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Ciao Trader, speriamo che stiate trascorrendo un buon fine settimana. Ecco alcune delle notizie più importanti di questa settimana:
Approfondisci queste storie nella rassegna di questa settimana.
Le attese elezioni negli Stati Uniti si sono svolte martedì e, entro mercoledì, è stato confermato che l'ex presidente Donald Trump sarebbe tornato alla Casa Bianca. Inoltre, i repubblicani hanno ottenuto il controllo del Senato ed erano pronti a mantenere la loro stretta maggioranza alla Camera. La notizia ha suscitato ondate nei mercati: ecco un riepilogo di alcune delle mosse più importanti di mercoledì:
Azioni: lo S&P 500 è salito, mentre il Russell 2000 ha fatto ancora meglio (le aziende più piccole con operazioni tipicamente nazionali sono viste come potenziali vincitori sotto i repubblicani, data la posizione protezionistica del partito). Le azioni di Hong Kong sono scese, mentre le azioni giapponesi sono salite, aiutate da uno yen più debole.
Obbligazioni: i Treasury sono scesi, riflettendo le preoccupazioni del mercato per il potenziale aumento dell'inflazione (principalmente a causa delle tariffe) e per i maggiori deficit fiscali sotto la guida repubblicana.
Valute: il dollaro USA è salito al suo livello più alto dall'inizio dell'estate, con il biglietto verde che si è rafforzato rispetto all'euro, allo yuan cinese, allo yen giapponese, alla sterlina britannica e alla maggior parte delle altre valute. Il peso messicano, che è visto come particolarmente vulnerabile ai piani dei repubblicani di imporre tariffe sulle importazioni negli Stati Uniti, è stato colpito in modo particolare.
Materie prime: la maggior parte delle materie prime è scesa mercoledì, il che è prevedibile considerando che sono quotate in dollari e l'impennata del biglietto verde le rende più costose per gli acquirenti internazionali.
Criptovalute: Bitcoin è salito a un nuovo massimo storico. Il settore delle criptovalute è visto come beneficiario di una regolamentazione più flessibile e del sostegno pubblico di Trump alle valute digitali.
In una mossa ampiamente prevista dai trader, la Fed ha effettuato il suo secondo taglio dei tassi di interesse dell'anno, portando il tasso sui fondi federali a un quarto di punto percentuale a un intervallo compreso tra il 4,5% e il 4,75%. Ciò ha segnato un ritmo più lento rispetto al taglio di mezzo punto di settembre, che mirava ad affrontare la debolezza del mercato del lavoro. Commentando le elezioni negli Stati Uniti, il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che l'esito non avrà alcun impatto sulle decisioni di politica monetaria della banca centrale nel breve termine, osservando che è troppo presto per conoscere i tempi o i dettagli di eventuali potenziali cambiamenti di politica fiscale. Infine, la Fed ha affermato che la forza dell'economia statunitense ha significato che la banca centrale non è sotto pressione per tagliare i tassi in modo aggressivo. I trader sembrano certamente d'accordo: prevedono che il tasso sui fondi federali scenda di un solo punto percentuale dai livelli attuali entro la fine del 2025.
Dall'altra parte dell'Atlantico, la Banca d'Inghilterra ha anche tagliato i costi di prestito per la seconda volta quest'anno, portando il suo tasso di interesse chiave a un quarto di punto percentuale al 4,75%. La mossa arriva dopo che l'inflazione nel Regno Unito è scesa a un minimo di tre anni a settembre. Tuttavia, la banca ha avvertito che il bilancio d'autunno recentemente annunciato potrebbe aumentare l'inflazione al consumo fino a 0,5 punti percentuali al suo picco rispetto alle proiezioni precedenti. D'altra parte, il bilancio potrebbe aumentare la produzione economica dello 0,75% in un anno, secondo la BoE. Questa prospettiva di inflazione più alta insieme a un'economia più forte ha lasciato la banca centrale cauta nel tagliare i tassi in modo troppo aggressivo, motivo per cui ha anche segnalato che un'ulteriore riduzione è improbabile prima dell'inizio del 2025.
L'OPEC+ ha posticipato un piano per iniziare ad aumentare la produzione di petrolio fino alla fine dell'anno, mentre il gruppo dei maggiori produttori di petrolio del mondo cerca di rilanciare i prezzi del greggio che hanno continuato a faticare in un contesto economico fragile. Gli aumenti previsti avrebbero portato la produzione del gruppo a 180.000 barili al giorno entro dicembre, come parte di un graduale annullamento di 2,2 milioni di barili al giorno di tagli in 12 mesi. Ma l'OPEC+ ha ora concordato di posticipare la mossa di un altro mese, segnando la seconda volta che ha rinviato i suoi piani per aumentare l'offerta. Ciò avviene mentre i fondamentali in calo ostacolano gli sforzi del gruppo per stringere il mercato, con la domanda in Cina che registra un calo di quattro mesi e le forniture in aumento negli Stati Uniti, Brasile, Canada e Guyana. A titolo di esempio: i nuovi dati di questa settimana hanno mostrato che la produzione di petrolio statunitense è salita a un nuovo record mensile di 13,4 milioni di barili al giorno ad agosto.
Nella loro corsa a investire miliardi in nuovi data center, le aziende tecnologiche stanno facendo una scommessa costosa sull'intelligenza artificiale generativa. Se non dovesse dare i suoi frutti, l'aumento degli investimenti potrebbe pesare sui loro margini di profitto per anni a venire.
Il boom dell'intelligenza artificiale ha costretto le aziende a sostituire i loro programmi di riduzione dei costi post-pandemia con spese enormi, approvate dagli investitori, per i data center. E l'ultimo set di risultati di Big Tech della scorsa settimana ha mostrato che i loro investimenti in infrastrutture hanno continuato a salire nel terzo trimestre. Le spese in conto capitale dei quattro maggiori "hyperscaler" (Microsoft, Meta, Amazon e Alphabet) sono cresciute di oltre il 62% nell'ultimo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, raggiungendo i 60 miliardi di dollari. Gli analisti di Citi prevedono che la spesa in conto capitale totale delle quattro aziende raggiungerà i 209 miliardi di dollari quest'anno, in aumento del 42% rispetto al 2023. La banca d'investimento stima che i data center rappresentino circa l'80% di tale totale.
Tuttavia, c'è una significativa implicazione per tutte queste spese: quando un'azienda acquista un bene di grandi dimensioni, l'ammortamento - il valore che il bene perde ogni anno - è considerato una spesa annuale negli anni successivi. Ciò significa che la spesa massiccia di Big Tech per i data center si tradurrà in un aumento delle spese di ammortamento in futuro, il che potrebbe erodere i margini di profitto a meno che i ricavi non aumentino di un importo equivalente.
Consapevoli di ciò, le aziende di Big Tech hanno cercato di estendere furtivamente la durata stimata dei loro server a cinque o sei anni - un cambiamento contabile che ha aggiunto quasi 10 miliardi di dollari ai profitti di Microsoft, Google, Meta e Amazon nel 2022 e nel 2023. Ma c'è un limite a quanto si può spingere. Sebbene non esista uno standard di settore per la durata dei server, un sondaggio del 2017 condotto dall'International Data Corporation ha rilevato che la maggior parte delle aziende si aspettava di sostituire i server dopo cinque anni. In altre parole, Big Tech non può fare troppo affidamento su ulteriori trucchi contabili per compensare l'impatto di quelle spese di ammortamento in aumento.
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No
In parte
Buono
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