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Ecco alcune delle notizie più importanti della scorsa settimana:
Approfondisci queste storie nella rassegna di questa settimana.
Il governo cinese ha fissato un obiettivo di crescita economica ufficiale "intorno al 5%" per il 2024, in linea con l'obiettivo dello scorso anno. Ma, come gli esperti hanno subito sottolineato, l'obiettivo sarà più difficile da raggiungere questa volta. Nel 2023, la crescita - che si è attestata al 5,2% - è stata aiutata da un basso "effetto base", o punto di partenza, a causa delle soffocanti restrizioni pandemiche dell'anno precedente. E dopo una performance sorprendentemente forte all'inizio del 2024, la seconda economia mondiale ha iniziato a rallentare. I nuovi dati di questa settimana hanno mostrato che il **PIL cinese è cresciuto del 4,7% nel secondo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, mancando le previsioni degli economisti del 5,1% e segnando il ritmo di crescita più lento in cinque trimestri.**
Il rallentamento è stato principalmente guidato da un continuo calo del settore immobiliare e da una debole domanda interna, nonostante gli sforzi del governo per stimolare i consumi. La crisi immobiliare del paese si è aggravata a giugno, con dati separati che mostrano un calo dei prezzi delle nuove case per il 13° mese consecutivo e al ritmo più veloce in nove anni. Ciò, a sua volta, sta danneggiando la fiducia dei consumatori, considerando che l'immobiliare rappresenta circa il 70% della ricchezza delle famiglie. A titolo di esempio: le vendite al dettaglio sono aumentate solo del 2% nel secondo trimestre, mancando le previsioni degli economisti del 3,4% e segnando il tasso di crescita più lento dal dicembre 2022.
Ora, per contrastare i deboli consumi e il crollo immobiliare, le autorità cinesi hanno incoraggiato una maggiore produzione dal settore manifatturiero, il che ha portato a un forte rimbalzo delle esportazioni. Infatti, **il surplus commerciale della Cina - la differenza tra il valore delle sue esportazioni e delle sue importazioni - ha raggiunto un massimo storico di 99 miliardi di dollari a giugno.** Ma questo crescente squilibrio ha suscitato alcuni risentimenti da parte dei partner commerciali del paese, che lo accusano di sovrapproduzione e dumping, e stanno imponendo pesanti dazi su alcune merci cinesi in risposta. A peggiorare le cose, l'ex presidente degli Stati Uniti Donald Trump sta prendendo in considerazione l'imposizione di un dazio forfettario del 60% sulle importazioni cinesi se rieletto. Se ciò dovesse accadere, taglierebbe di 2,5 punti percentuali la crescita economica della Cina nell'anno successivo, secondo un rapporto di UBS di questa settimana.
Nel Regno Unito, i nuovi dati di questa settimana hanno mostrato che il ritmo di crescita dei prezzi al consumo è rimasto stabile lo scorso mese. **Il tasso di inflazione annuale della Gran Bretagna è rimasto invariato al 2% a giugno, sfidando le aspettative degli economisti di un leggero calo all'1,9%.** L'inflazione di base, che esclude gli elementi volatili di cibo ed energia per dare un'idea migliore delle pressioni sui prezzi sottostanti, è rimasta anch'essa stabile, al 3,5%. Anche l'inflazione dei servizi - una misura attentamente osservata dalla Bank of England per i segnali di pressioni sui prezzi interni - è rimasta invariata, al 5,7%, leggermente al di sopra del 5,6% che gli economisti speravano. Il rapporto peggiore del previsto ha spinto i trader a ridurre le scommesse sul fatto che la BoE taglierà i tassi di interesse dal loro attuale massimo di 16 anni il prossimo mese.
Infine, in una mossa ampiamente prevista dai trader, **la Banca Centrale Europea ha mantenuto il suo tasso di interesse principale stabile al 3,75% questa settimana.** E nonostante la decisione sia arrivata dopo il taglio storico del mese scorso, la banca non ha fornito indicazioni chiare sulle future riduzioni dei tassi. Ha invece ribadito che i costi di indebitamento rimarranno "sufficientemente restrittivi per tutto il tempo necessario" per garantire che l'inflazione torni al suo obiettivo del 2%. I trader prevedono attualmente che il prossimo taglio dei tassi arriverà a settembre, seguito da un altro a dicembre.
Una cosa che preoccupa ancora la BCE è l'elevata inflazione nel settore dei servizi ad alta intensità di lavoro, guidata dalle crescenti richieste salariali dei lavoratori in tutto il blocco. Infatti, il Fondo Monetario Internazionale ha avvertito questa settimana che l'inflazione in molte delle principali economie sta diminuendo più lentamente del previsto, principalmente a causa dei prezzi dei servizi rigidi. Ciò, a sua volta, sta aumentando la prospettiva di tassi di interesse "più alti per più tempo", secondo il FMI.
Dopo essere rimasto praticamente piatto per tutto l'anno, **l'indice Russell 2000 a piccola capitalizzazione ha guadagnato quasi il 12% nella settimana fino a martedì - la sua migliore serie di cinque giorni dal 2020, superando il guadagno inferiore al 2% dell'S&P 500 nello stesso periodo.** La mossa, che ha portato l'indice al suo livello più alto in oltre due anni, è stata guidata dai trader che hanno anticipato le loro aspettative di tagli dei tassi di interesse dopo il rapporto sull'inflazione statunitense di giugno, migliore del previsto. Vedi, la maggior parte dei prestiti delle aziende più piccole è a breve termine o a tasso variabile, quindi vengono colpite più duramente quando i tassi di interesse aumentano, ma vedono un beneficio maggiore quando diminuiscono.
Il rapporto sull'inflazione più basso del previsto ha innescato il rally, ma le basi erano state gettate molto tempo prima. Dopo tutto, le piccole capitalizzazioni hanno sottoperformato rispetto alle loro controparti a grande capitalizzazione negli Stati Uniti fin dal 2014. Ciò le ha lasciate sottovalutate - non solo rispetto alle grandi capitalizzazioni, ma anche rispetto alla loro storia. Di conseguenza, sono diventate obiettivi privilegiati per i trader alla ricerca di affari che hanno adottato un atteggiamento di rischio. E queste scommesse potrebbero dare i loro frutti più avanti quest'anno: oltre a beneficiare di tassi di interesse più bassi, queste aziende sono pronte a registrare una crescita degli utili più rapida rispetto alle grandi capitalizzazioni per la prima volta in un po' di tempo. Più precisamente, **gli analisti si aspettano che le aziende a piccola capitalizzazione registrino una crescita degli utili del 27% e del 67% nel terzo e quarto trimestre rispettivamente** - superando in modo significativo i tassi di crescita previsti dell'8% e del 17% per le aziende a grande capitalizzazione.
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No
In parte
Buono
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