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Restando a casa, guardando Netflix, lavorando da remoto su Zoom, comprando azioni su eToro, ricevendo assegni dal governo o da grandi aziende… La pandemia ha fatto diventare realtà i sogni di molte persone. A nessuno importa chi pagherà il costo di sognare o quando i sogni potrebbero trasformarsi in incubi. L'offerta monetaria senza precedenti iniettata nel mercato finanziario e nell'economia reale per prolungare il periodo dei sogni inizia a sollevare interrogativi. Il sogno entra nella sua fase REM. Crollo economico rapido...

Uno degli indicatori chiave dell'offerta monetaria disponibile è la misura M2 che aggrega contanti, depositi in conto corrente e strumenti facilmente convertibili in denaro. La metrica M2 negli Stati Uniti è aumentata a 19,4 trilioni di dollari a gennaio 2021 da 15 trilioni di dollari a marzo 2020. Pertanto, il 25% dell'offerta di dollari USA è stato stampato dall'inizio della pandemia di coronavirus. La maggior parte di questa eccessiva offerta ha aiutato i mercati finanziari a evitare un crollo massiccio, ma una quantità consistente è arrivata nell'economia reale attraverso assegni di stimolo. Stampare e svalutarsi è il modo più semplice per uscire da una crisi di debito sistemico. Seguendo gli insegnamenti della teoria economica tradizionale, questa sovrabbondanza di denaro dovrebbe aumentare i prezzi dei prodotti e generare un'inflazione significativa. Inoltre, molti analisti sottolineano che la svalutazione della valuta è l'unica strategia praticabile per gli Stati Uniti e l'UE per affrontare il livello del loro debito pubblico che ha raggiunto livelli record.

Il contante è spazzatura. La narrativa principale che sottolinea che il denaro non vale nulla motiva gli investitori a svuotare i loro conti di risparmio e ad acquistare azioni, criptovalute o altri titoli. Tuttavia, questo scenario dovrebbe essere preso con le pinze. Una svalutazione significativa delle principali valute potrebbe avere conseguenze impreviste. Ad esempio, una svalutazione del dollaro USA spingerebbe i titolari di obbligazioni del Tesoro a venderle, creando così il caos sul mercato del debito. Inoltre, valute come lo yuan cinese o il rublo russo dovrebbero apprezzarsi significativamente in questo scenario.

Gli investitori al dettaglio non dovrebbero dimenticare che il dollaro è prima di tutto fiducia. Il valore del dollaro USA non è altro che la fiducia nel ruolo degli Stati Uniti come leader economico globale. Gli Stati Uniti possono funzionare senza fiducia?

Il contante è spazzatura. Esci dal contante. C'è ancora molto denaro in contanti. Ray Dalio, fondatore della società di investimento Bridgewater Associates

Panoramica del mercato

Dopo un inizio ribassista, i principali indici azionari hanno chiuso la settimana in territorio positivo. Gli investitori scommettono su una forte ripresa che si prevede genererà una rapida crescita economica, soprattutto negli Stati Uniti. Se la strategia di vaccinazione mostrerà i suoi risultati, la fiducia risultante potrebbe accelerare la ripresa.  La volatilità è rimbalzata in mezzo a un significativo calo del mercato delle criptovalute.

Forex:

Euro stabile

L'offerta di moneta (M2) nell'area dell'eurozona è aumentata a 14 trilioni di euro a gennaio 2021 da 12,5 trilioni di euro a marzo 2020, rappresentando una crescita del 10%. Nel complesso, la Banca centrale europea ha aumentato l'offerta di moneta, ma a un ritmo più lento rispetto al suo omologo americano. Pertanto, i mercati percepiscono la valuta europea come stabile e con una prospettiva migliore rispetto al dollaro USA. Le banche centrali stanno conducendo una ricerca per trovare la strategia di stampa di denaro ottimale. Un'offerta di denaro eccessiva potrebbe indebolire il valore della valuta, ma meno denaro potrebbe tradursi in una ripresa più lenta.

Forex:

Real brasiliano in seria difficoltà

Il Brasile è uno dei paesi più colpiti dalla pandemia. Oltre 300.000 persone hanno perso la vita in mezzo alle diverse ondate di infezioni. Il 2020 è stato un anno difficile per il real brasiliano, che si è deprezzato del 30% rispetto al dollaro USA.  Il tumulto non finisce e nell'ultima settimana il real è sceso in mezzo a una debole previsione economica e un picco di morti giornaliere legate al coronavirus.

Focus:

Discovery Inc

Dopo un anno di forte crescita, Discovery Inc., il principale canale televisivo americano, si è spostato in acque torbide. La concorrenza con le piattaforme di streaming basate sul web è rude e le aziende di media tradizionali hanno difficoltà a tenere il passo. Discovery Inc insieme a ViacomCBS Inc ha avuto una settimana difficile. Le azioni di Discovery sono crollate del 45% in mezzo a un'ondata di sfiducia degli investitori. Le aziende televisive stanno cercando disperatamente di lanciare nuovi prodotti, inclusi servizi di streaming e contenuti basati sul web. Tuttavia,  piattaforme come YouTube e Netflix hanno costruito un forte momentum e si trovano attualmente in cima alla catena trofica nella giungla dei media.

Focus:

Zoom

Le politiche generalizzate di lavoro da casa e distanziamento sociale implementate dalla maggior parte delle aziende hanno portato un forte momentum per tutti i fornitori di soluzioni che facilitano l'interazione virtuale. Zoom è uno dei maggiori beneficiari della digitalizzazione dell'interazione umana innescata dall'epidemia pandemica.  Le azioni di Zoom sono schizzate alle stelle nel 2020 e hanno raggiunto il picco a novembre. Da allora, la società con sede a San Jose è entrata in un modello in calo.

La crescita improvvisa è arrivata con molti vantaggi ma anche con inconvenienti. Il grande problema per Zoom è che il suo sviluppo prevedibile è limitato. La sua quota di mercato è già consolidata e generare flussi di entrate aggiuntivi avverrà a un costo. Inoltre, le principali aziende hanno già in atto una strategia di ritorno in ufficio, riducendo così l'utilizzo di piattaforme come Zoom.

Prospettive di mercato

Il Dow Jones ha chiuso la settimana sopra i 33.000,  su un trend positivo rispetto alla scorsa settimana. Sebbene una contrazione del mercato sia ancora probabile, l'afflusso di ottimismo nei mercati azionari rende meno probabile che avvenga a breve termine.

Bitcoin è sceso sotto i 51.000 USD dopo un forte calo, ma ha chiuso la settimana poco sopra i 55.000 USD.  

Il Brent Crude è rimasto nello stesso tunnel intorno ai 64 USD e la probabilità di un'ulteriore progressione dei prezzi è svanita in mezzo a una devastante terza ondata di infezioni da coronavirus in Europa.