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Gli osservatori della Cina saranno sollevati dopo che i dati della scorsa settimana hanno mostrato che la seconda economia mondiale è cresciuta più del previsto nell'ultimo trimestre. Questo è importante considerando il ruolo sproporzionato della Cina nel guidare la crescita del PIL globale, con le previsioni del Fondo monetario internazionale che mostrano che la Cina - insieme all'India - rappresenterà circa la metà della crescita globale nel 2023. Ma i rischi rimangono, con gli investimenti immobiliari in Cina in calo durante il trimestre. E uno stress test recente condotto da Bloomberg Economics ha dipinto un quadro piuttosto cupo nel caso in cui il settore immobiliare cinese crollasse ulteriormente. A proposito dell'India, la nazione ha raggiunto un traguardo storico la scorsa settimana, superando la Cina come paese più popoloso del mondo. Nel Regno Unito, nuovi dati della scorsa settimana hanno mostrato che il tasso di inflazione del paese è rimasto ostinatamente alto a doppia cifra a marzo, alimentando le scommesse per ulteriori aumenti dei tassi da parte della Bank of England. Infine, i prezzi del litio stanno crollando e il calo avrà un impatto sull'intera catena del valore dei veicoli elettrici. Scopri di più nella rassegna di questa settimana.
Nuovi dati della scorsa settimana hanno mostrato che il PIL della Cina è cresciuto del 4,5% nell'ultimo trimestre rispetto all'anno precedente, superando di gran lunga le stime degli economisti per un guadagno del 4%. La forte performance è stata guidata da diversi fattori, tra cui una forte ripresa dei consumi interni dopo l'abbandono delle rigide restrizioni zero-Covid che ha scatenato una domanda repressa nel settore retail. Le vendite al dettaglio sono aumentate del 5,8% nell'ultimo trimestre, che ha incluso un balzo del 10,6% solo a marzo - il loro più grande guadagno mensile da giugno 2021. Anche le esportazioni hanno mostrato una forte crescita, in aumento dell'8,4% nel primo trimestre, mentre gli investimenti in immobilizzazioni materiali sono aumentati del 5,1%. Nel complesso, la performance del primo trimestre dovrebbe mettere la Cina sulla buona strada per raggiungere il suo obiettivo di crescita del 5% per il 2023, con gli economisti che si aspettano un'accelerazione della dinamica nel secondo trimestre (aiutata da un effetto base basso).
La ripresa della Cina sarà fondamentale per la crescita economica globale quest'anno, mentre i paesi sviluppati affrontano un'inflazione persistentemente alta, tassi di interesse in aumento e interruzioni dovute alla guerra in corso in Ucraina. Secondo le previsioni aggiornate all'inizio di questo mese, il Fondo monetario internazionale (FMI) ha affermato che la Cina e l'India insieme rappresenteranno circa la metà della crescita globale nel 2023, sottolineando l'importanza crescente dell'Asia nell'economia mondiale. Infatti, la regione Asia-Pacifico più ampia, che comprende altre potenze economiche come Giappone, Corea e Australia, contribuirà per oltre il 70% alla crescita globale quest'anno. Ma a prescindere da come la si guardi, la Cina dovrebbe comunque essere il motore di crescita più grande del mondo per un certo periodo di tempo, con la quota della nazione nell'espansione del PIL globale che dovrebbe rappresentare il 22,6% della crescita mondiale totale fino al 2028, secondo il FMI. L'India segue con il 12,9%, spinta dalla popolazione in forte crescita della nazione (ne parleremo tra un minuto).
Considerando il ruolo sproporzionato della Cina nel guidare la crescita del PIL globale, gli investitori stanno monitorando con nervosismo ciò che potrebbe potenzialmente far deragliare l'economia del paese. E c'è un rischio che spicca su tutti gli altri: il settore immobiliare in calo della Cina. Infatti, i dati sul PIL della scorsa settimana hanno mostrato che i problemi del settore sono continuati all'inizio dell'anno, con gli investimenti immobiliari in calo del 5,8% durante il primo trimestre, guidati da un crollo del 19,2% degli avvii di nuove abitazioni.
Per capire perché questo potrebbe trasformarsi in un rischio maggiore, consideriamo uno stress test recente condotto da Bloomberg Economics, in cui è stato simulato un calo del 15% degli investimenti immobiliari nel prossimo anno. Uno scenario del genere creerebbe un atterraggio brusco che darebbe un "colpo devastante all'economia cinese", secondo gli economisti. E anche dopo aver ipotizzato che il governo attinga agli stimoli per arginare la crisi sotto forma di tagli ai tassi di interesse e un ampliamento del deficit fiscale, il crollo immobiliare farebbe rallentare la crescita del PIL allo 2,9% nel 2023 e al 2,8% nel 2024, hanno stimato gli economisti. Senza alcuna risposta politica, il calo sarebbe ancora più grave: il PIL aumenterebbe solo dell'1,9% quest'anno, seguito da una contrazione dello 0,4% l'anno prossimo.
Tornando per un attimo all'India, la nazione ha raggiunto un traguardo storico la scorsa settimana, superando la Cina come paese più popoloso del mondo. Secondo il Population Dashboard delle Nazioni Unite, la popolazione indiana ha superato 1,4286 miliardi, leggermente superiore ai 1,4257 miliardi di persone della Cina. Questo segna un momento storico di incrocio per i due vicini e rivali geopolitici. E mentre la popolazione cinese sta invecchiando e diminuendo, quella indiana è relativamente giovane e in crescita, con metà della popolazione sotto i 30 anni. Inoltre, oltre due terzi della popolazione indiana sono in età lavorativa (tra i 15 e i 64 anni), il che significa che il paese può sia produrre che consumare più beni e servizi, guidare l'innovazione e altro ancora. Ecco perché l'India, che ha già il terzo PIL più alto dell'Asia, è destinata a essere l'economia principale in più rapida crescita del mondo nei prossimi anni.
Passando dall'Asia, nuovi dati della scorsa settimana hanno mostrato che il tasso di inflazione britannico è rimasto ostinatamente alto a doppia cifra a marzo. I prezzi al consumo nel Regno Unito sono aumentati del 10,1% il mese scorso rispetto all'anno precedente, guidati dal più forte aumento dei prezzi alimentari in oltre quattro decenni. Sebbene si sia trattato di una leggera decelerazione rispetto al 10,4% di febbraio, gli economisti si aspettavano un rallentamento maggiore al 9,8%. Inoltre, l'inflazione di base, che esclude i componenti volatili di cibo ed energia, e l'inflazione dei servizi sono rimaste invariate a marzo rispettivamente al 6,2% e al 6,6%.
Questi due indicatori delle pressioni sui prezzi sottostanti sono attentamente monitorati dalla Bank of England (BoE) e il fatto che nessuno dei due sia diminuito il mese scorso rende più probabile che la banca centrale aumenterà i tassi di interesse al suo prossimo incontro a maggio, continuando il suo ciclo di stretta monetaria più aggressivo in quattro decenni. Infatti, i future sui tassi di interesse stanno ora scontando completamente due aumenti consecutivi di 25 punti base da parte della BoE a maggio e giugno, con un ulteriore aumento previsto più avanti nel 2023 che porterebbe il tasso chiave al 5% entro settembre. Questo è il livello più alto previsto dai trader finora quest'anno.
Supercaricato negli ultimi anni da una forte domanda di veicoli elettrici e da una fornitura limitata, il prezzo del carbonato di litio in Cina, che funge da riferimento globale per il metallo essenziale per le batterie, è salito di oltre 10 volte dall'inizio del 2021 fino a un record di 597.500 yuan lo scorso novembre. Ma quella forte impennata si è invertita, con i prezzi del litio che sono crollati di due terzi finora quest'anno. Il crollo può essere attribuito a due fattori chiave: un'impennata della fornitura globale di litio che dovrebbe entrare in gioco quest'anno e un rallentamento della domanda di veicoli elettrici in Cina - il più grande mercato mondiale di veicoli elettrici - dopo che il governo ha tagliato i sussidi al settore. Infatti, il 2023 ha segnato la fine ufficiale della politica di 13 anni della Cina di sovvenzionare gli acquisti di veicoli elettrici.
Il calo si farà sentire in tutta la catena del valore dei veicoli elettrici. I minatori di litio, ad esempio, sono price taker che dovranno accettare ricavi inferiori con la diminuzione del prezzo della commodity. I produttori di batterie e le aziende di veicoli elettrici, nel frattempo, sono entrambi impegnati in proprie guerre sui prezzi separate, con entrambe che molto probabilmente coglieranno l'occasione offerta dai costi del litio più bassi per tagliare i propri prezzi al fine di proteggere o espandere la propria quota di mercato. Tutto sommato, ciò significa che i costi dei veicoli elettrici sono destinati a diminuire, il che dovrebbe accelerare ulteriormente l'adozione, a beneficio delle aziende alla fine della catena del valore - vale a dire: 1) le aziende che costruiscono e gestiscono stazioni di ricarica per veicoli elettrici; e 2) le utility elettriche che generano e distribuiscono l'energia necessaria.
Disclaimer Generale
Questo contenuto è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria o raccomandazione di acquisto o vendita. Gli investimenti comportano rischi, incluso il rischio di perdita di capitale. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. Prima di prendere decisioni di investimento, considera i tuoi obiettivi finanziari o consulta un consulente finanziario qualificato.
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