Tarif Trump Guncang Pasar

Halo Trader, kami harap Anda menikmati akhir pekan. Berikut beberapa berita utama minggu ini:

1. Trump mengumumkan tarif 25% untuk impor baja dan aluminium.
2. Presiden juga meluncurkan rencana tarif "timbal balik".
3. Inflasi AS secara tak terduga meningkat.
4. Ekonomi Inggris tumbuh lebih dari perkiraan.
5. Pengeluaran besar-besaran Big Tech untuk AI akan terus berlanjut pada tahun 2025.
6. Saham teknologi China kembali menjadi tren.

Pelajari lebih lanjut tentang berita-berita ini dalam tinjauan minggu ini.

Perang Dagang

Minggu lain, dan eskalasi perang dagang lainnya. Presiden AS Donald Trump mengumumkan pada hari Senin bahwa dia akan mengenakan tarif 25% untuk semua impor baja dan aluminium ke AS – termasuk produk logam jadi – dalam upaya untuk melindungi industri Amerika yang penting secara politik. Pajak tersebut, yang akan mulai berlaku pada 12 Maret, mengancam untuk memicu kekacauan di pasar komoditas dan memicu perang dagang di seluruh dunia. Langkah ini juga dapat secara tajam meningkatkan biaya bagi produsen Amerika yang mengimpor logam tersebut dan, pada akhirnya, bagi konsumen. Bagaimanapun, AS sangat bergantung pada impor aluminium untuk memenuhi permintaan domestik. Dan meskipun baja asing merupakan bagian yang lebih kecil dari konsumsi keseluruhan, sektor dirgantara, manufaktur otomotif, dan energi sangat bergantung pada impor baja khusus.

Beberapa hari setelah mengumumkan pajak baja dan aluminium, Trump meluncurkan rencana yang luas untuk mengenakan tarif "timbal balik" pada mitra dagang Amerika. Lebih khusus lagi, Presiden AS menginstruksikan penasihat perdagangan utamanya untuk mengembangkan tarif baru berdasarkan "negara per negara" sebagai pembalasan atas pajak, peraturan, pajak nilai tambah, dan subsidi yang dianggap tidak adil oleh pemerintahannya. Para analis memperingatkan bahwa mitra dagang seperti Brasil, India, Jepang, Kanada, dan UE paling berisiko terkena tarif tambahan, yang dapat diberlakukan mulai April.

Namun, keputusan untuk tidak memberlakukan tarif segera juga dapat dilihat sebagai tawaran pembuka untuk negosiasi, mirip dengan strategi yang sebelumnya digunakan Trump untuk mengamankan konsesi dari Meksiko, Kanada, dan Kolombia, daripada menunjukkan komitmen pasti untuk menerapkannya.

Inflasi AS

Inflasi tahunan di AS meningkat dari 2,9% pada bulan Desember menjadi 3% pada bulan Januari – tingkat tertinggi sejak musim panas lalu dan menantang perkiraan ekonom untuk pembacaan yang tidak berubah. Inflasi inti, yang tidak termasuk barang-barang makanan dan energi yang mudah berubah untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang tekanan harga yang mendasari, juga meningkat, mencapai 3,3% dan mengecewakan analis yang mengharapkan penurunan kecil. Berdasarkan bulan ke bulan, inflasi utama dan inti juga melampaui perkiraan, masing-masing mencapai 0,5% dan 0,4%. Angka utama bulanan adalah yang tertinggi sejak Agustus 2023.

Laporan yang lebih panas dari yang diharapkan mengenai saham dan obligasi pemerintah pada hari Rabu. Bagaimanapun, tanda-tanda inflasi yang meningkat, dikombinasikan dengan keadaan pasar tenaga kerja AS yang kuat, memperkuat argumen bagi Fed untuk melanjutkan dengan pengurangan suku bunga secara perlahan. Trader sekarang bertaruh bahwa bank sentral akan menurunkan biaya pinjaman hanya sekali tahun ini. Sebelum publikasi data, mereka mengharapkan pemotongan pertama akan datang pada bulan September, dengan peluang 50% untuk pengurangan kedua pada akhir tahun.

Ekonomi Inggris

Inggris akhirnya mendapat beberapa kabar baik, dengan data baru minggu ini menunjukkan ekonomi Inggris tumbuh sebesar 0,1% pada kuartal terakhir dari kuartal sebelumnya, menantang perkiraan kontraksi 0,1% dan menandai sedikit percepatan dari pertumbuhan nol yang terlihat pada kuartal ketiga. Performa yang lebih baik dari yang diharapkan sebagian besar disebabkan oleh kinerja yang kuat pada bulan Desember, ketika pertumbuhan ekonomi meningkat sebesar 0,4% dari bulan sebelumnya, didorong oleh sektor jasa yang dominan di Inggris. Namun, ketika memperhitungkan peningkatan populasi, gambarannya lebih mengecewakan, dengan PDB per kapita turun 0,1% pada kuartal terakhir – penurunan kedua berturut-turut.

Untuk keseluruhan tahun 2024, PDB Inggris tumbuh sebesar 0,9%. Bank of England memperkirakan kelemahan ekonomi akan meluas ke tahun 2025, dan minggu lalu memangkas perkiraan pertumbuhannya untuk tahun ini menjadi hanya 0,7%. Tetapi angka PDB yang lebih baik dari yang diharapkan pada kuartal terakhir akan menjadi sedikit kelegaan bagi bank sentral saat mempertimbangkan inflasi yang lengket terhadap kebutuhan untuk mendukung ekonomi.

Big Tech

Booming AI telah memaksa perusahaan teknologi untuk mengganti program penghematan biaya pascapandemi mereka dengan pengeluaran besar-besaran yang disetujui investor untuk pusat data. Misalnya, hasil terbaru Microsoft, Alphabet, Amazon, dan Meta menunjukkan bahwa mereka menghabiskan total $246 miliar pada tahun 2024, mewakili peningkatan 63% dari tahun sebelumnya. Dan keempat perusahaan teknologi tersebut memproyeksikan pengeluaran modal dapat melebihi $320 miliar tahun ini, saat mereka meningkatkan investasi mereka sambil mengabaikan kekhawatiran investor tentang jumlah besar yang dipertaruhkan pada teknologi yang baru lahir. Bagaimanapun, di tengah hype tentang potensi transformatif AI, pemegang saham khawatir bahwa menggandakan pengeluaran dapat menggerogoti modal yang mungkin sebaliknya dikembalikan melalui pembelian kembali dan dividen, sementara juga mengalihkan sumber daya dari lini bisnis non-AI.

Ada masalah lain yang datang dengan perjudian mahal perusahaan teknologi pada AI: jika tidak membuahkan hasil, peningkatan investasi dapat membebani margin keuntungan mereka selama bertahun-tahun yang akan datang. Lihat, ketika bisnis membeli barang mahal, depresiasi – nilai yang hilang oleh barang setiap tahun – dihitung sebagai biaya tahunan di tahun-tahun berikutnya. Itu berarti belanja besar-besaran Big Tech untuk pusat data akan muncul dalam peningkatan biaya depresiasi di masa mendatang, yang dapat merusak margin keuntungan kecuali pendapatan meningkat dengan jumlah yang sama.

Saham Teknologi China

Menambah kekhawatiran investor, perusahaan AI China DeepSeek mengejutkan Silicon Valley pada akhir Januari setelah merilis model bahasa besar yang dikembangkan dengan anggaran sederhana, menimbulkan pertanyaan tentang perlunya investasi besar-besaran di AI. Sementara berita tersebut menyebabkan saham teknologi AS merosot, hal itu memicu reli di saham China, dengan investor bertaruh bahwa perusahaan komputasi awan dan perangkat keras teknologi di negara itu akan mendapat manfaat dari kemajuan AI DeepSeek. Sebagai contoh: indeks Hang Seng Tech, yang melacak 30 perusahaan teknologi terbesar yang terdaftar di Hong Kong, naik 25% dari posisi terendah tahun 2025 pada 13 Januari, menandai dimulainya pasar bullish dan mengalahkan Nasdaq 100 selama periode yang sama. Momentum positif ini merupakan keuntungan bagi pasar China, yang telah terpukul oleh kekhawatiran tentang tarif Trump, penurunan properti yang sedang berlangsung, dan tekanan deflasi dalam ekonomi.

Minggu depan

1. Senin: PDB Jepang (Q4).
2. Selasa: Laporan pasar tenaga kerja Inggris (Desember), sentimen ekonomi zona euro (Februari). Pendapatan: Baidu, Medtronic, Arista Networks.
3. Rabu: Inflasi Inggris (Januari), risalah pertemuan terbaru Fed.
4. Kamis: Pengumuman suku bunga utama pinjaman China, kepercayaan konsumen zona euro (Februari). Pendapatan: Alibaba, Walmart, Block, Booking Holdings.
5. Jumat: Inflasi Jepang (Januari), penjualan ritel Inggris (Januari), sentimen konsumen AS (Februari), PMI global (Februari).