터널 끝의 반짝임

COVID-19 팬데믹과 관련된 최신 통계에 따르면 누적 감염자 수 증가가 멈추었고, 향후 몇 주 동안 전염 속도가 감소할 수 있습니다.  

낙관적인 전망은 팬데믹 확산 곡선이 6월 초에 완화될 수 있음을 시사하는 반면, 비관적인 전망은 8월까지 지속될 수 있음을 시사합니다. 진정한 질문은 팬데믹 이후 세상이 어떻게 될 것인가입니다? 어떤 회사가 살아남을 것인가? 실제 실업률은 얼마나 될 것인가? 사람들은 어떻게 여행할 것인가?

모든 시나리오에서 이러한 질문에 대한 답은 낙관적이지 않습니다. 경제는 구조적 변화를 겪을 수 있으며, 실업률은 증가하고, 사람들은 여행을 덜 할 것입니다. 경제는 세계 무역에 크게 의존하는 국가에 주로 영향을 미치는 세계화 해체 패턴에 진입합니다. 노동력 재편이 필요하며, 다른 모든 위기 이후와 마찬가지로 임금 하락으로 이어질 것입니다.  

세계적인 봉쇄의 종식을 알리는 희망의 빛이 있지만, 그 빛의 색깔은 녹색이 아닙니다.

하나님이 두 큰 광명을 만드시니 곧 큰 광명은 낮을 주관하게 하시고 작은 광명은 밤을 주관하게 하시며 또 별들을 만드시고 창세기 1:16

시장 개요

모든 역경에도 불구하고 주식 시장은 놀라운 한 주를 보냈으며, 다우존스는 23,500의 저항 수준을 시험했습니다.  모든 것이 붕괴되고 있는데 왜 시장이 상승하고 있을까요? 현재 관찰되는 가격은 미래의 할인된 가치를 현재에 반영한 것에 불과합니다.

따라서 현재 시장 가격을 뒷받침할 수 있는 예측에 긍정적인 요소가 있어야 합니다. 이 위기의 긍정적인 결과 중 하나는 노동 비용 감소가 될 수 있으며, 이는 게임에 남아 있는 회사의 예상 이익 증가로 이어질 수 있습니다. 시장은 회사의 수익성을 평가하는 것이 아니라, 디폴트를 피할 가능성을 평가합니다.

비트코인 가격은 주식 시장의 움직임을 따르며, 이는 암호화폐 분야에서 기관 투자자의 비중에 대한 심각한 의문을 제기합니다.  따라서 비트코인이 안전 자산 투자라는 생각은 설득력이 없으며, 비트코인은 단지 과장된 주식에 불과합니다.

한편, 상품 시장에서…

석유 가격 전쟁의 종식

일주일간의 마라톤 협상 끝에 세계 주요 석유 생산국들은 세계 원유 생산량을 줄이기로 합의했습니다.  OPEC+는 하루 970만 배럴 감산에 합의했으며, 캐나다, 브라질, 멕시코를 포함한 다른 국가들도 유사한 조치를 취할 예정입니다.

이 합의는 지난 달 세계적인 팬데믹의 영향으로 수요가 크게 감소하면서 큰 타격을 입은 석유 가격을 지지하기 위한 것입니다. 이 조치의 장기적인 잠재적 영향을 평가하기에는 아직 이르지만, 현재 주에는 석유 가격 급등이 예상됩니다.

CO2 배출권 가격

인터컨티넨탈 익스체인지에 상장된 CO2 유럽 배출권 가격은 지난 주 강력한 반등을 보였습니다. COVID-19 위기 속에 3월에 후퇴한 후, 탄소 시장은 석유 가격과 주요 주가 지수의 회복에 힘입어 20% 이상 상승했습니다.

이 시장의 주요 참여자는 산업 생산 및 소비의 예상되는 증가를 예상하는 대형 에너지 회사이며, 이는 탄소 배출량 증가로 이어질 것입니다. 이는 모든 시장에 정상화로의 복귀에 대한 긍정적인 신호를 분명히 보냅니다.

시장 전망

경제 재개는 6월 초 이전에는 이루어지지 않을 것으로 보입니다. 주식 시장이 이후 2분기 GDP 손실을 반영하고 두 자릿수 조정을 겪는 데는 오래 걸리지 않을 것입니다.

두 번째 하락 시나리오에서 금과 비트코인은 단기적으로 상당한 손실을 볼 수 있습니다. 비트코인은 5월 반감기 전에 더 빠르게 상승해야 합니다. 그렇지 않으면 구조적인 어려움에 직면할 수 있습니다.

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