2024 Wrapped

Halo Trader, kami harap Anda menikmati musim liburan. Dalam edisi khusus tinjauan mingguan kami, edisi terakhir kami untuk tahun ini, kami akan meninjau kembali beberapa cerita terbesar tahun 2024, termasuk:

• Bank sentral utama mulai memangkas suku bunga.
• Donald Trump memenangkan pemilihan presiden AS.
• Demam AI membantu mendorong saham AS ke level tertinggi baru.
• Partai Buruh memenangkan pemilihan umum Inggris dengan telak.
• Rasio utang terhadap PDB Inggris mencapai 100% untuk pertama kalinya sejak 1961.
• Bank of Japan mengakhiri era panjang suku bunga negatifnya.
• Otoritas China meluncurkan langkah-langkah yang kuat untuk mendorong ekonomi.
• Yield obligasi 30 tahun China jatuh di bawah Jepang untuk pertama kalinya.
• Obligasi pemerintah India ditambahkan ke indeks pasar negara berkembang utama.
• Emas mencetak beberapa rekor baru.
• OPEC+ berulang kali menunda rencananya untuk mulai meningkatkan produksi minyak.
• SEC menyetujui ETF bitcoin spot pertama.
• Harga bitcoin melonjak melewati $100.000 untuk pertama kalinya.

Pelajari lebih dalam cerita-cerita ini dalam tinjauan minggu ini.

AS

Saham AS terus melonjak ke rekor baru pada tahun 2024, didorong oleh suku bunga yang lebih rendah, demam untuk semua hal AI, dan, yang terbaru, taruhan bahwa pemerintahan Trump yang akan datang akan memberikan pemotongan pajak dan reformasi yang luas yang menguntungkan Amerika Serikat. Amerika. Mantan presiden siap untuk kembali ke Gedung Putih pada awal tahun 2025 setelah memenangkan pemilihan presiden pada bulan November. Terlebih lagi, Partai Republik menguasai Senat dan mempertahankan mayoritas mereka di DPR, yang akan memungkinkan mereka untuk lebih mudah meloloskan undang-undang.

Mengenai suku bunga, The Fed memulai siklus pelonggaran pertamanya sejak pandemi dengan pemotongan setengah poin pada bulan September. Langkah yang lebih besar dari yang diharapkan menunjukkan bahwa bank sentral berusaha untuk mengantisipasi potensi pelemahan dalam ekonomi AS dan pasar tenaga kerja setelah menahan suku bunga pada level tertinggi dalam dua dekade selama lebih dari setahun. Sejak itu, The Fed telah menurunkan suku bunga dua kali lagi.

Mengenai AI, demam berlanjut pada tahun 2024, mendorong sekelompok perusahaan teknologi besar AS - yang dijuluki "Magnificent Seven" - ke level tertinggi baru. Ukuran mereka yang besar juga membantu mendorong seluruh pasar saham AS ke atas. Untuk menempatkan demam AI ke dalam perspektif, pertimbangkan beberapa informasi menarik ini:

• Perusahaan konsultan Bain memperkirakan bahwa pasar AI global akan berkembang sebesar 40% hingga 55% per tahun antara tahun 2023 dan 2027, berpotensi mencapai $1 triliun (dari $185 miliar tahun lalu).
• Kembali pada bulan Oktober, OpenAI, pembuat ChatGPT, mengamankan $6,6 miliar dalam pendanaan baru dalam kesepakatan yang menilai perusahaan AI generatif terkemuka di dunia sebesar $157 miliar - yang tertinggi dalam sejarah Silicon Valley. Itu hampir dua kali lipat dari nilainya kurang dari setahun yang lalu, dan lima kali lipat dari level $29 miliar yang dicapainya pada April 2023. 
• Selama kuartal terakhirnya, Nvidia - pembuat chip di jantung demam AI - melihat pendapatannya hampir dua kali lipat menjadi rekor $35,1 miliar. Dan jika itu tidak cukup, keuntungannya mencapai rekor $19,3 miliar - jauh di atas perkiraan. Itu membantu menjadikan Nvidia sebagai perusahaan paling berharga di dunia tahun ini.

Inggris

Partai Buruh Inggris memenangkan pemilihan umum Juli dengan telak, mengamankan mayoritas parlemen yang besar dan mengakhiri 14 tahun pemerintahan Konservatif. Partai tersebut berjanji untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi, menjaga pengeluaran tetap ketat, mengekang utang, membangun rumah baru, meningkatkan infrastruktur yang runtuh, dan banyak lagi.

Sebuah bulan kemudian, BoE memberikan pemotongan suku bunga pertamanya sejak pandemi. Anggota Komite Kebijakan Moneter memberikan suara lima banding empat pada bulan Agustus untuk mengurangi suku bunga utama bank sebesar seperempat poin persentase menjadi 5%, setelah menahannya pada level tertinggi dalam 16 tahun selama setahun dalam upaya untuk menurunkan inflasi. Sejak itu, BoE telah menurunkan suku bunga sekali lagi.

Defisit anggaran pemerintah Inggris - selisih antara pendapatan dan pengeluarannya - telah melebar, dengan lebih banyak uang yang dihabiskan untuk subsidi energi, layanan sosial, gaji sektor publik, dan pembayaran bunga atas utang. Untuk menutup celah tersebut, pemerintah beralih ke penjualan obligasi sebagai cara untuk mengumpulkan dana. Dan semua kewajiban tambahan tersebut mengirimkan tumpukan utang nasional Inggris, relatif terhadap ukuran ekonominya, menjadi 100% untuk pertama kalinya sejak 1961 tahun ini.

Eropa

Dalam langkah yang banyak diumumkan, Bank Sentral Eropa memberikan pemotongan suku bunga pertamanya dalam hampir lima tahun pada bulan Juni, bergerak lebih cepat daripada rekan-rekannya di AS dan Inggris dalam menurunkan biaya pinjaman setelah lonjakan inflasi terbesar dalam satu generasi. Sejak itu, ECB telah menurunkan suku bunga tiga kali lagi dalam upaya untuk mendorong ekonomi blok yang stagnan, yang sangat rentan terhadap risiko perang dagang.

Lihat, tarif 10% hingga 20% yang diusulkan Trump untuk semua barang yang masuk ke AS akan merusak ekspor Eropa, memberikan pukulan bagi produsen di wilayah tersebut. Terlebih lagi, janji presiden terpilih untuk menampar tarif 60% pada impor China pasti akan menyebabkan banyak produk dialihkan ke pasar Eropa, semakin menekan produsen di sana. Meskipun blok tersebut dapat menanggapi dengan mengenakan tarifnya sendiri, langkah tersebut akan berisiko meningkat menjadi perang dagang skala penuh di berbagai bidang. Menambah kesulitan wilayah tersebut, Jerman dan Prancis - dua ekonomi terbesar zona euro - sedang bergulat dengan pergolakan politik yang didorong oleh defisit anggaran mereka yang meningkat.

Jepang

Bank of Japan memberikan kenaikan suku bunga pertamanya sejak 2007 pada bulan Maret, membuang suku bunga negatif terakhir di dunia serta sejumlah alat tidak konvensional lainnya yang dirancang untuk mendorong pengeluaran daripada menabung. Keputusan itu muncul ketika BoJ menjadi semakin yakin bahwa target inflasi 2%-nya akhirnya dalam jangkauan.

BoJ juga membuang program pengendalian kurva hasil, yang terdiri dari tidak hanya menjaga suku bunga jangka pendek tetap rendah tetapi juga secara eksplisit membatasi suku bunga jangka panjang. Namun, bank tersebut berjanji untuk terus membeli obligasi pemerintah jangka panjang sesuai kebutuhan. Bank tersebut juga menghentikan pembelian dana yang diperdagangkan di bursa dan reksa dana investasi real estat Jepang. BoJ mengadopsi langkah yang sangat tidak biasa pada tahun 2010, tetapi dengan saham Jepang mencapai level tertinggi sepanjang masa tahun ini, adil untuk mengatakan bahwa pasar ekuitas tidak lagi membutuhkan dukungan.

China

Otoritas China meluncurkan paket luas langkah-langkah stimulus pada bulan September yang bertujuan untuk menghidupkan kembali pertumbuhan di ekonomi terbesar kedua di dunia. Pertama, suku bunga repo terbalik tujuh hari, suku bunga kebijakan utama bank sentral, diturunkan menjadi 1,5% dari 1,7%. Kedua, rasio persyaratan cadangan - jumlah uang yang harus disimpan bank dalam cadangan - dipotong sebesar 0,5 poin persentase menjadi level terendah sejak 2018, menambahkan 1 triliun yuan dalam likuiditas ke sistem perbankan.

Ketiga, langkah-langkah diumumkan untuk menopang sektor properti negara yang bermasalah, termasuk menurunkan biaya pinjaman pada hipotek yang ada dan mengurangi rasio uang muka minimum untuk pembelian rumah kedua menjadi 15% dari 25%. Terlebih lagi, bank sentral China mengatakan akan menanggung 100% dari pinjaman untuk pemerintah daerah yang membeli rumah yang tidak terjual dengan pendanaan murah, naik dari 60%. Keempat, para pejabat mengumumkan dana 500 miliar yuan untuk membantu broker, perusahaan asuransi, dan dana investasi membeli saham. Bank sentral mengatakan juga akan menyediakan 300 miliar yuan untuk membantu perusahaan melakukan pembelian kembali saham.

Meskipun paket kebijakan tersebut kemungkinan membantu menempatkan target pertumbuhan ekonomi China kembali dalam jangkauan, keraguan tetap ada tentang apakah itu akan cukup untuk mengurangi tekanan deflasi jangka panjang negara dan krisis real estat yang mengakar. 

Terkait dengan itu, yield obligasi 30 tahun China jatuh di bawah Jepang untuk pertama kalinya bulan ini, memicu kekhawatiran di antara beberapa investor tentang potensi "Japanifikasi" ekonomi China, di mana ia terjebak dalam deflasi. Dengan kata lain, beberapa pengamat berpendapat bahwa kondisi tertentu dalam ekonomi China saat ini mencerminkan kondisi yang terlihat di Jepang pada tahun 1990-an, ketika pecahnya gelembung real estat menyebabkan deflasi dan stagnasi selama beberapa dekade.

Jadi, dalam upaya untuk mendorong ekonomi dan menghindari spiral negatif dari penurunan harga dan aktivitas ekonomi, otoritas China mengumumkan bulan ini bahwa mereka mengubah sikap mereka terhadap kebijakan moneter dari "bijaksana" menjadi "longgar secara moderat". Terakhir kali negara tersebut mengadopsi sikap kebijakan moneter yang longgar secara moderat adalah dari akhir 2008 hingga akhir 2010, sebagai bagian dari paket stimulus besar-besaran untuk mendukung ekonomi setelah Krisis Keuangan Global. Jadi perubahan sikap yang tiba-tiba bulan ini dianggap oleh investor sebagai tanda bahwa kepemimpinan akhirnya menganggap masalah ekonomi China lebih serius.

India

Saham India telah menjadi bagian dari indeks pasar negara berkembang utama untuk beberapa waktu, tetapi utang negara negara tersebut tidak pernah menerima pengakuan yang sama. Setelah semua, pemerintah tidak menerbitkan obligasi yang didenominasikan dalam mata uang asing, dan obligasi rupee lokalnya secara historis tidak dapat diakses oleh investor internasional.

Tetapi itu berubah pada awal tahun 2020. Ketika pandemi menghancurkan ekonomi India dan pemerintah meminjam pada level rekor untuk mendanai paket stimulus besar-besaran, negara tersebut membuka sebagian besar pasar obligasi suverainya untuk investor luar negeri. Akses baru tersebut, dikombinasikan dengan meningkatnya minat untuk berinvestasi di ekonomi utama yang tumbuh paling cepat di dunia, mendorong JPMorgan untuk mengumumkan pada bulan September tahun lalu bahwa mereka akan menambahkan utang pemerintah India ke indeks obligasi pasar negara berkembang terbesarnya. Dan langkah tersebut, yang secara resmi berlaku pada bulan Juni ini, adalah penerimaan pertama negara tersebut dalam indeks obligasi global. 

Tonggak sejarah ini merupakan kemenangan bagi investor dan India. Bagi investor di ratusan miliar dolar dana yang melacak atau menjadi patokan untuk indeks obligasi pasar negara berkembang JPMorgan, mereka mendapatkan akses ke pasar utang negara India senilai $1,3 triliun, yang telah menawarkan beberapa pengembalian tertinggi di antara rekan-rekannya akhir-akhir ini.

Bagi India, langkah tersebut menandai konektivitas yang lebih besar antara pasar keuangan domestik dan luar negerinya, membantu negara tersebut memperluas basis investor untuk utang negaranya, mengumpulkan lebih banyak dana, dan menurunkan biaya pinjaman. Tetapi di sisi lain, peningkatan arus modal asing juga akan membuat pasar obligasi dan mata uang negara lebih tidak stabil, yang dapat mendorong pemerintah dan bank sentral untuk melakukan intervensi lebih aktif.

Emas

Harga emas mencapai beberapa rekor tertinggi pada tahun 2024, dan siap untuk mengakhiri tahun ini naik sekitar 30%. Ada beberapa faktor yang mendorong reli tersebut. Pertama, suku bunga turun di sebagian besar dunia, mengurangi biaya peluang untuk memiliki emas, yang tidak menghasilkan pendapatan. Kedua, bank sentral menyambar banyak emas untuk mendiversifikasi cadangan mereka dari dolar. Ketiga, emas mendapat manfaat dari peningkatan permintaan safe-haven di tengah meningkatnya risiko ekonomi dan geopolitik, termasuk melambatnya pertumbuhan global, ketidakpastian pemilihan, meningkatnya tingkat utang pemerintah, meningkatnya ketegangan China-Taiwan, dan konflik di Timur Tengah dan Ukraina.

Untuk menempatkan meningkatnya permintaan emas tahun ini ke dalam perspektif, pertimbangkan hal ini: pembelian emas global meningkat sebesar 5% pada kuartal ketiga dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, mencapai rekor 1.313 ton metrik. Dikombinasikan dengan harga yang melonjak, nilai permintaan global mencapai rekor $100 miliar pada kuartal ketiga. Dan berikut adalah tonggak sejarah lain yang dicapai logam mengkilap ini tahun ini: batangan emas standar, yang biasanya beratnya sekitar 400 ons, menjadi bernilai lebih dari $1 juta untuk pertama kalinya.

Minyak

Dalam upaya untuk membalikkan penurunan harga minyak, OPEC+ telah mengumumkan beberapa pemotongan produksi dan perpanjangan pembatasan ini sejak 2022. Pada hampir enam juta barel per hari, pembatasan ini mewakili sekitar 6% dari produksi global. Namun, dihadapkan dengan melambatnya permintaan minyak global dan lonjakan pasokan yang besar dari AS, OPEC+ memperpanjang pemotongan tersebut beberapa kali tahun ini. Dalam keputusannya terbaru, yang diumumkan pada bulan Desember, kartel tersebut setuju untuk mulai meningkatkan produksi minyak pada bulan April 2025 dan dengan kecepatan yang lebih lambat dari yang direncanakan sebelumnya.

Kripto

Dalam perkembangan penting yang ditunggu-tunggu oleh para penggemar mata uang kripto, SEC menyetujui ETF pertama yang berinvestasi langsung di bitcoin pada bulan Januari. Dana ini, yang telah lama dicari oleh perusahaan seperti BlackRock, Fidelity, Invesco, Grayscale, dan WisdomTree, memungkinkan investor untuk mengakses bitcoin dengan hanya membeli saham, mirip dengan membeli saham. Cara baru yang mudah untuk berinvestasi di bitcoin tanpa langsung memiliki aset tersebut dalam dompet digital menarik banyak investor ritel dan institusional baru ke koin tersebut. Sebagai contoh: ETF bitcoin spot baru melihat arus masuk bersih sebesar $833 juta dalam tiga hari perdagangan pertama mereka. Dan pada bulan November, mereka telah mengumpulkan lebih dari $100 miliar dalam aset.

Berbicara tentang bitcoin, mata uang kripto terbesar di dunia melonjak ke rekor tertinggi tahun ini, menembus tanda $100.000 untuk pertama kalinya. Permintaan untuk ETF spot baru memainkan peran utama, tentu saja, tetapi seluruh sektor kripto mendapat dorongan besar setelah Trump memenangkan pemilihan presiden AS. Kegembiraan trader berasal dari sikap pro-kripto Trump dan harapan lingkungan peraturan yang lebih baik di bawah pemerintahan yang akan datang. Sebagai contoh: kapitalisasi pasar gabungan pasar kripto melonjak lebih dari $1 triliun sejak pemilihan, menurut CoinGecko.