Il Pacchetto Massiccio della Cina

Ecco alcune delle notizie più importanti della scorsa settimana:

• Il debito pubblico del Regno Unito rispetto al PIL ha raggiunto il 100% per la prima volta dal 1961.
• La fiducia dei consumatori nel Regno Unito è crollata al ritmo più rapido degli ultimi due anni e mezzo.
• L'attività economica nella zona euro si è contratta inaspettatamente.
• La Cina ha presentato un ampio pacchetto di misure di stimolo per sostenere l'economia.
• Il prezzo dell'oro ha raggiunto un nuovo massimo storico.

Approfondisci queste notizie nella rassegna di questa settimana.

Regno Unito

Il deficit di bilancio del governo britannico - la differenza tra le sue entrate e le sue spese - si è ampliato, con maggiori spese per i sussidi energetici, i servizi sociali, i salari del settore pubblico e i pagamenti degli interessi sul debito. Per colmare il divario, il governo sta ricorrendo alla vendita di obbligazioni come mezzo per raccogliere fondi. E il mese scorso, ha preso in prestito più di quanto previsto, 13,7 miliardi di sterline (18,2 miliardi di dollari), segnando il più alto agosto mai registrato al di fuori della pandemia. I dati indicano che il governo ha preso in prestito 64,1 miliardi di sterline dall'inizio dell'anno fiscale ad aprile, ovvero l'11% in più rispetto a quanto inizialmente previsto dall'Ufficio per la responsabilità di bilancio a marzo. E tutte queste passività aggiuntive hanno portato il cumulo del debito pubblico del Regno Unito, in relazione alle dimensioni della sua economia, al 100% per la prima volta dal 1961.

I dati rappresentano l'anteprima penultima delle finanze pubbliche del paese prima che il nuovo governo laburista presenti il suo piano finanziario nel bilancio annuale del prossimo mese. E questo potrebbe essere significativo: il partito laburista è già stato avvertito di "decisioni difficili" in vista, dopo che un rimbalzo dell'economia all'inizio dell'anno non è riuscito a migliorare le finanze del paese. Questo ha portato i britannici a prepararsi a una combinazione impopolare di tagli alle spese e aumenti delle tasse, che sta iniziando a pesare sul sentiment. A titolo di esempio: i dati recenti hanno mostrato che la fiducia dei consumatori nel Regno Unito è crollata a settembre al ritmo più rapido dal aprile 2022, quando i costi energetici sono saliti alle stelle sulla scia dell'invasione russa dell'Ucraina.

Europa

La zona euro ha ricevuto brutte notizie all'inizio della settimana, con l'attività economica del blocco che si è contratta inaspettatamente a settembre. L'indice dei prezzi di acquisto (PMI) della zona euro è sceso a 48,9 questo mese rispetto al 51 di agosto, scendendo sotto il livello di 50 che separa la crescita dalla contrazione per la prima volta da febbraio. Gli analisti avevano previsto un calo modesto a 50,5. Il calo è stato guidato dalle due maggiori economie del blocco, Germania e Francia, entrambe le quali hanno visto un crollo dell'attività economica ben più marcato del previsto. Nel complesso, i dati suggeriscono che il rallentamento dell'economia della zona euro sta diventando più pronunciato dopo che il rimbalzo di inizio anno ha perso slancio. E sebbene i tassi di interesse più bassi possano offrire un po' di sostegno, alcuni analisti sostengono che i problemi sono strutturali e richiedono soluzioni più difficili...

Cina

In Cina, le autorità hanno presentato martedì un ampio pacchetto di misure di stimolo volte a rilanciare la crescita della seconda economia mondiale. In primo luogo, il tasso di riacquisto inverso a sette giorni, il principale tasso di politica della banca centrale, è stato ridotto all'1,5% dall'1,7%. In secondo luogo, il coefficiente di riserva obbligatoria - la quantità di denaro che le banche devono detenere in riserva - è stato ridotto dello 0,5% per cento, portandolo al livello più basso dal 2018, aggiungendo 1 trilione di yuan di liquidità al sistema bancario. La banca centrale ha anche accennato alla possibilità di ridurre ulteriormente il rapporto di un ulteriore 0,25-0,5% per cento quest'anno.

In terzo luogo, sono state annunciate misure per sostenere il settore immobiliare in difficoltà del paese, tra cui l'abbassamento dei costi di finanziamento sui mutui in essere e l'allentamento del rapporto minimo di anticipo per gli acquisti di seconde case al 15% dal 25%. Inoltre, la banca centrale cinese coprirà il 100% dei prestiti per gli enti locali che acquistano case invendute con finanziamenti a basso costo, rispetto al 60% precedente. In quarto luogo, i funzionari hanno annunciato un fondo di 500 miliardi di yuan per aiutare broker, compagnie assicurative e fondi ad acquistare azioni. La banca centrale fornirà anche 300 miliardi di yuan per aiutare le aziende a effettuare riacquisti di azioni. Questi annunci hanno contribuito a far salire l'indice CSI 300 cinese delle azioni quotate a Shanghai e Shenzhen del 4,3% martedì - la sua migliore giornata da luglio 2020.

Sebbene molte delle misure fossero attese, il lancio altamente pubblicizzato segnala che le autorità stanno prendendo sul serio gli avvertimenti secondo cui la Cina rischia di mancare il suo obiettivo di crescita di circa il 5% quest'anno. Sebbene il pacchetto di politiche probabilmente riporti questo obiettivo alla portata, permangono dubbi sul fatto che sarà sufficiente ad alleviare le pressioni deflazionistiche a lungo termine della Cina e la crisi immobiliare radicata. Inoltre, le autorità non hanno ancora introdotto misure aggressive per stimolare la domanda dei consumatori, che alcuni analisti considerano un elemento cruciale mancante per l'economia. Dopo tutto, rendere il denaro più economico non stimolerà la crescita se i consumatori cinesi rimangono esitanti a spendere...

Materie prime

Un'altra settimana, un altro record, con il prezzo dell'oro che ha raggiunto un massimo storico di 2.670 dollari l'oncia mercoledì. Questo è avvenuto un giorno dopo che un rapporto ha mostrato che la fiducia dei consumatori statunitensi è scesa inaspettatamente a settembre, con il calo più forte degli ultimi tre anni, spingendo i trader a scommettere su tagli dei tassi più aggressivi da parte della Fed. (I tassi di interesse più bassi giovano all'oro riducendo il costo opportunità di possedere il metallo, che non genera alcun reddito). Allo stesso tempo, l'anticipazione di un ulteriore calo dei tassi di interesse statunitensi ha fatto scendere il dollaro, rendendo l'oro più conveniente per molti acquirenti. Infine, un'escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente ha anche aumentato la domanda di oro come bene rifugio.

Non volendo essere da meno, il prezzo dell'argento si aggira vicino al suo livello più alto degli ultimi dieci anni. Il metallo sta beneficiando del rally dell'oro, considerando che i due spesso si muovono in tandem. Dopo tutto, entrambi sono considerati beni rifugio e copertura contro l'inflazione, e sono influenzati da fattori economici e di mercato simili. La principale differenza tra i due è che l'argento ha un peso maggiore nell'industria: il 46% del consumo annuale di argento proviene dal settore, rispetto a solo il 6% per l'oro. E la presentazione da parte della Cina di un massiccio pacchetto di misure di stimolo per sostenere l'economia questa settimana ha dato una spinta significativa ai metalli industriali, come l'argento.

La prossima settimana

• Lunedì: Produzione industriale e vendite al dettaglio giapponesi (agosto), PMI cinesi (settembre), offerta di moneta M4 del Regno Unito (agosto).
• Martedì: Tasso di disoccupazione giapponese (agosto), inflazione della zona euro (settembre), sondaggio sulle aperture di lavoro e sulla rotazione del lavoro negli Stati Uniti (agosto). Guadagni: Nike.
• Mercoledì: Tasso di disoccupazione della zona euro (agosto).
• Giovedì: Ordini alle fabbriche statunitensi (agosto). Guadagni: Constellation Brands.
• Venerdì: Rapporto sul mercato del lavoro statunitense (settembre).