Gli investitori sono "tariffati"

Ciao Trader, speriamo che tu stia trascorrendo un piacevole fine settimana. Ecco alcune delle storie più importanti di questa settimana:

1. Trump ha annunciato forti dazi sulle importazioni dal Canada, dal Messico e dalla Cina.
2. L'inflazione nell'Eurozona ha accelerato inaspettatamente.
3. La Banca d'Inghilterra ha tagliato i tassi di interesse.
4. Le temperature globali hanno superato una soglia climatica chiave per la prima volta.

Approfondisci queste storie nella rassegna di questa settimana.

Guerra Commerciale

Donald Trump ha ufficialmente innescato la guerra commerciale che tutti gli investitori temevano, annunciando nuovi dazi elevati sui prodotti provenienti da Canada, Messico e Cina - tre dei maggiori partner commerciali degli Stati Uniti - nel fine settimana. Il presidente degli Stati Uniti ha emesso un ordine esecutivo domenica applicando dazi aggiuntivi del 25% a tutte le importazioni dal Canada e dal Messico, ad eccezione del petrolio e dei prodotti energetici canadesi, che saranno soggetti a un'imposta del 10% (il Canada è di gran lunga il più grande fornitore di petrolio straniero negli Stati Uniti, rappresentando circa il 60% delle sue importazioni di greggio). Le importazioni dalla Cina saranno soggette a un dazio del 10% oltre ai dazi statunitensi esistenti.

I dazi avrebbero dovuto entrare in vigore martedì, ma nel pomeriggio di lunedì Trump aveva annunciato un rinvio di un mese per Canada e Messico dopo che entrambi i vicini degli Stati Uniti avevano accettato di adottare misure più severe per frenare la migrazione e il traffico di droga al confine. Questo è stato un sollievo, soprattutto considerando il significativo impatto economico che i nuovi dazi avrebbero dovuto avere. Bloomberg Economics, ad esempio, ha stimato che le imposte avrebbero aumentato il tasso medio di dazi statunitensi al 10,7% dal circa 3% attuale, infliggendo un enorme shock all'offerta all'economia nazionale. Di conseguenza, il PIL degli Stati Uniti potrebbe subire un calo dell'1,2% e un indicatore ampiamente seguito dell'inflazione di base potrebbe aumentare di 0,7 punti percentuali, secondo Bloomberg.

Nonostante gli ordini esecutivi includano "clausole di ritorsione" intese a scoraggiare i paesi dal rispondere in modo simile, tutte e tre le nazioni hanno giurato di intraprendere comunque azioni. Il Canada, ad esempio, ha rapidamente annunciato dazi del 25% su oltre 100 miliardi di dollari di beni, tra cui alcolici, abbigliamento, elettrodomestici e legname statunitensi (sebbene anche questi siano stati posticipati di un mese a seguito dei colloqui di lunedì tra Trump e il Canada). La Cina, che non ha ricevuto alcun rinvio ed è stata colpita da dazi martedì, ha reagito imponendo imposte su una vasta gamma di importazioni statunitensi, avviando un'indagine antitrust su Google e introducendo ulteriori controlli sulle esportazioni di metalli rari.

Le azioni di Trump, combinate con la ritorsione della Cina, hanno aumentato significativamente il rischio di una guerra commerciale totale, sconvolgendo i mercati globali all'inizio della settimana, con le azioni in calo e il dollaro USA in aumento. Nel frattempo, il dollaro canadese, il peso messicano, lo yuan e l'euro sono tutti scesi. Anche i mercati delle criptovalute sono crollati mentre i trader hanno ridotto l'esposizione agli asset rischiosi.

Europa

L'inflazione nell'Eurozona ha accelerato inaspettatamente il mese scorso, sostenendo l'approccio cauto della Banca Centrale Europea nell'abbassare i tassi di interesse nonostante il rallentamento dell'economia del blocco. I prezzi al consumo sono aumentati del 2,5% a gennaio rispetto all'anno precedente - in aumento rispetto al ritmo del 2,4% di dicembre e sfidando le stime degli economisti per una lettura invariata. L'inflazione di base, che esclude gli elementi volatili di cibo ed energia per dare un'idea migliore delle pressioni sui prezzi sottostanti, è rimasta stabile al 2,7% - deludendo gli analisti che si aspettavano un piccolo calo al 2,6%. Infine, l'inflazione dei servizi è leggermente diminuita, ma è rimasta piuttosto elevata, al 3,9%. Nel complesso, il rapporto ha sottolineato le persistenti pressioni sui prezzi che il blocco sta affrontando, anche se la BCE rimane fiduciosa che l'inflazione raggiungerà il suo obiettivo del 2% quest'anno.

Regno Unito

La Banca d'Inghilterra ha abbassato il suo tasso di interesse di riferimento di un quarto di punto percentuale al 4,5%, segnando il terzo calo da agosto e portando i costi di prestito al minimo di 19 mesi. Sebbene la decisione sia stata unanime, due funzionari hanno sostenuto un taglio più ampio di mezzo punto a causa della stagnante economia britannica e dell'incertezza sul commercio globale. Tuttavia, la BoE ha segnalato cautela sulle prospettive future dei tassi, suggerendo che erano necessari solo altri due tagli per riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2%.

Infine, le previsioni aggiornate della BoE non hanno dato letture piacevoli tra gli investitori, poiché hanno riacceso i timori di stagflazione. La banca ora prevede che l'economia crescerà solo dello 0,75% quest'anno - la metà dell'1,5% che aveva precedentemente stimato a novembre. Ha aumentato la sua previsione di inflazione per il 2025 al 3,5%, dal 2,75% precedente.

Cambiamento Climatico

Durante l'Accordo di Parigi del 2015, i paesi hanno concordato di limitare l'aumento della temperatura globale a "ben al di sotto" di 2°C e "idealmente" a 1,5°C rispetto ai livelli preindustriali. Tuttavia, il pianeta ha superato quella soglia per la prima volta nel 2024. Più precisamente, la temperatura media globale lo scorso anno è stata di 1,6°C al di sopra della linea di base preindustriale, secondo un rapporto del mese scorso del Copernicus Climate Change Service. L'agenzia ha anche aggiunto che gli anni dal 2015 al 2024 sono stati i dieci più caldi mai registrati. Ma non è tutto negativo, con gli scienziati che si affrettano a sottolineare che la violazione non significa un fallimento nel rispettare l'Accordo di Parigi, che si basa su un aumento di temperatura a lungo termine di oltre un decennio.

Tuttavia, la violazione ha intensificato le richieste di azioni più rapide e decisive per combattere l'aumento delle temperature globali. Ciò ha grandi implicazioni per le aziende, che probabilmente vedranno aumentare i costi finanziari nei prossimi decenni a causa degli impatti fisici del cambiamento climatico. Senza misure di adattamento, questi costi saranno in media del 3,2% all'anno del valore degli asset reali detenuti dalle aziende nell'S&P 500 entro gli anni 2050, secondo il fornitore dell'indice. Questi costi sono annuali e cumulativi nel tempo, rappresentando un rischio finanziario materiale per molte aziende.

Il settore più esposto è quello dei servizi di comunicazione - in particolare le aziende che possiedono e gestiscono data center, che si stanno rivelando essenziali per l'economia sempre più digitale. Dopotutto, questi asset sono molto sensibili alle temperature estreme e alla limitata disponibilità di acqua a causa delle loro elevate esigenze di raffreddamento.

La prossima settimana

1. Lunedì: Crescita dei prestiti in Cina (gennaio). Guadagni: McDonald's, Vertex Pharmaceuticals.
2. Martedì: Guadagni: Coca-Cola, Super Micro Computer, Shopify, Gilead Sciences.
3. Mercoledì: Inflazione negli Stati Uniti (gennaio). Guadagni: CME Group.
4. Giovedì: PIL del Regno Unito (Q4), produzione industriale dell'Eurozona (dicembre), prezzi alla produzione negli Stati Uniti (gennaio). Guadagni: Airbnb, Deere & Co, Coinbase, Applied Materials.
5. Venerdì: PIL dell'Eurozona (Q4), vendite al dettaglio negli Stati Uniti (gennaio), produzione industriale negli Stati Uniti (gennaio). Guadagni: Moderna.