Il cielo è il limite

La crisi generata dall'epidemia pandemica ha danneggiato la maggior parte dei settori dell' economia. In mezzo a deboli dati macroeconomici, i mercati azionari hanno raggiunto il loro punto più alto della storia. Cosa accadrà quando l'economia inizierà a riprendersi? Il mercato azionario salirà bruscamente verso nuovi picchi? Le banche centrali aumenteranno i tassi di interesse? C'è un limite?

Riteniamo che non ci siano limiti. Non ci sono limiti superiori per un futuro rally nel 2021, e non ci sono limiti inferiori poiché la maggior parte degli investitori è già a conoscenza dei prezzi negativi. Tuttavia, la questione dei limiti richiede di ridefinire i modelli di valutazione delle opzioni. Due aspetti devono essere considerati. Da un lato, il concetto di "tasso privo di rischio" deve essere rivisitato. Prestito e collocamento di denaro senza rischio non ha senso perché il mercato monetario non offre valore temporale.

Pertanto, il concetto di neutralità al rischio è obsoleto nell'ambiente attuale. La valutazione in base alla probabilità storica fornirebbe valutazioni più realistiche.

D'altra parte, la teoria della valutazione delle opzioni presuppone che i valori degli asset siano strettamente positivi. Ad eccezione di alcuni recenti sviluppi nei tassi di interesse, tutti i modelli non includono lo scenario di un valore negativo dell'asset. Pertanto, la maggior parte delle opzioni azionarie è almeno in teoria sottovalutata. Forse è il momento di osservare un'attività più al dettaglio nei mercati dei derivati.

Se il cielo fosse il limite, nessuno dei nostri eroi avrebbe raggiunto la luna. Matshona Dhliwayo, filosofo canadese

Panoramica del mercato

Le buste paga non agricole sono aumentate a novembre di 245.000, ben al di sotto delle cifre di ottobre e delle aspettative degli analisti. L'accelerazione della diffusione della pandemia negli Stati Uniti in mezzo alla stagione fredda alimenta i timori di un blocco più severo dopo il nuovo anno, quando il presidente eletto sarà ufficialmente in carica.

Pertanto, i datori di lavoro non sono così desiderosi di assumere, temendo un nuovo rallentamento dell' economia nel primo trimestre del prossimo anno. Eppure, nulla può fermare il mercato azionario nella sua marcia trionfale. I recenti annunci riguardanti l'approvazione anticipata del vaccino COVID hanno portato una nuova ondata di ottimismo e hanno rafforzato gli indici di mercato.

COVID-19:

Moderna

La vaccinazione di massa è all'ordine del giorno nella maggior parte dei paesi sviluppati per il 2021. Moderna e Pfizer condividono la pole position nella corsa per conquistare questo nuovo mercato. Molti investitori hanno guadagnato molto con Moderna e sono curiosi di sapere se c'è ancora spazio per estrarre più profitti. La vera questione di tutti questi vaccini riguarda la loro efficacia e la durata della loro immunità. La soluzione migliore avrà una quota di mercato maggiore.

Moderna ha fornito prove che il suo vaccino conferisce immunità tre mesi dopo l'iniezione. È, senza dubbio, un segnale positivo che rafforza il titolo questa settimana. Se la FDA rilascia un'approvazione di emergenza del vaccino Moderna, potremmo osservare una vera bolla entro il secondo trimestre del prossimo anno.

FX:

Il dilemma del dollaro

Da maggio, tutti i mercati vanno a nord tranne il dollaro USA, che sta continuamente perdendo terreno rispetto all'euro. A quanto pare, la vittoria di Biden non ha portato il sostegno previsto alla valuta americana. C'è una lenta tendenza alla de-dollarizzazione nei mercati internazionali, poiché molti governi dei paesi emergenti stanno vendendo parte delle loro riserve in dollari. I prezzi dell'oro non si sono ripresi come previsto, il che implica che gli investitori istituzionali reindirizzano i loro fondi verso altre valute, tra cui il franco svizzero e l'euro.  Se il Regno Unito riesce a sigillare l'accordo sulla Brexit, potremmo assistere a un forte rally della sterlina britannica. Ma un dollaro debole potrebbe non essere una cosa positiva per la ripresa economica. La maggior parte dei contratti di commercio internazionale sono negoziati in dollari e l'attuale tendenza potrebbe ostacolare la crescita e portare a un aumento dei prezzi al consumo per i beni e i servizi importati.

Focus:

Kandi

Kandi Technologies Group è un altro esempio di società quotata al NASDAQ che ha surfato sulla bolla creata dalla rivoluzione delle auto elettriche innescata da TESLA. Hindenburg Research ha pubblicato un rapporto negativo sulla società con sede in Cina, sottolineando diverse irregolarità nella loro contabilità e nelle loro attività commerciali. Il prezzo delle azioni di Kandi è sceso di oltre il 40% la scorsa settimana dopo aver raggiunto un massimo nella seconda metà di novembre. Questa mossa è arrivata in mezzo a un trend rialzista globale sul mercato azionario. Gli investitori sono diventati sospettosi e hanno venduto allo scoperto il titolo, Kandi ha condiviso lo stesso destino di Nikola, un'altra società che mirava a salire a bordo del rally delle auto elettriche.

Focus:

CRISPR

Il Regno Unito ha approvato il vaccino Pfizer-BioNTech dopo aver superato i test di sicurezza ed efficacia. Il vaccino COVID non è solo una soluzione alla crisi globale attuale. È un punto di svolta nella medicina moderna. Il vaccino Pfizer-BioNTech è il primo vaccino a mRNA della storia. Tali vaccini consentono in teoria di inserire o riscrivere parti del DNA umano, aprendo così le porte allo sviluppo di una medicina trasformativa. Il rally delle azioni di Moderna ha avuto un impatto positivo sulle società biotech di gene editing.  CRISPR Therapeutics è un'azienda leader in questo campo, che sviluppa una piattaforma proprietaria di gene editing CRISPR/Cas9, che consente modifiche precise e dirette al DNA genomico.

Prospettive di mercato

Il Dow Jones ha continuato il suo rally e ha raggiunto i 30.200 USD. Il mercato applaude i prossimi vaccini COVID e il prevedibile pacchetto di stimolo.

Bitcoin è ancora in modalità rialzista e ha chiuso la settimana a 18.200  dopo aver flirtato con i 19.500. Gli investitori in criptovalute comprendono un numero significativo di speculatori che mirano a realizzare un profitto a breve termine. C'è una massa di credenti di Bitcoin che porterà supporto a lungo termine, e per questo motivo, vediamo ancora il potenziale per Bitcoin di espandersi. Pertanto, Bitcoin sta diventando lentamente ma inesorabilmente un asset leader negli investimenti e ci aspettiamo di vedere Bitcoin salire verso i 20.000 nei primi giorni del 2021.