Triade Cripto, Dollaro e Oro

Ciao Trader, speriamo che stiate trascorrendo un piacevole fine settimana. Ecco alcune delle notizie più importanti di questa settimana:

• L'inflazione negli Stati Uniti è leggermente aumentata il mese scorso.
• Il surplus commerciale della Cina è in procinto di raggiungere un nuovo record quest'anno.
• L'euforia post-elettorale ha spinto il bitcoin oltre il livello di $ 90.000 per la prima volta.
• La domanda di oro ha raggiunto un massimo storico nell'ultimo trimestre.
• Il dollaro USA ha raggiunto il suo livello più forte in due anni.

Approfondite queste storie nella rassegna di questa settimana.

Stati Uniti

I prezzi al consumo negli Stati Uniti sono stati superiori del 2,6% ad ottobre rispetto allo scorso anno - un leggero aumento rispetto al ritmo del 2,4% di settembre, ma in linea con le previsioni degli economisti. Nel frattempo, l'inflazione di base, che esclude gli articoli alimentari ed energetici volatili per fornire un'idea migliore delle pressioni sui prezzi sottostanti, è rimasta ostinatamente stabile al 3,3%.

Le letture hanno allontanato l'inflazione dall'obiettivo del 2% della Fed e potrebbero complicare la strategia di politica monetaria della banca in futuro, soprattutto con una nuova amministrazione che si insedierà alla Casa Bianca a gennaio. Il presidente eletto si è impegnato a promulgare dazi su vasta scala, deportare immigrati e ridurre le tasse. Gli economisti avvertono che queste politiche potrebbero alimentare le pressioni sui prezzi, spingendo potenzialmente la Fed a rallentare i suoi tagli ai tassi di interesse o addirittura ad aumentare i costi di indebitamento per affrontare il riacutizzarsi. Infatti, per vedere quanto sono cambiate le aspettative del mercato sui tagli ai tassi di interesse dalla elezione, considerate questo: i trader ora prevedono che i tassi saranno inferiori di 0,7 punti percentuali entro la fine del 2025. Solo un mese fa, si aspettavano più del doppio.

Cina

Il surplus commerciale della Cina - la differenza tra le sue esportazioni e le importazioni di beni - è salito a $ 785 miliardi nei primi 10 mesi dell'anno. Questo è il più alto mai registrato per il periodo e rappresenta un aumento di circa il 16% rispetto al 2023. E, se il surplus commerciale continua ad ampliarsi allo stesso ritmo, allora è destinato a raggiungere quasi $ 1 trilione per l'intero anno, secondo nuovi calcoli di Bloomberg questa settimana. Ciò stabilirebbe un nuovo record annuale e arriva nonostante la diminuzione dei prezzi delle esportazioni cinesi, evidenziando un enorme aumento dei volumi di esportazione quest'anno. E mentre gli Stati Uniti e l'Europa sono stati i più vocali riguardo al picco, la verità è che lo squilibrio commerciale si estende oltre quelle due regioni. Caso in questione: la Cina ora esporta più beni in quasi 170 paesi ed economie di quanto ne acquisti da loro - il massimo dal 2021.

Le crescenti esportazioni della Cina quest'anno non sono state un caso. Vedi, la spesa dei consumatori nel paese è stata lenta, appesantita dalla scarsa fiducia e da una persistente crisi immobiliare che ha eroso la ricchezza delle famiglie. Per aiutare a compensare il calo della domanda interna, le autorità hanno incoraggiato una maggiore produzione dal settore manifatturiero del paese, portando a esportazioni più forti - e a un'ondata di accuse di sovrapproduzione e dumping da parte dei partner commerciali della Cina.

Non sorprende che quei partner commerciali stiano ora minacciando pesanti dazi sulle merci cinesi, il che non sarebbe una buona notizia per la seconda economia più grande del mondo. Più precisamente, il presidente eletto degli Stati Uniti sta minacciando di imporre un dazio del 60% su tutte le merci provenienti dalla Cina. E se ciò dovesse accadere, la crescita economica cinese potrebbe subire un colpo fino a due punti percentuali, secondo recenti analisi di Standard Chartered e Macquarie. Ciò renderebbe l'obiettivo di crescita ufficiale delle autorità di "circa il 5%" un sogno irrealizzabile...

Cripto

L'esito delle elezioni statunitensi della scorsa settimana ha scatenato alcuni grandi movimenti di mercato, con azioni, dollaro e rendimenti obbligazionari che sono tutti balzati, poiché gli investitori hanno scommesso sulle parole del presidente eletto sui tagli alle tasse, i dazi e la deregolamentazione. Ma un particolare bene ha rubato la scena: il bitcoin. La criptovaluta più grande del mondo è in crescita di quasi il 30% dalla elezione, superando il livello di $ 90.000 per la prima volta in assoluto mercoledì. L'entusiasmo dei trader deriva dalla posizione pro-cripto del presidente eletto e dall'aspettativa di un ambiente normativo più favorevole sotto la nuova amministrazione.

L'umore attuale nei confronti delle criptovalute può essere descritto solo come euforico, con molti trader che scommettono che il rally del bitcoin ha ancora spazio per correre. Tuttavia, come sempre con gli investimenti, vale sempre la pena essere un po' cauti quando gli altri sono estremamente ottimisti. E i trader potrebbero voler ricordare che il presidente eletto, sebbene attualmente pro-cripto, ha una storia di cambiamenti di posizione e ha persino definito il bitcoin una "truffa" durante il suo primo mandato presidenziale...

Oro

Un'altra settimana, un altro record per l'oro - ma questa volta, non si tratta del prezzo del metallo. Un nuovo rapporto del World Gold Council ha mostrato che gli acquisti globali di oro sono aumentati del 5% nell'ultimo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, raggiungendo un record di 1.313 tonnellate. Insieme all'aumento dei prezzi, il valore della domanda globale ha superato i $ 100 miliardi nell'ultimo trimestre per la prima volta. Questa crescita è stata guidata da flussi di investimento più forti dall'Occidente che hanno contribuito a compensare il calo dell'appetito dall'Asia, secondo il World Gold Council. Vedi, gli uffici familiari e i ricchi individui in Occidente hanno acquistato più oro negli ultimi mesi a causa delle preoccupazioni sui livelli del debito pubblico, in particolare negli Stati Uniti. Infatti, la domanda totale di oro per scopi di investimento è più che raddoppiata nel terzo trimestre, raggiungendo le 364 tonnellate.

La forte domanda ha contribuito a portare il guadagno dell'oro da inizio anno a oltre il 30%. Il metallo, che la scorsa settimana ha toccato un massimo storico di $ 2.790 l'oncia, ha registrato guadagni ogni mese di quest'anno, ad eccezione di un leggero calo a gennaio e di una performance piatta a giugno. E le costanti notizie sulla sua performance hanno portato a un significativo comportamento di acquisto FOMO (paura di perdere) da parte degli investitori, secondo il World Gold Council. Questo FOMO ha significato che i cali del prezzo dell'oro sono stati più brevi e meno profondi del normale, poiché gli investitori si sono affrettati ad acquistare il metallo quando i prezzi si sono ammorbiditi.

FX

Il Bloomberg Dollar Spot Index è salito al suo livello più alto da novembre 2022 questa settimana, con i trader che scommettono che le politiche commerciali di Trump aumenteranno il dollaro e peseranno sulle principali valute. Vedi, il presidente eletto ha proposto un dazio minimo del 10% su tutte le importazioni e una tassa del 60% su tutte le merci provenienti dalla Cina. Ciò avrebbe tre grandi implicazioni per il dollaro - tutte le quali probabilmente lo vedrebbero rafforzarsi.

Innanzitutto, frenerebbero le importazioni, con conseguente minore "vendita" di dollari per acquistare beni stranieri, il che rafforzerebbe la valuta nel tempo. In secondo luogo, potrebbero spingere la Fed a rallentare i suoi tagli ai tassi di interesse o addirittura ad aumentare i costi di indebitamento per affrontare l'aumento dell'inflazione, con conseguenti tassi "più alti per più tempo" che rafforzerebbero il dollaro rendendolo più attraente per gli investitori e i risparmiatori stranieri. In terzo luogo, potrebbero innescare una guerra commerciale dilagante e dannosa, aumentando la domanda di rifugio sicuro per il dollaro.

La prossima settimana

• Lunedì: Investimenti diretti esteri in Cina (ottobre), saldo commerciale della zona euro (settembre).
• Martedì: Inizio e permessi edili negli Stati Uniti (ottobre). Guadagni: Walmart, Medtronic.
• Mercoledì: Annuncio del tasso di interesse principale a un anno in Cina, saldo commerciale del Giappone (ottobre), inflazione nel Regno Unito (ottobre). Guadagni: Nvidia, Palo Alto Networks.
• Giovedì: Confidenza dei consumatori nella zona euro (novembre). Guadagni: Baidu, Intuit, Deere & Co.
• Venerdì: Inflazione in Giappone (ottobre), vendite al dettaglio nel Regno Unito (ottobre), fiducia dei consumatori nel Regno Unito (novembre), PMI negli Stati Uniti, Regno Unito e zona euro (novembre).