AI: Record del 2024

Ciao Trader, speriamo che stiate trascorrendo un piacevole fine settimana. Ecco alcune delle notizie più importanti di questa settimana:

• I finanziamenti alle startup di intelligenza artificiale hanno raggiunto un record nel 2024.
• L'inflazione nella zona euro è accelerata a dicembre.
• I costi di finanziamento a lungo termine del Regno Unito hanno raggiunto il livello più alto dal 1998.
• La valuta cinese è scesa al minimo da 16 mesi.
• L'inflazione nel paese è rallentata per il quarto mese consecutivo.

Approfondite queste storie nella rassegna di questa settimana.

IA

Nuovi dati di questa settimana hanno mostrato che le società di venture capital hanno investito un record di 97 miliardi di dollari in startup di intelligenza artificiale negli Stati Uniti nel 2024, con un aumento del 66% rispetto all'anno precedente. Questo traguardo è stato guidato da round di finanziamento multimiliardari per aziende come OpenAI, Anthropic e xAI di Elon Musk. Le operazioni incentrate sull'intelligenza artificiale rappresentano una quota crescente di tutti gli investimenti nelle startup, con quasi la metà dei 209 miliardi di dollari totali raccolti dalle startup statunitensi l'anno scorso destinati alle aziende di intelligenza artificiale, la quota più alta mai registrata.

Europa

L'inflazione nella zona euro è accelerata il mese scorso, a sostegno dell'approccio graduale della Banca centrale europea alla riduzione dei tassi di interesse e smorzando le speranze di un forte taglio entro la fine del mese. I prezzi al consumo nel blocco sono aumentati del 2,4% a dicembre rispetto all'anno precedente, in linea con le stime degli economisti ma in rialzo rispetto al ritmo del 2,2% di novembre, segnando il terzo mese consecutivo di aumento dell'inflazione. L'aumento è stato in gran parte guidato dai costi energetici, che sono aumentati per la prima volta da luglio. Escludendo gli elementi volatili come cibo ed energia, l'inflazione di fondo si è attestata al 2,7%. Infine, l'inflazione dei servizi, che è attentamente monitorata dalla BCE per i segnali di pressioni sui prezzi interni legate al mercato del lavoro, è leggermente aumentata al 4%. La misura è rimasta a quel livello per oltre un anno.

Regno Unito

I costi di finanziamento a lungo termine del Regno Unito sono saliti al livello più alto dal 1998 questa settimana, mentre la vendita al dettaglio globale dei bond si intensifica e gli investitori lottano con la prospettiva di un'inflazione persistente e un'impennata delle vendite di debito pubblico. I rendimenti dei gilt a 30 anni hanno raggiunto il 5,25% martedì, superando il picco precedente di ottobre 2023 e superando i livelli visti durante l'apice del crollo del mercato derivante dal disastroso "mini" budget di Liz Truss alla fine del 2022. Il nuovo massimo è seguito dalla vendita da parte del Tesoro britannico di 2,25 miliardi di sterline in nuovo debito a lungo termine martedì a un rendimento del 5,20%, segnando il suo costo di finanziamento a 30 anni più elevato di questo secolo. Ad aggravare la situazione, i rendimenti dei gilt a 10 anni sono saliti alle stelle anche questa settimana, raggiungendo il livello più alto dal 2008.

Se si protrae, l'ultimo aumento dei rendimenti dei bond lascerebbe il cancelliere britannico con solo 1 miliardo di sterline di margine rispetto alla sua principale regola di bilancio, che richiede che la spesa corrente (esclusi gli investimenti) sia coperta dalle entrate fiscali. In altre parole, se i rendimenti rimangono elevati, il governo britannico potrebbe essere costretto ad aumentare le tasse o tagliare la spesa per finanziare i maggiori pagamenti di interessi. Ciò potrebbe ulteriormente gravare sull'economia britannica, già in difficoltà, che molti investitori temono sia sull'orlo della stagflazione. Ad aggravare la situazione è il fatto che una crescita economica più lenta eserciterebbe una pressione al ribasso sulle entrate fiscali, gravanto ulteriormente sul bilancio del governo...

Cina

A segno che gli investitori sono sempre più preoccupati per le prospettive di crescita dell'economia cinese, lo yuan onshore è sceso al minimo da 16 mesi rispetto al dollaro questa settimana, toccando 7,34 rispetto al biglietto verde mercoledì. La valuta cinese è autorizzata a fluttuare entro il 2% del tasso di riferimento giornaliero fissato dalla banca centrale. Mentre la Banca popolare cinese ha abbassato costantemente il tasso di riferimento, gli investitori hanno anche spinto il tasso di cambio verso il limite inferiore di quella fascia di negoziazione. L'ultima vendita al dettaglio riflette in parte i timori che le elevate tariffe sui prodotti cinesi proposte da Trump costringerebbero la banca centrale ad indebolire ulteriormente lo yuan per compensare il loro impatto sulle esportazioni, che hanno aiutato il paese a mantenere la crescita economica in mezzo alla debole domanda interna dei consumatori.

Ad evidenziare ulteriormente la debolezza della domanda dei consumatori in Cina, nuovi dati di questa settimana hanno mostrato che l'inflazione nel paese è rallentata per il quarto mese consecutivo, nonostante mesi di sforzi da parte dei responsabili politici per stimolare la spesa. I prezzi al consumo sono aumentati solo dello 0,1% a dicembre rispetto all'anno precedente, in linea con le stime degli economisti ma in calo rispetto al ritmo dello 0,2% di novembre. Inoltre, i prezzi alla produzione, che riflettono ciò che le fabbriche addebitano ai grossisti per i prodotti, sono diminuiti per il 27° mese consecutivo, diminuendo del 2,3% a dicembre rispetto all'anno precedente.

La persistenza delle pressioni deflazionistiche in Cina è in netto contrasto con le altre principali economie, con i rischi di inflazione elevata segnalati di recente dai funzionari della Fed statunitense e la crescita dei prezzi nella zona euro che ha accelerato il mese scorso. La preoccupazione per le autorità cinesi è il rischio di una spirale deflazionistica, in cui il calo dei prezzi al consumo e l'attività economica si rafforzano a vicenda. Vedi, anticipando ulteriori cali dei prezzi, i consumatori potrebbero ritardare gli acquisti, smorzando una domanda già debole. Le aziende, a loro volta, potrebbero ridurre la produzione e gli investimenti a causa della domanda incerta. Inoltre, il calo dei prezzi porta a minori ricavi aziendali, colpendo potenzialmente salari e profitti. Infine, in tempi di deflazione, i prezzi e i salari diminuiscono, ma il valore del debito non lo fa, il che aumenta il peso dei rimborsi e aumenta il rischio di inadempienze.

La prossima settimana

• Lunedì: Saldo commerciale cinese (dicembre).
• Martedì: Niente di importante.
• Mercoledì: Inflazione nel Regno Unito (dicembre), produzione industriale della zona euro (novembre), inflazione negli Stati Uniti (dicembre). Guadagni: BlackRock, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan, Wells Fargo.
• Giovedì: PIL del Regno Unito (novembre), saldo commerciale della zona euro (novembre), vendite al dettaglio negli Stati Uniti (dicembre). Guadagni: Bank of America, Morgan Stanley, TSMC, UnitedHealth.
• Venerdì: PIL cinese (T4), vendite al dettaglio nel Regno Unito (dicembre), produzione industriale negli Stati Uniti (dicembre). Guadagni: Schlumberger.