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La scorsa settimana è stata sicuramente intensa, soprattutto per quanto riguarda le decisioni sui tassi di interesse, con le banche centrali britannica ed europea che hanno aumentato i tassi di 50 punti base ciascuna e la Fed che ha aumentato il suo tasso di riferimento di 25 punti base. Anche la scorsa settimana sono state pubblicate diverse buone notizie per l'Europa, con l'economia del blocco che ha sfidato le aspettative di una contrazione nell'ultimo trimestre, mentre l'inflazione si è raffreddata più del previsto a gennaio. E in ulteriori buone notizie, il Fondo monetario internazionale ha aumentato le sue previsioni di crescita globale per la prima volta in un anno. Altrove, i favoriti di Big Tech Apple, Amazon e Alphabet hanno tutti riportato risultati deludenti la scorsa settimana. Infine, nella sua ultima prospettiva, BP ha ridotto le sue previsioni per la domanda di combustibili fossili, aumentando al contempo le sue stime per il nucleare e le energie rinnovabili fino al 2035. Scopri di più nella rassegna di questa settimana.
I nuovi dati della scorsa settimana hanno mostrato che l'economia della zona euro è cresciuta nell'ultimo trimestre del 2022 nonostante le previsioni degli economisti di un calo, alimentando le speranze che la regione eviterà una recessione. Il PIL del blocco è aumentato dello 0,1% nell'ultimo trimestre rispetto al precedente, sfidando le stime degli economisti per una contrazione dello 0,1%. Ad aiutare la situazione è stato il clima più mite e il sostegno governativo che ha attutito l'impatto dell'impennata dei prezzi dell'energia innescata dall'invasione russa dell'Ucraina. Su base paese per paese, la produzione economica tedesca e italiana si è contratta nell'ultimo trimestre, mentre Francia e Spagna hanno registrato espansioni. Speriamo che la festa duri: gli economisti prevedono ancora che il PIL si contrarrà in questo trimestre e il tempo dirà se l'economia della zona euro riuscirà a dimostrare ancora una volta la sua resilienza.
Rimanendo in Europa, la regione ha ricevuto altre buone notizie la scorsa settimana, con nuovi dati che mostrano che l'inflazione nel blocco è rallentata più del previsto grazie al calo dei prezzi dell'energia. I prezzi al consumo nella zona euro sono stati superiori dell'8,5% a gennaio rispetto a un anno fa, un rallentamento significativo rispetto al tasso di inflazione del 9,2% di dicembre e al di sotto delle stime degli economisti dell'8,9%. Su base mensile, i prezzi al consumo sono diminuiti dello 0,4%, più del previsto. E mentre l'inflazione core annuale, che esclude voci volatili come cibo ed energia, è rimasta a un livello record del 5,2%, è stato un risultato migliore del previsto (gli economisti avevano previsto che il numero sarebbe accelerato al 5,4%).
In altre notizie economiche, il Fondo monetario internazionale (FMI) ha aumentato le sue previsioni di crescita globale per la prima volta in un anno grazie alla spesa dei consumatori statunitensi resiliente e alla riapertura della Cina. Nella sua ultima prospettiva economica mondiale della scorsa settimana, il FMI ha affermato che il PIL globale crescerà del 2,9% nel 2023, 0,2 punti percentuali in più rispetto a quanto previsto ad ottobre. Sebbene si tratti di un rallentamento rispetto all'espansione del 3,4% registrata nel 2022, l'istituzione ha affermato di aspettarsi che la crescita raggiungerà il fondo quest'anno prima di accelerare al 3,1% nel 2024.
Sul fronte dell'inflazione, il FMI prevede che gli aumenti dei prezzi al consumo mondiali rallenteranno al 6,6% quest'anno, 0,1 punti percentuali in più rispetto alla sua proiezione di ottobre, dopo l'8,8% del 2022. Ha previsto un ulteriore rallentamento al 4,3% nel 2024. Sebbene i tassi di inflazione dovrebbero essere inferiori nel 2023 rispetto al 2022 in circa l'84% dei paesi, l'istituzione ha chiarito che la battaglia non è ancora vinta e che la politica monetaria dovrà rimanere restrittiva nella maggior parte delle parti del mondo.
Sì, questa volta merita una sezione a sé stante perché la scorsa settimana è stata enorme in termini di decisioni delle banche centrali.
La Fed ha aumentato il suo tasso di riferimento di 25 punti base mercoledì in una mossa ampiamente prevista che ha portato il suo tasso obiettivo a un intervallo compreso tra il 4,5% e il 4,75% (il livello più alto da settembre 2007). La mossa più piccola arriva dopo un aumento di mezzo punto percentuale a dicembre e quattro aumenti di 75 punti base di dimensioni gigantesche prima di allora. Il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che i responsabili politici si aspettano di effettuare un paio di aumenti dei tassi prima di mettere in pausa la loro aggressiva campagna di inasprimento. Ciò arriva dopo che la banca centrale ha riconosciuto che l'inflazione "si è attenuata in qualche modo ma rimane elevata" (rispetto al linguaggio precedente in cui i funzionari affermavano semplicemente che l'inflazione era "elevata").
Un giorno dopo, la Banca centrale europea (BCE) e la Banca d'Inghilterra (BoE) hanno entrambe aumentato i loro tassi di interesse di 50 punti base ciascuna. La BCE, come previsto, ha aumentato il suo tasso di deposito al 2,5%, il più alto dal 2008. I responsabili politici hanno avvertito che il ciclo di inasprimento monetario più aggressivo nella storia della BCE non è ancora terminato, anche se i prezzi dell'energia crollano e la Fed modera il ritmo dei propri aumenti. In una dichiarazione, la BCE ha affermato di voler aumentare i tassi di altri 50 punti base al suo incontro di marzo, quindi "valutare il percorso successivo della sua politica monetaria". Ma almeno la presidente della BCE Christine Lagarde ha riconosciuto che i rischi per le prospettive di crescita e inflazione sono diventati più bilanciati rispetto al passato, aggiungendo che l'economia è più resiliente del previsto.
L'aumento dei tassi della BoE di 50 punti base, ampiamente previsto, ha portato i suoi tassi di interesse a un massimo di 15 anni del 4%. Le previsioni di inflazione della banca centrale mostrano che l'aumento dei prezzi diminuirà rapidamente dal tasso annuale del 10,5% di dicembre a un livello inferiore al 4% entro la fine dell'anno, per poi scendere ben al di sotto dell'obiettivo del 2% nel 2024. Inoltre, la BoE prevede ora una recessione più lieve quest'anno rispetto a quanto pensato in precedenza, stimando un calo del PIL dello 0,5% nel 2023. Ma nonostante le prospettive cupe, la BoE sembra aver approvato la visione del mercato secondo cui i tassi raggiungeranno il picco intorno al 4,5% nei prossimi mesi.
Apple, Amazon e Alphabet, barometri tecnologici con un valore di mercato combinato di quasi 5 trilioni di dollari, hanno pubblicato i risultati giovedì scorso che hanno mostrato che un rallentamento economico sta soffocando la domanda di elettronica, e-commerce, cloud computing e pubblicità digitale, pilastri dell'economia tecnologica globale.
I ricavi di Apple sono diminuiti del 5,5% durante il trimestre festivo, un risultato peggiore del previsto , il primo calo trimestrale dal 2019 e la prima volta che ha mancato le proiezioni di vendita festive degli analisti dal 2015. Le vendite di iPhone (la principale fonte di entrate di Apple) sono diminuite dell'8% nell'ultimo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.
Alphabet ha mancato le stime degli analisti sia per i ricavi che per gli utili, segnalando una minore domanda per la sua pubblicità di ricerca durante un rallentamento economico. I ricavi del quarto trimestre sono cresciuti solo dell'1% rispetto all'anno precedente, il più lento aumento dal secondo trimestre del 2020 (quando la spesa pubblicitaria digitale è crollata a causa della pandemia). Inoltre, Alphabet sta sentendo il peso di ChatGPT, supportato da Microsoft, e ha promesso che nuove funzionalità di intelligenza artificiale arriveranno su Google Search "molto presto" in risposta.
E mentre la crescita dei ricavi del quarto trimestre di Amazon del 9% ha superato le stime degli analisti, l'azienda ha riferito che la domanda dei consumatori rimane debole e che le vendite nella sua redditizia divisione di cloud computing continueranno a rallentare nel corso dell'anno.
Nell'ultima prospettiva di BP (uno degli studi più letti del settore energetico), la major petrolifera e del gas ha ridotto le sue previsioni per la domanda di combustibili fossili al 2035, aumentando al contempo le sue stime per il nucleare e le energie rinnovabili.
Entrando nello studio con un po' più di dettaglio, esso descrive tre possibili scenari per l'evoluzione del settore energetico nei prossimi decenni. Nel suo scenario più conservativo "New Momentum", che è progettato per "riflettere l'attuale ampia traiettoria" del sistema energetico mondiale, la domanda di petrolio sarebbe di circa 93 milioni di barili al giorno nel 2035, il 5,5% in meno rispetto alla sua previsione dello scorso anno, e la domanda di gas naturale sarebbe del 6,4% più debole. La domanda di nucleare e di energie rinnovabili, nel frattempo, dovrebbe essere rispettivamente del 2,1% e del 5,3% superiore rispetto alle stime precedenti.
Ci sono diversi fattori alla base della prospettiva aggiornata di BP. In primo luogo, la guerra della Russia in Ucraina e la conseguente interruzione delle forniture di petrolio e gas hanno spinto i paesi a perseguire una maggiore sicurezza energetica nel prossimo decennio investendo in energia rinnovabile e nucleare nazionale. In secondo luogo, i prezzi più elevati di cibo ed energia associati al conflitto hanno contribuito a un forte rallentamento della crescita economica globale, portando a una minore domanda complessiva di energia. Infatti, BP ha ridotto la sua previsione per il PIL globale del 2025 del 3% rispetto alla sua precedente prospettiva a causa della guerra. In terzo luogo, il pacchetto di aiuti statunitense multimiliardario per le energie pulite dovrebbe accelerare ulteriormente la transizione verso le energie rinnovabili nella più grande economia mondiale.
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