Navi a vela in tempeste inflazionistiche

I mercati ritengono le banche centrali responsabili della macchina da stampa di denaro e del conseguente regime inflazionistico. Sebbene il legame tra inflazione e l'aumento della massa monetaria sembri banale, ignoriamo la mancanza di qualsiasi "prova di lavoro" nel processo di distribuzione della valuta fiat. Il denaro stampato scorre liberamente nelle tasche dei consumatori che lo spendono senza pensarci su vari gadget. Ma come arrivano questi gadget all'acquirente finale?  

Le spedizioni e il trasporto su strada stanno affrontando pressioni impreviste che generano interruzioni nella catena di approvvigionamento. L'aumento della domanda di trasporto è controintuitivo in mezzo a una pandemia globale con diversi lockdown che dovrebbero portare almeno in teoria a un minor consumo. In realtà, gli stimoli controlla che sono arrivati ai consumatori finali senza alcuna "prova di lavoro"  hanno generato un aumento della domanda di prodotti. Inoltre, i governi con il supporto delle banche centrali hanno distribuito denaro gratuito alle famiglie in mezzo ai lockdown. Sebbene quei fondi fossero destinati a garantire la sussistenza, hanno alimentato una domanda massiccia di gadget che ha aumentato le vendite dei rivenditori. Con una domanda così elevata, i fornitori hanno dovuto spedire più merci dall'estero, principalmente dalla Cina, aumentando così la pressione sul trasporto marittimo.

Il settore delle spedizioni sta attraversando una trasformazione massiccia. Era probabilmente l'ultimo silo dell'economia, mentre la digitalizzazione era presente in misura minore. Il Baltic Dry Index, il principale proxy mondiale per le azioni di trasporto marittimo a secco e un indicatore generale del mercato delle spedizioni, è aumentato più di 12 volte dall'inizio della pandemia. L'ultima volta, i mercati hanno assistito a un aumento così esponenziale del prezzo delle spedizioni prima della crisi del 2008. La bolla delle spedizioni scoppierà come è successo più di un decennio fa?

Ci sono poche industrie così ostinatamente opache come le spedizioni. Anche i banchieri offshore non hanno sviluppato un sistema così intricatamente elusivo come la bandiera di comodità, sotto la quale le navi possono sventolare la bandiera di uno stato che non ha nulla a che fare con il suo proprietario, il carico, l'equipaggio o il percorso. Rose George, giornalista britannica

Panoramica del mercato

Il Dow Jones, il principale indice azionario, ha registrato risultati positivi ed è salito a un nuovo massimo intraday storico, terminando la settimana vicino a 35.700. Quando la Fed inizierà il tapering annunciato, la reazione del mercato confermerà se gli attuali guadagni riflettono l'iperinflazione o la crescita reale. I bilanci delle banche negli Stati Uniti hanno raggiunto 22.274,10 miliardi di dollari a ottobre, rappresentando un aumento del 10% rispetto all'inizio dell'anno. Le banche stanno gonfiandosi di denaro dalle banche centrali e da attività iperinflazionate. Questa posizione le rende particolarmente vulnerabili nella prospettiva di un rallentamento della politica interventista della Fed.

Bitcoin ha ceduto i guadagni accumulati nell'ultima settimana ma è rimasto sopra 60.000 USD.

Focus:

Maersk

Mentre grandi rivenditori come Amazon e Tesco stanno costruendo le proprie reti logistiche con velocità fulminea, Maersk,  la compagnia di navigazione integrata danese, punta a consolidare la sua posizione storica come la più grande linea di trasporto container e operatore di navi al mondo. Di conseguenza, da marzo 2020, la quota di Maersk ha mostrato una forte deriva positiva, gli investitori hanno triplicato il loro valore.

Maersk punta a diventare un integratore dei mari e a fornire una singola piattaforma che permetterà agli spedizionieri di gestire la propria logistica e bypassare gli intermediari. Inoltre, Maersk dovrebbe annunciare presto che gestirà solo carichi da spedizionieri diretti da novembre, tagliando fuori gli spedizionieri. Questa mossa rafforzerebbe la posizione di leadership del vettore danese e farebbe uscire dal mercato le piccole compagnie di trasporto marittimo.

Focus:

Nippon Yusen Kabushiki Kaisha

La seconda compagnia di navigazione al mondo ha avuto un buon anno in retrospettiva nonostante una correzione tardiva nell'ultimo mese. Durante la pandemia, il prezzo delle azioni di Kaisha ha avuto un effetto 10x. Ciò che rende il titolo ancora più attraente per gli investitori rispetto alle grandi aziende tecnologiche è il suo rapporto prezzo/patrimonio netto e prezzo/utili che sono relativamente vicini ai livelli normali. La società giapponese ha consegnato questa settimana una nuovissima nave cisterna per gas naturale liquefatto, LNG Endeavour. Kaisha punta a rafforzare le proprie posizioni nei mercati in crescita delle navi cisterna per GNL del Pacifico. Inoltre, la società ha lanciato un ambizioso programma per allineare la propria attività ai principi ESG, il che renderebbe le sue azioni più attraenti per gli investitori impegnati.

Materie prime:

Oro

Venerdì, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha detto che è tempo di tapering per la banca centrale americana, ma è tempo di aumentare i tassi. Secondo la più recente prognosi, l'alta inflazione probabilmente non svanirà prima del prossimo anno, assumendo che la pandemia non avrà una quinta ondata. I prezzi dell'oro sono a livelli ridicolmente bassi in mezzo a un'inflazione dilagante. Gli investitori istituzionali si aspettavano un'inflazione transitoria e una prevedibile deflazione a lungo termine. Pertanto, Wall Street non era entusiasta di coprire la propria esposizione al rischio di inflazione. Tuttavia, il prezzo dell'oncia entra lentamente in territorio positivo, quindi il movimento a nord sopra i 1.800 USD è degno di nota.

Prospettive di mercato

Il Dow Jones Index ha terminato la settimana su un trend rialzista, navigando sopra i 35.600. Il tapering della Fed potrebbe essere un fattore decisivo nel mercato azionario. Lo scenario peggiore è l'inflazione dilagante e la contrazione dei prezzi delle attività.

Il prezzo di Bitcoin è salito a quasi 67.000 USD ma si è ritirato a 61.000 in mezzo alle vendite tecniche. Tuttavia, la principale criptovaluta potrebbe entrare in un nuovo rally alimentato dalla prospettiva di un ETF Bitcoin che ottiene l'approvazione normativa.

La crisi energetica innescata da una bolla nei prezzi dell'elettricità, del gas e del carbone ha un impatto sui prezzi del petrolio. Pertanto, ci sono valide ragioni per credere che il Brent potrebbe salire sopra i 100 USD entro la fine dell'anno.

L'oncia d'oro ha iniziato a muoversi a nord terminando la settimana intorno al livello 1.790. Pertanto, il tanto atteso rally dell'oro potrebbe essere più vicino di quanto si possa pensare.