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Ciao Trader, speriamo che stiate trascorrendo un piacevole fine settimana. Ecco alcune delle notizie più importanti di questa settimana:
Approfondisci queste storie nella rassegna di questa settimana.
L'economia statunitense ha registrato una crescita solida ma leggermente inferiore alle aspettative nel terzo trimestre, trainata da una robusta spesa dei consumatori che ha sfidato le aspettative di un rallentamento. I nuovi dati di questa settimana hanno mostrato che la più grande economia del mondo è cresciuta ad un tasso annualizzato del 2,8% nell'ultimo trimestre rispetto al precedente, in calo rispetto al ritmo del 3% registrato nel secondo trimestre e leggermente al di sotto delle previsioni del 2,9%. La spesa dei consumatori, che rappresenta la quota maggiore dell'attività economica, è aumentata del 3,7% - il massimo da inizio 2023 - sostenuta dal mercato del lavoro sano del paese. Ciò è in linea con un altro rapporto di questa settimana che ha mostrato che la fiducia dei consumatori statunitensi ha raggiunto un massimo di nove mesi nell'ottobre. Un ulteriore contributo alla crescita del PIL è stato dato da un significativo aumento della spesa pubblica, che è aumentata ad un tasso annualizzato del 5% nell'ultimo trimestre.
Il rapporto sul PIL ha anche mostrato alcune buone notizie sul fronte dell'inflazione. L'indice dei prezzi delle spese di consumo personale (PCE) - la misura preferita dalla Fed dell'inflazione - è aumentato ad un tasso annualizzato dell'1,5% nell'ultimo trimestre, al di sotto dell'obiettivo del 2% della banca centrale e in netto calo rispetto all'aumento del 2,5% del secondo trimestre. Tuttavia, escludendo cibo ed energia, il PCE core è comunque salito del 2,2%. Nel complesso, il rapporto dovrebbe mantenere la Fed sulla buona strada per continuare a tagliare i tassi di interesse nei prossimi trimestri, incluso il loro incontro di questa settimana.
I nuovi dati di questa settimana hanno mostrato che l'economia della zona euro è cresciuta dello 0,4% nell'ultimo trimestre rispetto al precedente, superando le previsioni dello 0,2% e segnando il tasso di crescita più rapido in due anni. A guidare la carica è stata la Spagna, che ha visto la sua economia espandersi dello 0,8% grazie a una combinazione di turismo, immigrazione, investimenti esteri e spesa pubblica. Anche la Francia, la seconda economia della regione, è stata un punto luminoso, con i Giochi Olimpici di Parigi di quest'estate che hanno contribuito a spingere la crescita del PIL allo 0,4% nell'ultimo trimestre - il doppio del ritmo registrato nel secondo trimestre.
Anche la Germania, che ha lottato di recente a causa della perdita di competitività nel suo settore manifatturiero, è riuscita a ottenere una crescita dello 0,2% nel terzo trimestre, sfidando gli economisti pessimisti che si aspettavano un calo della stessa entità. Questa inaspettata crescita ha permesso alla più grande economia europea di evitare di scivolare in una recessione tecnica. Tuttavia, la sua performance durante il secondo trimestre è stata rivista al ribasso dallo -0,1% allo -0,3%. Infine, nonostante abbia avuto tre giorni lavorativi in più rispetto al secondo trimestre, l'economia italiana è rimasta piatta nel terzo trimestre.
Passando ad altro, un altro rapporto di questa settimana ha mostrato che l'inflazione nel blocco è accelerata più del previsto il mese scorso. I prezzi al consumo nella zona euro sono aumentati del 2% ad ottobre rispetto all'anno precedente, in rialzo rispetto all'1,7% di settembre e al di sopra delle stime degli economisti dell'1,9%. Nel frattempo, l'inflazione core, che esclude gli elementi volatili di cibo ed energia per dare un'idea migliore delle pressioni sui prezzi sottostanti, si è mantenuta inaspettatamente stabile al 2,7%. Nel complesso, i numeri dell'inflazione più rapidi del previsto e i dati del PIL sorprendentemente forti potrebbero rafforzare il caso per la Banca Centrale Europea di ridurre i tassi meno aggressivamente. A seguito dei due rapporti, i trader hanno ridotto le loro scommesse su grandi tagli dei tassi di interesse, prevedendo una probabilità inferiore al 20% di una riduzione di mezzo punto a dicembre. Circa un mese fa, queste probabilità erano al 50%.
Ogni mese, Bank of America conduce un sondaggio globale tra i gestori di fondi per valutare il posizionamento degli investitori istituzionali e il loro ultimo pensiero. E quello più recente, condotto ad ottobre, ha mostrato che gli investitori sono diventati così rialzisti che potrebbe essere il momento di vendere le azioni. Questo aumento dell'ottimismo - il più grande balzo da giugno 2020 - è stato guidato dal taglio dei tassi di interesse della Fed, dal pacchetto di stimolo della Cina e dalle crescenti speranze di un atterraggio morbido per l'economia mondiale. Di conseguenza, le allocazioni azionarie tra i 195 investitori istituzionali intervistati sono quasi triplicate il mese scorso, raggiungendo un sovrappeso netto del 31%, mentre i livelli di cassa nei portafogli globali sono scesi al 3,9% ad ottobre dal 4,2% del mese precedente - innescando un segnale di vendita contrario sulle azioni. Dal 2011, ci sono stati 11 segnali di vendita simili, con le azioni globali che sono scese in media del 2,5% in un mese e dello 0,8% nei tre mesi successivi al trigger.
Il sondaggio ha anche mostrato che le allocazioni obbligazionarie nei portafogli globali sono diminuite di un importo record, raggiungendo un sottopeso netto del 15%. Al centro di questo pessimismo c'è un grande cambiamento nelle aspettative sulla politica monetaria statunitense: i trader stanno riducendo le loro scommesse su tagli aggressivi dei tassi di interesse poiché la più grande economia del mondo rimane forte e i funzionari della Fed hanno espresso un tono cauto su quanto rapidamente abbasseranno i tassi. Ad aumentare le preoccupazioni del mercato c'è la possibilità di un'inflazione più alta e di deficit fiscali maggiori se i repubblicani vinceranno le prossime elezioni presidenziali statunitensi.
Il mercato petrolifero è stato in bilico da quando le tensioni geopolitiche sono scoppiate un anno fa in Medio Oriente - una regione che produce una grossa fetta del petrolio mondiale. E le cose sono peggiorate un mese fa dopo che Israele ha giurato di sferrare un attacco di rappresaglia contro l'Iran. Ma l'attacco ampiamente previsto, che ha avuto luogo domenica scorsa, ha evitato le infrastrutture energetiche dell'Iran, alleviando i timori di una grave interruzione delle forniture di petrolio dato che il paese rappresenta circa il 3% della produzione mondiale di greggio. Ciò ha fatto crollare i prezzi del petrolio lunedì, con Brent - il benchmark petrolifero internazionale - che è sceso fino al 6%, segnando il suo più grande calo giornaliero in oltre due anni. Anche il WTI, l'equivalente statunitense, è sceso di un importo simile.
Con il Medio Oriente che evita un'altra escalation di tensioni (per ora), i trader stanno spostando la loro attenzione dai rischi geopolitici alla prospettiva di un grande surplus di petrolio nel 2025. Vedi, l'OPEC+ - il gruppo dei maggiori paesi produttori di petrolio del mondo - ha ridotto volontariamente la sua produzione dal 2022, ma prevede di annullare gradualmente questi tagli alla produzione a partire da dicembre. A quasi sei milioni di barili al giorno, questi tagli rappresentano circa il 6% della domanda globale. La cosa è che questi tagli alla produzione hanno avuto un impatto minimo sulla produzione globale di petrolio perché i produttori al di fuori del gruppo - in particolare negli Stati Uniti e in Canada - sono stati più che felici di colmare la differenza.
Quindi, quando si combinano l'aumento dell'offerta di petrolio dal Nord America e dall'OPEC+ con una domanda debole da un'economia lenta, non è difficile capire perché il mercato si aspetta un'eccedenza l'anno prossimo - e potenzialmente oltre. A titolo di esempio: l'Agenzia internazionale per l'energia ha avvertito a giugno che il mondo si troverà ad affrontare un'eccedenza di petrolio "sbalorditiva" pari a milioni di barili al giorno entro la fine del decennio.
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No
In parte
Buono
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