Dopo il Lockdown, preparati per il tempo in giardino

La riapertura significa recupero? La risposta è no, e le ragioni non sono di natura economica o finanziaria.  La popolazione generale nella maggior parte dei paesi sviluppati ha subito almeno 6 settimane di lockdown con vari livelli di confinamento. La corsa per una riapertura rapida e completa non tiene conto dei cambiamenti sociali, mentali e psicologici che si sono verificati durante questo periodo. Il fattore paura è amplificato senza dubbio in ogni persona. L'esperienza delle strutture correttive dimostra che colpire il cortile dopo periodi significativi di lockdown raramente finisce tranquillamente. Lo stress accumulato giustapposto alla paura di una seconda ondata di infezione potrebbe scatenare molta tensione nella società e distorcere le interazioni tra le persone.

Come può questo influenzare l'economia? Un'economia basata sui servizi è altamente dipendente dalla capacità di costruire fiducia attraverso le relazioni interpersonali. Quando questa capacità viene persa, lo è anche il fatturato degli scambi economici. Un semplice esempio è il rapporto Stati Uniti-Cina che è a un livello storico basso. Con lo stato attuale delle cose, il commercio tra i due paesi è ben lontano dal vedere alcun segno di ripresa.

Le stime attuali mostrano che nell'ultimo trimestre l'economia statunitense si è contratta del 5% e l'economia cinese del 10%. La disoccupazione negli Stati Uniti è attualmente in crescita vertiginosa con ulteriori 3,8 milioni di richieste di disoccupazione che salgono a un totale di 30 milioni. L'economia cinese ha bisogno della domanda americana per ripartire, la domanda ha bisogno di mercati finanziari forti e i mercati finanziari hanno bisogno di numeri forti dalla Cina. È un circolo vizioso. Il panico inoculato durante il lockdown potrebbe facilmente riemergere durante la riapertura e ostacolare la ripresa economica.

Il mistero dell'esistenza umana non sta solo nel rimanere in vita, ma nel trovare qualcosa per cui vivere.
Fjodor Dostoevskij, I Fratelli Karamazov

Panoramica del mercato

Ascoltare il suono del silenzio

L'indice di volatilità CBOE ha seguito un percorso discendente dopo aver raggiunto un picco a 85 a metà marzo. Nelle ultime 6 settimane, il caos del mercato si è calmato in mezzo a brutte notizie su tutti i fronti. Le principali economie mondiali sono chiuse, le prospettive per una rapida ripresa sono incerte eppure il Dow ha lo stesso livello che aveva nel 2018.  Il mercato sembra ignorare i disordini nel mondo reale e sembra aspettare un segno divino. Quando i mercati non riflettono tutte le informazioni nel prezzo e ci sono violazioni dell'efficienza, possiamo aspettarci salti significativi. Nella maggior parte dei casi, il salto consiste in un calo a due cifre.

Bitcoin

La ricompensa per il mining si dimezza, mentre il prezzo raddoppia

A metà marzo, molti erano quelli che parlavano della fine di Bitcoin. Da allora il prezzo della principale criptovaluta è quasi raddoppiato e ha flirtato questa settimana con il livello di resistenza di 9000 USD. Bitcoin ha attraversato un periodo di significativa correlazione con gli indici azionari, ma un disaccoppiamento è apparso verso la fine di aprile. È un segno incoraggiante perché le prospettive sul mercato azionario sono cupe e Bitcoin deve continuare a muoversi a nord, con l'evento di dimezzamento in avvicinamento.

Focus farmaceutico:

Battaglie senza onore e umanità

Con la riapertura prevista nella seconda parte di maggio, trovare il migliore trattamento contro il nuovo coronavirus è diventato una questione di urgenza. La guerra dei farmaci è entrata in una nuova fase: la conquista del mercato. L' idrossiclorochina sembra avere la meglio. L'India, il principale produttore mondiale di idrossiclorochina, ha già spedito 50 milioni di compresse negli Stati Uniti, sebbene la FDA abbia avvertito che il farmaco antimalarico potrebbe avere effetti collaterali dannosi nel trattamento del COVID-19.

Cadila Healthcare è uno dei maggiori produttori indiani di idrossiclorochina, e con l'attuale alta domanda, il suo prezzo delle azioni è aumentato di oltre il 20% dall'inizio della pandemia.

Nel frattempo, il Remdesivir di Gilead sta attraversando una fase di test accelerata con la Food and Drug Administration.  Gilead sta già espandendo la sua produzione per essere in grado di realizzare 140000 cicli di 10 giorni entro la fine di maggio e 1 milione entro la fine del 2020. Le azioni di Gilead sono ancora in territorio positivo dall'inizio della pandemia e stanno andando meglio rispetto alle azioni delle grandi aziende farmaceutiche. L'approvazione della FDA potrebbe far aumentare il prezzo delle azioni, in quanto aprirebbe Remdesivir a un paio di miliardi di dollari di entrate nei prossimi mesi.

Prospettive di mercato

Come previsto, Bitcoin ha trovato supporto a 8000 USD e il Brent ha recuperato alcune delle perdite della settimana precedente. Il Dow Jones è ancora appeso sopra i 23000, ma la probabilità di trovare un supporto a lungo termine a questo livello è bassa. Ci aspettiamo di vedere Bitcoin muoversi in territorio positivo e il Brent progredire lentamente verso i 30 USD al barile.