih rendah dari yang diperkirakan sebelumnya.

Dengan penurunan berturut-turut ini, OPEC mulai mundur dari proyeksi bullish yang kuat yang telah dipegangnya sepanjang tahun. Tetapi bahkan setelah pengurangan, perkiraan permintaannya tetap jauh lebih tinggi daripada yang lain. Misalnya, Badan Energi Internasional, menegaskan kembali minggu ini bahwa mereka memperkirakan permintaan minyak global akan meningkat hanya sebesar 1 juta barel per hari pada tahun 2025. Dan terlepas dari risiko geopolitik yang mengancam output di Timur Tengah, pasokan global melimpah, menurut IEA. Itulah mengapa organisasi tersebut memperkirakan surplus minyak besar di awal tahun depan. Perkiraan suram itu, bersama dengan laporan bahwa Israel mungkin menghindari penargetan infrastruktur minyak mentah Iran karena ketegangan antara kedua negara meningkat, membuat harga minyak turun tajam minggu ini.

Minggu depan

• Senin: Pengumuman suku bunga utama pinjaman satu tahun China.
• Selasa: Keuntungan: 3M, GE Aerospace, General Motors, Philip Morris International, Verizon.
• Rabu: Kepercayaan konsumen zona euro (Oktober). Keuntungan: Tesla, IBM, AT&T, Boeing, Coca-Cola, Thermo Fisher Scientific, ServiceNow.
• Kamis: PMI zona euro, Inggris, dan AS (Oktober).
• Jumat: Pasokan uang M3 zona euro (September), pesanan barang tahan lama AS (September), sentimen konsumen AS (Oktober).