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In un altro segnale di allarme sullo stato dell'economia statunitense, la curva dei rendimenti del Tesoro ha raggiunto la scorsa settimana il suo livello di inversione più alto in decenni. Ma le aziende EV stanno superando bene il rallentamento economico, con Tesla e BYD - le più grandi aziende EV del mondo - che hanno stabilito nuovi record di vendite nel secondo trimestre, secondo i risultati pubblicati all'inizio della scorsa settimana. Non volendo essere da meno, Toyota ha annunciato una svolta importante nella sua tecnologia delle batterie che potrebbe vedere il produttore di auto più venduto al mondo colmare il divario con i suoi rivali EV. Altrove, i trader stanno riducendo le loro scommesse rialziste sul dollaro e stanno invece accumulando sterline britanniche. Nel settore delle materie prime, l'Arabia Saudita e la Russia hanno annunciato lunedì scorso che intendono estendere o apportare ulteriori tagli alla produzione di petrolio ad agosto, una mossa che ha fatto salire i prezzi. Infine, la domanda di argento sta crescendo a un ritmo più veloce della sua offerta - una tendenza che è in gran parte guidata dall'uso crescente del metallo nella produzione di pannelli solari. Ciò sta portando a prezzi dell'argento più elevati, che non solo avrebbero un impatto sul settore solare, ma anche su altri settori che si affidano pesantemente all'argento, tra cui l'elettronica, la gioielleria e la fotografia. Scopri di più nella rassegna di questa settimana.
La curva dei rendimenti del Tesoro statunitense ha raggiunto la scorsa settimana il suo livello di inversione più alto in decenni, con il rendimento del biglietto a due anni che ha superato il tasso a 10 anni di 111 punti base, poiché i trader prevedono ulteriori aumenti dei tassi di interesse da parte della Fed. La banca centrale statunitense, dopo aver lasciato invariati i costi di prestito il mese scorso dopo dieci aumenti consecutivi dei tassi, sta prendendo in considerazione un ulteriore inasprimento dopo i solidi dati economici delle ultime settimane. Una revisione finale del PIL del primo trimestre degli Stati Uniti ha mostrato che l'economia è cresciuta ad un ritmo annualizzato del 2% nei primi tre mesi dell'anno - ben al di sopra del tasso del 1,3% precedentemente segnalato. Una curva dei rendimenti invertita è spesso vista come un precursore di una recessione perché suggerisce che gli investitori si aspettano tassi di interesse più bassi in futuro, tipicamente associati a un rallentamento dell'attività economica.
Tesla e BYD - le principali aziende EV del mondo - hanno stabilito nuovi record di vendite nel secondo trimestre, secondo i risultati pubblicati all'inizio della scorsa settimana. Le consegne di Tesla hanno raggiunto un record di 466.140 auto in tutto il mondo, superando le stime di Wall Street di 448.350. Il principale marchio automobilistico cinese, BYD, ha anche registrato le sue migliori vendite trimestrali di sempre, con 700.244 veicoli a nuova energia venduti (i veicoli a nuova energia si riferiscono ai veicoli completamente elettrici e agli ibridi plug-in). L'aggressiva strategia di Tesla di perseguire il volume riducendo i prezzi sembra stia dando i suoi frutti, con le consegne del secondo trimestre che hanno segnato un aumento del 10% rispetto al trimestre precedente e un balzo enorme dell'84% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, quando i lockdown hanno ostacolato le operazioni della società in Cina. Inoltre, la società è anche riuscita a ridurre il divario tra produzione e consegne - un dato attentamente monitorato dagli analisti - a 13.560 unità nel secondo trimestre, in calo rispetto a quasi 18.000 nel trimestre precedente.
Ma la vera scintilla nelle elettrizzanti notizie EV della scorsa settimana è arrivata martedì, quando Toyota ha annunciato una svolta importante nelle sue batterie al litio allo stato solido con piani per commercializzare completamente la tecnologia entro il 2027. Il produttore di auto più venduto al mondo ha affermato che la svolta gli permetterà di dimezzare le dimensioni, il costo e il peso delle sue batterie e consentirà alle sue EV di avere un'autonomia di circa 1.200 km e un tempo di ricarica di 10 minuti o meno. Per Toyota, che è stata molto più lenta dei suoi rivali nel lanciare le EV, la nuova tecnologia potrebbe essere un enorme fattore di cambiamento per colmare il divario con Tesla.
Si prevede che i fondi speculativi escano completamente dalle loro scommesse rialziste sul dollaro poiché l'aggressivo ciclo di aumenti dei tassi della Fed volge al termine. Secondo i dati della Commodity Futures Trading Commission, le posizioni lunghe dei fondi a leva sul dollaro rispetto a otto valute sono crollate di oltre l'80% al 27 giugno rispetto alla settimana precedente. Il calo ha portato il numero totale di contratti lunghi sul dollaro a 5.196 - il punto più basso da marzo. La valuta di riserva mondiale è in calo da quando ha raggiunto il picco a settembre, con l'indice Bloomberg Dollar Spot che è sceso in quattro mesi su sei quest'anno.
Il presidente della Fed Jerome Powell ha indicato il mese scorso che gli Stati Uniti potrebbero aver bisogno di uno o due aumenti dei tassi in più quest'anno. Tuttavia, i fondi speculativi sembrano guardare oltre questo e si stanno concentrando su un previsto inizio dei tagli dei tassi, che potrebbero iniziare già nel primo trimestre del prossimo anno, secondo il mercato dei futures sui tassi di interesse. Inoltre, con i persistenti problemi di inflazione nella zona euro e in Gran Bretagna, istituzioni come la Banca Centrale Europea e la Banca d'Inghilterra (BoE) potrebbero dover aumentare ulteriormente i loro tassi, rendendo potenzialmente il dollaro meno attraente in confronto.
Infatti, nonostante i segnali che il forte rally della sterlina di quest'anno potrebbe essere in calo, gli speculatori valutari hanno aumentato le loro scommesse rialziste sulla sterlina al livello più alto in nove anni. I fondi non commerciali a leva hanno aumentato le loro posizioni lunghe nette sulla sterlina a quasi 52.000 contratti per la settimana terminata il 27 giugno - il livello più alto da luglio 2014. Questa fiducia è in gran parte attribuita agli sforzi della BoE per frenare l'inflazione aumentando i costi di prestito. Di conseguenza, la sterlina è salita del 5% rispetto al dollaro da gennaio. Ma l'inflazione persistentemente elevata nel Regno Unito ha portato le aspettative del mercato che la BoE dovrà stringere ulteriormente la sua politica monetaria, anche se altre principali banche centrali si avvicinano alla fine dei loro cicli di inasprimento. I trader stanno ora scommettendo che i tassi di interesse del Regno Unito saliranno fino al 6,5% entro marzo. È incredibile se si considera che solo a maggio si prevedeva che i tassi avrebbero raggiunto il picco al 5%.
Tuttavia, c'è disaccordo tra analisti e strateghi sul fatto che queste scommesse rialziste saranno fruttuose o porteranno a un ritiro. Mentre alcuni sostengono che la recente debolezza della sterlina segnala che gli aumenti aggressivi dei tassi potrebbero indurre una recessione (portando a minori flussi di capitale estero e una valuta più debole), altri credono che i tassi di interesse più elevati del Regno Unito continueranno a sostenere la sterlina. Ma troppe scommesse su una sterlina più forte potrebbero portare a un calo del mercato di per sé, poiché i trader si affrettano ad abbandonare le loro posizioni se il mercato si rivolta contro di loro.
La domanda di argento sta attualmente crescendo a un ritmo più veloce della sua offerta - una tendenza che è in gran parte guidata dall'uso crescente del metallo nella produzione di pannelli solari. Vedi, la superiore conduttività elettrica dell'argento lo rende un componente essenziale nella tecnologia delle celle solari. Inoltre, il settore solare sta passando a versioni più efficienti di celle che utilizzano molto più metallo. Quindi, con una grande spinta mondiale verso le fonti di energia rinnovabile e un settore solare in rapida espansione, in particolare in Cina, la necessità di argento è aumentata. Si prevede che il solare rappresenterà il 14% del consumo totale di argento quest'anno, rispetto al 5% nel 2014.
Tuttavia, questa crescente domanda si sta scontrando con una sfida di approvvigionamento. La fonte primaria di argento non proviene dalle miniere di argento, ma piuttosto come sottoprodotto dall'estrazione di altri metalli come piombo, zinco, rame e oro. Data la relativa scarsità di miniere di argento primarie e la riluttanza dei minatori a investire in nuovi grandi progetti, soprattutto con margini di profitto più bassi per l'argento rispetto ad altri metalli preziosi e industriali, è diventato sempre più difficile aumentare la produzione di argento per soddisfare la crescente domanda. L'offerta è stata piatta l'anno scorso, anche se la domanda è aumentata di quasi un quinto. Quest'anno, si prevede che la produzione aumenterà solo del 2%, mentre il consumo industriale - il principale motore della domanda per il metallo - dovrebbe aumentare del doppio.
Questo squilibrio tra offerta e domanda di argento sta creando un deficit sul mercato. Infatti, la pressione sull'offerta è così significativa che uno studio dell'Università del Nuovo Galles del Sud prevede che il settore solare potrebbe esaurire tra l'85 e il 98% delle riserve globali di argento entro il 2050. Se le tendenze attuali continuano e non vengono compiute importanti scoperte nell'aumento della produzione di argento o nella ricerca di alternative per esso, si prevede che il prezzo dell'argento aumenterà ulteriormente. Ciò avrebbe un impatto non solo sul settore solare, ma anche su altri settori che si affidano pesantemente all'argento, tra cui l'elettronica, la gioielleria e la fotografia.
Altrove, l'Arabia Saudita e la Russia hanno annunciato lunedì scorso che intendono estendere o apportare ulteriori tagli alla produzione di petrolio ad agosto, una mossa che ha fatto salire i prezzi del petrolio. L'Arabia Saudita estenderà il taglio alla produzione di 1 milione di barili al giorno annunciato il mese scorso per luglio fino ad agosto. Ciò significa che il regno pomperà circa 9 milioni di barili al giorno durante l'estate, il livello più basso in diversi anni, sacrificando i volumi di vendita per quello che finora è stato un premio minimo in termini di prezzi più elevati. Lo sforzo saudita sarà assistito dalla Russia, che effettuerà anche un taglio volontario all'offerta di ulteriori 500.000 barili al giorno il prossimo mese.
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