L'Europa in Agonia: L'inverno sta arrivando

L'Europa sembra essere tornata al Medioevo, quando una delle sfide principali era superare l'inverno. Da metà ottobre, la seconda ondata della pandemia di Sars-Cov-2 si diffonde in tutto il continente europeo a una velocità senza precedenti. La prima ondata sembra solo un piccolo rigonfiamento in termini di numero di persone infette. Anche il numero di morti sta aumentando a un ritmo crescente. Qual è l'impatto sui mercati finanziari?

Macron e Merkel, i leader delle maggiori economie europee, hanno deciso di reinstaurare la stessa strategia di marzo e hanno ordinato i lockdown nazionali. I mercati hanno reagito immediatamente e i principali indici azionari europei sono crollati raggiungendo i minimi da giugno. Gli effetti a lungo termine potrebbero essere più dannosi di quanto osservato dopo l'episodio di marzo. Le vendite al dettaglio prima di Natale rappresentano in media il 20% del fatturato annuale. Pertanto, il PIL dell'ultimo trimestre potrebbe essere un disastro, facendo precipitare l'economia dell'UE in una prolungata depressione.  

La Banca Centrale Europea potrebbe avere la tentazione di continuare a stampare denaro per acquistare azioni, ma i rischi di una tale strategia, a lungo termine, non sono qualificati. Pertanto, la probabilità di osservare durante l'inverno mercati azionari in discesa è significativamente alta.

L'ultimo tassello del puzzle è come il Regno Unito e gli Stati Uniti affronteranno la seconda ondata e se opteranno per un nuovo lockdown. Se questa ipotesi regge, l'alba del prossimo decennio sembra cupa.

L'inverno sarà difficile. Quattro lunghi mesi difficili, ma finirà. Angela Merkel, Cancelliera tedesca

Panoramica del mercato

Dopo due mesi di calma, l'indice di volatilità è schizzato in alto in mezzo al tumulto su gran parte dei mercati finanziari. Il secondo round di lockdown in Europa e le imminenti elezioni negli Stati Uniti rendono i trader più nervosi.

La maggior parte degli investitori sta optando per la disinvestizione dai propri portafogli azionari, bloccando così il profitto realizzato durante l'estate. Ciò lascia il mercato azionario in bilico, dipendente esclusivamente dalla misericordia delle banche centrali, che dovrebbero continuare a far girare l'elicottero monetario. L'ultima notte elettorale del 2016 è stata fortunata per molti investitori al dettaglio, che hanno estratto profitti dalle oscillazioni del mercato. Una tale strategia basata sugli eventi richiederebbe maggiore cautela se implementata la prossima settimana.   Le elezioni negli Stati Uniti potrebbero essere solo un fattore minore per il mercato azionario, già trascinato in territorio negativo da cattive notizie su tutti i fronti.

Focus:

S&P 500 Tecnologia

A settembre, l'S&P 500, il principale indice azionario degli Stati Uniti, ha raggiunto un massimo storico in mezzo all'epidemia. In realtà, solo pochi valori hanno guidato questo rally, spiegato dall'aumento schiacciante delle azioni tecnologiche. L'S&P 500 Information Technology riunisce le azioni delle principali aziende tecnologiche e da marzo ha superato tutti gli altri indici. Da metà ottobre, le azioni tecnologiche stanno perdendo terreno e questo impatta anche sull'indice principale. La digitalizzazione dell'economia innescata dalla pandemia sembra non aver prodotto il livello di profitti richiesto dagli investitori.

I mercati potrebbero infliggere importanti correzioni alle azioni tecnologiche, avvicinandole al loro valore fondamentale. La seconda ondata della pandemia di coronavirus potrebbe portare allo scoppio della bolla tecnologica.

Focus:

Boeing

Boeing è per molti analisti un titolo condannato. I problemi sono iniziati prima dell'epidemia quando l'ente regolatore ha vietato il velivolo 787 MAX per problemi di sicurezza. Il calo del fatturato degli aerei da marzo ha fatto precipitare il principale produttore di aerei americano in una situazione di difficoltà.

Boeing ha chiesto più volte un salvataggio dal governo degli Stati Uniti, ma questo non avrebbe risolto i suoi problemi. Inoltre, il secondo lockdown in Europa che potrebbe durare fino a gennaio 2021 ostacolerà seriamente le vendite della società americana. Quindi, quali sono le opzioni rimaste sul tavolo per Boeing? Una forte ripresa del settore dei viaggi sembra essere l'unica soluzione praticabile.  Un vaccino contro il nuovo coronavirus è molto necessario per osservare lo stesso traffico di prima della pandemia. Solo un vaccino praticabile può salvare questo settore.

Focus:

Twitter

Le azioni di Twitter hanno perso oltre il 20% nell'ultima sessione di negoziazione in mezzo alla presentazione trimestrale, non all'altezza delle aspettative degli investitori. Il numero di utenti della piattaforma di mini-blogging è inferiore alle aspettative e anche i profitti generati sono in ritardo. Inoltre, all'inizio di questa settimana Twitter è stata accusata di filtrare i tweet riguardanti le indagini sui candidati coinvolti nelle elezioni negli Stati Uniti. L'attuale presidente è un utente della piattaforma, generando così molta trazione. Nel caso in cui Biden vinca, Twitter potrebbe perdere una grossa fetta della base di utenti. In questo scenario, il prezzo delle sue azioni potrebbe raggiungere nuovi minimi.

Criptovalute:

Bitcoin

Quando tutto il resto va male, Bitcoin sta andando bene. Questa settimana la principale criptovaluta ha superato il picco precedente raggiunto nel luglio 2019. Il rally è arrivato in un periodo tormentato su altri mercati. Il secondo lockdown ha portato pessimismo tra gli investitori che cercano alternative. Il sentimento di paura sta rafforzando il prezzo di Bitcoin, le criptovalute sono attualmente l'unica classe di attività rifugio sicura. Il recente rialzo di Bitcoin in contrapposizione a un calo significativo del mercato azionario fornisce un segnale negativo prevalente per i mercati tradizionali.

Prospettive di mercato

L'atteso schema ribassista è iniziato prima e i mercati azionari si sono spostati in territorio negativo su tutti i fronti. Il Dow Jones ha perso quasi 2.000 punti attestandosi a 26.400 punti. Ci aspettiamo di vedere i principali indici azionari continuare lo schema ribassista poiché la maggior parte dei paesi europei è entrata in lockdown prolungati. Se gli Stati Uniti seguissero un percorso simile, il calo del mercato potrebbe essere ancora più grande.

Come previsto, il prezzo di Bitcoin ha superato il livello psicologico di 12.500 USD e ha raggiunto 13.500. Data la prevedibile depressione economica, Bitcoin potrebbe diventare un porto sicuro per gli investitori. La liquidità dal mercato azionario potrebbe spostarsi lentamente ma inesorabilmente verso l'arena delle criptovalute. Pertanto, ci aspettiamo di vedere Bitcoin salire verso livelli più alti in mezzo alle elezioni negli Stati Uniti.