Puoi fidarti delle previsioni?

I risultati delle elezioni negli Stati Uniti hanno dimostrato in molti modi quanto siano fragili le statistiche. Mentre la maggior parte dei sondaggi affermava che l'esito sarebbe stato completo e diretto, tre giorni dopo il voto, l'America non conosce ancora il suo prossimo presidente. Gli analisti si sbagliano? O forse viviamo in un mondo in cui i numeri non contano così tanto? Quali sarebbero le conseguenze per gli investitori?

Dalla rivoluzione industriale, i numeri hanno dominato il mondo in tutti gli aspetti. Lo scoppio della pandemia segna un cambiamento strutturale nel modello comportamentale della società. Siamo passati lentamente e inesorabilmente da un sistema di ragionamento governato da metriche quantitative e inferenza logica a un paradigma dominato da attributi qualitativi e opinioni. Pertanto, il modo in cui i mercati finanziari reagiscono alle variazioni degli indicatori numerici (ad esempio il rapporto P/E o il PIL) sta subendo mutazioni massicce. Possiamo già vedere che, nonostante tutti i fondamentali siano in territorio negativo, il mercato azionario sta prosperando. Pertanto, le previsioni costruite con strumenti quantitativi tradizionali hanno un'alta probabilità di fallire nell'ambiente attuale. Potrebbe essere necessario un cambio di paradigma per fare previsioni solide. Le previsioni non riguardano più i numeri, ma i sentimenti, le opinioni e gli stati d'animo. Quindi, come dovrebbero comportarsi gli investitori?

I trader, in particolare i trader al dettaglio, devono analizzare più che mai la struttura del mercato e non l'analisi di un determinato titolo. Prevedere un mercato è più una questione di decifrare le motivazioni che animano gli altri giocatori e meno di elaborare numeri.

La previsione è molto difficile, soprattutto se riguarda il futuro. Nils Bohr, premio Nobel per la fisica

Panoramica del mercato

La storia d'amore molto apprezzata tra Trump e il mercato azionario è giunta al termine. L'industria finanziaria che era dietro la vittoria del 2016 non ha inchiodato i suoi colori all'albero maestro. Il Dow Jones ha fatto un ritorno spettacolare raggiungendo i 28.300; un livello toccato l'ultima volta a ottobre.

Wall Street ha accolto con favore i primi segnali della vittoria di Biden, abbracciando la sua politica futura. Ci sono speranze per un nuovo pacchetto di stimolo e l'iniezione di fondi federali nell'economia reale. Come queste speranze diventeranno realtà, come la nuova amministrazione sarà in grado di far fronte alla crisi globale travolgente e per quanto tempo continuerà l'allentamento quantitativo sono domande a cui solo il tempo può rispondere.

Mentre a breve termine la situazione potrebbe sembrare stabile, è ancora prematuro fare ipotesi fondate su ciò che potrebbe portare il 2021.

Focus:

Volatilità

Essere corti sulla Vega è stato senza dubbio un'attività redditizia durante la scorsa settimana.

Inutile dire che la volatilità del mercato ha avuto un movimento molto controintuitivo in mezzo alle elezioni negli Stati Uniti. Sembra che la vittoria di Biden potrebbe portare stabilità sul mercato azionario. Per più di quattro anni il mercato ha dovuto valutare impeachment, tagli alle tasse e ogni sorta di disordine politico. Ora, gli investitori potrebbero avere un periodo di convergenza, beneficiando così da improvvisi salti e oscillazioni. È prematuro qualificare come si comporterà la volatilità, poiché ci sono troppe incognite. Chiaramente, i mercati hanno bisogno di un momento per consolidarsi e riallinearsi ad alcuni fondamentali.

Mentre parliamo, il livello di volatilità relativamente basso può essere fuorviante perché i vari driver sembrano scollegati. Mercati e fondamentali devono riconnettersi presto; altrimenti, i prezzi degli asset saranno solo un generatore di numeri casuali.

Focus:

Industria petrolifera

Il prevedibile cambio di inquilino alla Casa Bianca avrà un impatto significativo sull'industria petrolifera. Il candidato democratico è motivato ad allineare la politica degli Stati Uniti con l'agenda globale sui cambiamenti climatici.

In questo quadro più ampio, l'energia fossile dovrebbe svolgere un ruolo sempre più marginale. La posizione di leadership dei magnati del petrolio statunitensi ha già iniziato a sgretolarsi con la pandemia di COVID-19. Il calo strutturale della domanda di petrolio, in contrapposizione alla prevedibile strategia di uscita dal petrolio, lascerà le aziende petrolifere e del gas come Chevron, BP e Shell in una pausa. Il prezzo delle azioni di Chevron non sta andando bene e nemmeno il rally estivo sui principali indici azionari ha portato un supporto limitato.

Il futuro non è roseo e un crollo del settore non è uno scenario improbabile.

Criptovalute:

Bitcoin è tornato in pista

Per alcuni momenti, il prezzo di Bitcoin ha flirtato con il livello psicologico di 16.000 USD e ci siamo ricordati di dicembre 2017. Sebbene le condizioni per una nuova bolla di Bitcoin potrebbero non essere in atto, la principale criptovaluta ha una buona prospettiva per continuare a muoversi a nord fino al primo trimestre del 2021.

La massiccia stampa di denaro delle banche centrali e l'aumento delle aliquote fiscali che avverranno negli anni successivi spingono gli investitori nell'arena di Bitcoin. C'è una grande differenza tra le situazioni attuali e la follia del 2017. Mentre nel 2017 l'esplosione dei prezzi è stata generata da una mania di piccoli investitori, che credevano in una mossa speculativa, le tendenze attuali cresceranno più lentamente ma in modo più robusto. Se Bitcoin supera i 20.000, ha tutte le possibilità di rimanere lì nel prossimo futuro.

Prospettive di mercato

Il Dow Jones ha avuto un enorme rimbalzo e ha infranto il livello di resistenza di 28.000. Ci aspettiamo di vedere i principali indici azionari stabili nella prossima settimana, mostrando anche un lieve aumento. Dopo che i risultati delle elezioni diventeranno ufficiali, potrebbe iniziare un processo di consolidamento, spingendo il mercato azionario verso un trend ribassista, che lo avvicinerà ai fondamentali.

Come previsto, il rally di Bitcoin è continuato in mezzo al successo del partito democratico durante le ultime elezioni e ha raggiunto i 15.500. Non c'è dubbio che Bitcoin stia diventando un asset leader nell'arena degli investimenti e, data la prevedibile depressione economica, Bitcoin potrebbe diventare un porto sicuro per gli investitori. La liquidità da un'ampia gamma di investitori si sta muovendo lentamente e quindi ci aspettiamo di vedere Bitcoin salire verso i 17.000 dopo le elezioni negli Stati Uniti.