Non resta che il debito.

L'era del debito è iniziata molto prima dello scoppio della pandemia. La nuova malattia sfrutta tutte le debolezze della salute allo stesso modo in cui la conseguente recessione economica sfrutta tutte le fragilità del capitalismo moderno. Gli studiosi dibattono sul debito buono contro il debito cattivo, ma nessuno è giunto a una risposta chiara riguardo al debito schiacciante. Attualmente, l'unica cosa che cresce più velocemente degli indici di mercato è il livello del debito pubblico nei paesi sviluppati. C'è un futuro oltre il debito?

Il prestigioso quotidiano francese "Le Monde" ha pubblicato un controverso articolo firmato dallo studioso avanguardista Thomas Picketty. La tribuna sta facendo pressioni per la cancellazione di tutto il debito pubblico contratto dai paesi europei dalla Banca Centrale Europea. Non rappresenta altro che un reset europeo, un prevedibile mondo senza debiti. La soluzione, per quanto controintuitiva possa sembrare, non suona del tutto assurda nel contesto attuale.

Se mezzo secolo fa qualcuno avesse detto che le valute fiat non hanno bisogno di essere garantite dall'oro, sarebbe sembrato orribile. Se due decenni fa qualcuno avesse creduto che le banche centrali potessero stampare moneta senza limiti, sarebbe suonato assurdo.  Quindi, cosa succede se tutto il debito pubblico emesso dalle banche centrali viene cancellato? Sulla base della classica teoria economica, ci si aspetterebbe un'enorme devastazione, tra cui iperinflazione, tassi di interesse a due cifre, massiccia disoccupazione. Alla luce degli eventi recenti, potrebbe essere che non accada nulla, e una semplice riga contabile sui registri delle banche potrebbe non avere un impatto significativo sulla vita quotidiana.

Tuttavia, tali speculazioni, per quanto folli possano sembrare, forniscono informazioni critiche per gli investitori al dettaglio. La verità è che le monete fiat stanno perdendo il loro ruolo classico. Le monete hanno la proprietà chiave di fornire una valutazione completa per un'ampia gamma di attività e passività. Come può qualcosa essere valutato in una metrica denominata in valuta fiat quando l'offerta di tale valuta è infinita?

Se sei un investitore al dettaglio che ha fatto "soldi" durante il recente rally del mercato azionario, assicurati che ciò che potresti avere non sia solo polvere nel vento!

Come faranno gli Stati ad affrontare l'accumulo di debito pubblico generato dalla crisi del Covid? Per molti, la risposta è chiara: le banche centrali assumeranno nei loro bilanci una quota crescente dei debiti e tutto sarà sistemato. In realtà, le cose sono più complesse. Il denaro è parte della soluzione ma non sarà sufficiente. Prima o poi, i più ricchi dovranno essere chiamati in causa. Thomas Piketty, economista francese

Panoramica del mercato

Il Nasdaq ha avuto un'altra settimana in territorio positivo. È questa una ragione per rilassarsi mentre contempliamo i nostri conti Robinhood? Dovremmo essere consapevoli dei vari meccanismi attraverso i quali il denaro raccolto con l'emissione di debito pubblico fluisce nel mercato azionario. I governi emettono debito venduto alle banche o alle banche centrali, mentre i fondi di investimento beneficiano della liquidità iniettata. Il venture capital è in forte espansione in un contesto di recessione economica globale e alcuni dei principali IPO della storia recente si sono verificati negli ultimi 12 mesi. Gli investitori istituzionali svolgono un ruolo chiave nel innescare il rally del Nasdaq sfruttando l'afflusso di denaro appena stampato.

Focus:

Moderna

Le azioni di Moderna hanno subito un rally significativo a gennaio e, a quanto pare, la giovane startup si trova ad affrontare nuove sfide. Pfizer non riesce a consegnare in tempo il suo contratto, mentre la soluzione di Astra Zeneca non sembra efficiente per la nuova generazione di varianti del coronavirus. Moderna ha un'opportunità unica per battere i grandi player al loro stesso gioco: la gestione della catena di approvvigionamento. Se Moderna riesce a consegnare in tempo e a colmare il vuoto lasciato dagli altri, il suo rally potrebbe trovare un forte supporto nel prossimo futuro.

Focus:

Dollaro scatenato

L'amministrazione Biden ha mantenuto le sue promesse elettorali e ha presentato un nuovo pacchetto di stimolo che mira a alimentare la domanda interna. Mentre i membri del pubblico stanno esultando per questa misura, qual è il vero impatto sulla principale valuta fiat. I timori di un processo inflazionistico diventano realtà e il conseguente aumento dei tassi di interesse potrebbe generare ulteriori problemi. Il dollaro è su una tendenza al ribasso rispetto all'euro e il nuovo afflusso di denaro accelererà questa tendenza.

Criptovalute:

Un cripto-governo?

Dopo aver raggiunto quasi 54.000 USD, Bitcoin ha superato il livello di un glorificato esperimento. Sia i suoi detrattori che i suoi adulatori devono adottare un pragmatico approccio e capire che la principale criptovaluta non è più un lavoro da garage per adulti disoccupati in cerca di redenzione finanziaria. La massa monetaria di Bitcoin misurata in valute fiat rappresenta attualmente un trilione di dollari, equivalente al PIL dei Paesi Bassi. Pertanto, l'universo di Bitcoin ha raggiunto lo status di un'economia sviluppata di dimensioni medie. In queste circostanze, è fondamentale che la cripto-comunità pensi in avanti e trasformi questo esperimento di successo in un sistema economico globale parallelo a tutti gli effetti. Contemplare il prezzo in aumento di Bitcoin rispetto alla valuta fiat è strutturalmente una fallacia. La criptovaluta funziona; lo sappiamo.  Ma che dire della cripto-economia? Chi sarà la voce per i miriade di cripto-credenti?

Prospettive di mercato

Bitcoin ha continuato il suo rally e ha chiuso la settimana sopra 54.000. Ci sono buone ragioni per credere che Bitcoin troverà supporto sopra 50.000 USD nel lungo periodo. Ma potremmo aspettarci una certa correzione tecnica nella prossima settimana.

L'oncia d'oro è attualmente in ipervenduto e qualsiasi sviluppo ribassista nei principali mercati azionari potrebbe portare una direzione positiva nel prossimo trimestre.

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