Tiga Serangkai Kripto, Dolar, dan Emas

Halo Trader, kami harap Anda menikmati akhir pekan. Berikut beberapa berita utama minggu ini:

• Inflasi AS sedikit meningkat bulan lalu.
• Surplus perdagangan China di jalur untuk mencapai rekor baru tahun ini.
• Euforia pasca-pemilihan mendorong bitcoin melewati tanda $90.000 untuk pertama kalinya.
• Permintaan emas mencapai rekor tertinggi pada kuartal terakhir.
• Dolar AS mencapai level terkuatnya dalam dua tahun.

Pelajari lebih lanjut tentang berita-berita ini dalam tinjauan minggu ini.

AS

Harga konsumen di AS 2,6% lebih tinggi pada Oktober ini dibandingkan tahun lalu - peningkatan kecil dari laju 2,4% pada September tetapi sesuai dengan perkiraan ekonom. Sementara itu, inflasi inti, yang tidak termasuk item makanan dan energi yang mudah berubah untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang tekanan harga yang mendasar, tetap stabil pada 3,3%.

Bacaan tersebut membawa inflasi lebih jauh dari target Fed sebesar 2% dan dapat mempersulit strategi kebijakan moneter bank ke depan, terutama dengan pemerintahan baru yang mengambil alih Gedung Putih pada bulan Januari. Presiden terpilih telah berjanji untuk memberlakukan tarif yang luas, mendeportasi imigran, dan menurunkan pajak. Para ekonom memperingatkan bahwa kebijakan-kebijakan ini dapat memicu tekanan harga, berpotensi mendorong Fed untuk memperlambat pemotongan suku bunga atau bahkan meningkatkan biaya pinjaman untuk mengatasi gejolak tersebut. Faktanya, untuk melihat seberapa banyak ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga telah bergeser sejak pemilihan, perhatikan hal ini: para trader sekarang mengantisipasi suku bunga akan 0,7 poin persentase lebih rendah pada akhir tahun 2025. Hanya sebulan yang lalu, mereka mengharapkan lebih dari dua kali lipatnya.

China

Surplus perdagangan China - selisih antara ekspor dan impor barangnya - melonjak menjadi $785 miliar dalam sepuluh bulan pertama tahun ini. Itu adalah rekor tertinggi untuk periode tersebut, dan mewakili peningkatan sekitar 16% dari tahun 2023. Dan, jika surplus perdagangan terus melebar dengan laju yang sama, maka itu akan mencapai hampir $1 triliun untuk tahun penuh, menurut perhitungan baru oleh Bloomberg minggu ini. Itu akan menetapkan rekor tahunan baru, dan terjadi meskipun harga ekspor China turun, menyoroti peningkatan besar dalam volume ekspor tahun ini. Dan meskipun AS dan Eropa telah menjadi yang paling vokal tentang lonjakan tersebut, kenyataannya adalah ketidakseimbangan perdagangan meluas melampaui hanya dua wilayah tersebut. Sebagai contoh: China sekarang mengekspor lebih banyak barang ke hampir 170 negara dan ekonomi daripada yang dibelinya dari mereka - yang paling banyak sejak tahun 2021.

Peningkatan ekspor China tahun ini bukanlah suatu kebetulan. Lihat, pengeluaran konsumen di negara tersebut telah lesu, terbebani oleh kepercayaan yang rendah dan krisis real estat yang terus-menerus yang telah menggerogoti kekayaan rumah tangga. Untuk membantu mengimbangi penurunan permintaan domestik, pihak berwenang telah mendorong lebih banyak output dari sektor manufaktur negara tersebut, yang mengarah pada ekspor yang lebih kuat - dan gelombang tuduhan tentang kelebihan produksi dan dumping dari mitra dagang China.

Tidak mengherankan, mitra dagang tersebut sekarang mengancam tarif yang besar pada barang-barang China, yang tidak akan menjadi berita baik bagi ekonomi terbesar kedua di dunia. Lebih khusus lagi, presiden terpilih mengancam untuk mengenakan tarif 60% pada semua barang yang datang dari China. Dan jika itu terjadi, pertumbuhan ekonomi China dapat mengalami pukulan hingga dua poin persentase, menurut analisis terbaru oleh Standard Chartered dan Macquarie. Itu akan membuat target pertumbuhan resmi pihak berwenang sebesar "sekitar 5%" tampak seperti mimpi pipa ...

Crypto

Hasil pemilihan AS minggu lalu memicu beberapa pergerakan pasar besar, dengan saham, dolar, dan imbal hasil obligasi semuanya melonjak, karena investor bertaruh pada pembicaraan presiden terpilih tentang pemotongan pajak, tarif, dan deregulasi. Tetapi satu aset tertentu telah mencuri perhatian: bitcoin. Mata uang kripto terbesar di dunia telah naik hampir 30% sejak pemilihan, menembus tanda $90.000 untuk pertama kalinya pada hari Rabu. Kegembiraan para trader berasal dari sikap pro-crypto presiden terpilih dan harapan akan lingkungan peraturan yang lebih baik di bawah pemerintahan yang akan datang.

Suasana hati saat ini terhadap crypto hanya dapat digambarkan sebagai euforia, dengan banyak trader bertaruh bahwa reli bitcoin masih memiliki ruang untuk berlari. Namun, seperti biasa dengan investasi, selalu ada baiknya untuk sedikit berhati-hati ketika orang lain sangat optimis. Dan para trader mungkin ingin mengingat bahwa presiden terpilih, meskipun saat ini pro-crypto, memiliki sejarah perubahan sikap, dan bahkan menyebut bitcoin sebagai "penipuan" selama masa jabatan kepresidenannya yang pertama ...

Emas

Minggu lain, rekor lain untuk emas - tetapi kali ini, bukan tentang harga logam tersebut. Sebuah laporan baru oleh World Gold Council menunjukkan bahwa pembelian emas global meningkat sebesar 5% pada kuartal terakhir dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, mencapai rekor 1.313 ton metrik. Digabungkan dengan harga yang melonjak, nilai permintaan global melampaui $100 miliar pada kuartal terakhir untuk pertama kalinya. Pertumbuhan ini didorong oleh arus investasi yang lebih kuat dari Barat yang membantu mengimbangi selera yang menurun dari Asia, menurut World Gold Council. Lihat, kantor keluarga dan individu kaya di Barat telah membeli lebih banyak emas dalam beberapa bulan terakhir karena kekhawatiran tentang tingkat utang pemerintah, terutama di AS. Faktanya, total permintaan emas untuk tujuan investasi lebih dari dua kali lipat pada kuartal ketiga, mencapai 364 ton metrik.

Permintaan yang kuat telah membantu membawa keuntungan emas tahun-ke-tahun hingga lebih dari 30%. Logam tersebut, yang mencapai rekor tertinggi $2.790 per ons minggu lalu, telah mencatat keuntungan setiap bulan tahun ini, kecuali untuk penurunan kecil pada bulan Januari dan kinerja datar pada bulan Juni. Dan tajuk berita yang konstan tentang kinerjanya telah menyebabkan perilaku pembelian FOMO (takut ketinggalan) yang signifikan dari investor, menurut World Gold Council. FOMO ini berarti bahwa penurunan harga emas telah lebih pendek dan lebih dangkal dari biasanya, karena investor bergegas untuk membeli logam tersebut ketika harga melemah.

FX

Bloomberg Dollar Spot Index naik ke level tertingginya sejak November 2022 minggu ini, dengan trader bertaruh bahwa kebijakan perdagangan Trump akan mendorong greenback dan menekan mata uang utama. Lihat, presiden terpilih telah mengusulkan tarif minimum 10% untuk semua impor dan pajak 60% untuk semua barang yang datang dari China. Itu akan memiliki tiga implikasi besar untuk dolar - yang semuanya kemungkinan akan melihatnya menguat.

Pertama, mereka akan membatasi impor, menghasilkan lebih sedikit dolar "dijual" untuk membeli barang asing, yang akan mendukung mata uang dari waktu ke waktu. Kedua, mereka dapat mendorong Fed untuk memperlambat pemotongan suku bunga atau bahkan meningkatkan biaya pinjaman untuk mengatasi inflasi yang meningkat, menghasilkan suku bunga "lebih tinggi untuk lebih lama" yang akan mendorong dolar dengan membuatnya lebih menarik bagi investor dan penabung asing. Ketiga, mereka dapat memicu perang dagang yang luas dan merusak, meningkatkan permintaan safe-haven untuk greenback.

Minggu depan

• Senin: Investasi langsung asing China (Oktober), neraca perdagangan zona euro (September).
• Selasa: Mulai dan izin perumahan AS (Oktober). Pendapatan: Walmart, Medtronic.
• Rabu: Pengumuman suku bunga utama pinjaman satu tahun China, neraca perdagangan Jepang (Oktober), inflasi Inggris (Oktober). Pendapatan: Nvidia, Palo Alto Networks.
• Kamis: Kepercayaan konsumen zona euro (November). Pendapatan: Baidu, Intuit, Deere & Co.
• Jumat: Inflasi Jepang (Oktober), penjualan ritel Inggris (Oktober), kepercayaan konsumen Inggris (November), PMI AS, Inggris, dan zona euro (November).