금융 시장을 통한 불평등 해소

5월 25일 조지 플로이드 살인 사건으로 촉발된 시민 불안은 미국뿐만 아니라 다른 선진국에서도 불평등의 새로운 측면을 드러냈습니다. 다양한 진영의 정치인들은 혼란을 진정시키기 위해 새로운 정책과 더 강력한 규제를 제안하는 데 서둘렀습니다.

하지만 정책 입안자와 정치인들이 불평등을 줄일 수 있을까요?  

불평등은 사회에 대한 부정적 외부 효과일 뿐입니다.  불평등이 커질수록 부산물을 처리하는 비용이 높아집니다.  구조적 실업, 범죄 증가 또는 의료 비용 증가는 사회적 불평등으로 인해 발생하는 부정적 외부 효과의 몇 가지 예일 뿐입니다. 최근 역사를 통해 경제학자들은 외부 효과를 처리하기 위한 두 가지 다른 해결책을 찾아냈습니다. 세금 기반 솔루션은 정부와 입법자들에게 가장 인기가 있습니다. 피구세(영국의 경제학자 피구의 이름을 따서 명명됨)는 부유함을 불평등의 주요 원인으로 간주합니다. 이는 가장 부유한 사람들의 돈을 하층 계층에 재분배하는 것을 목표로 합니다. 높은 세금과 풍부한 복지 프로그램은 지난 50년 동안 정치 논쟁의 중심에 있었습니다.

미국의 경제학자 코즈가 소개한 다른 해결책은 금융 시장 기반 메커니즘을 통해 부정적 외부 효과를 줄이는 것을 목표로 합니다. 사실, 높은 세금은 불평등을 표면적으로만 줄일 뿐 장기적으로 사회 계층 간의 차이가 커집니다. 정부 프로그램은 예산을 배분하고 사회 프로젝트에 자금을 조달해야 할 때 거의 좋은 일을 하지 못합니다. 반면에 시장은 더 객관적이며 정보를 더 잘 가격 책정합니다. 금융 시장은 사회적 불평등을 줄일 수 있는 잠재력을 발휘할 수 있는 올바른 해결책이 될 수 있습니다.

팬데믹 중 주식 시장에서 기술 회사들의 현재 랠리는 세계가 디지털화로의 이동을 가속화하고 있음을 보여줍니다. 이는 기술 회사들이 힘을 모아 실업으로 인해 영향을 받는 지역 사회를 새로운 기술 혁명에 대비하도록 투자할 수 있는 완벽한 기회를 제공합니다. 금융 시장은 이러한 이니셔티브에 자금을 조달하고 효과에 대한 가격 신호를 제공할 수 있습니다.

우리 세상에 빈곤, 불의, 심각한 불평등이 지속되는 한, 우리 중 누구도 진정으로 편안하게 쉴 수 없습니다.
넬슨 만델라, 남아프리카 공화국 대통령

시장 개요

다우존스 지수가 거의 7% 하락하면서 목요일에 주식 시장은 큰 조정을 겪었습니다. 지난주 다우존스 지수가 27,000 저항 수준을 시험하면서 랠리가 시작되었고, 신종 코로나바이러스 감염의 새로운 물결에 대한 우려 속에서 폭발했습니다. 미국의 감염자 수 감소는 정체되고 있으며, 최근 사례 증가는 V자형 회복에 대한 낙관론을 꺾었습니다.
나스닥에 미치는 영향은 더 작았지만, 지수는 10,000 경계를 넘어 역사적 최고치에 도달한 후 후퇴했습니다.

FX:

미국 달러의 종말?

2월 3일에 발표된 주간 연구에서 우리는 다음과 같이 예측했습니다. 코로나바이러스 발생이 1918년 스페인 독감 팬데믹의 일부에 불과하다면 미국 경제와 미국 통화에 미치는 영향은 매우 파괴적일 것입니다. 4개월 후, 팬데믹 발생은 미국 경제를 심각하게 저해하고 세계 무역을 혼란에 빠뜨렸습니다. 미국 달러는 유행병 초기 단계 동안 투자자들에게 안전 자산으로 인식되면서 상승세를 보였습니다. 지난 4주 동안 달러는 유로에 대해 거의 17%를 내주면서 빠르게 하락하기 시작했습니다.  

이것은 미국을 휩쓸고 있는 사회적 혼란과 겹쳐진 팬데믹의 결과일까요? 물론 그렇지 않습니다. 달러는 세계 주요 기축 통화로서의 헤게모니적 역할의 주인이자 노예입니다.

미국 달러로 거래되는 전 세계 거래 규모는 전체의 거의 70%를 차지하며, 이는 미국 통화에 전략적 선도적 위치를 보장합니다. 현 행정부가 시작한 "무역 전쟁"과 오바마 행정부가 시행한 미국 법률의 영토 외 적용은 세계 무역업체들이 달러 사용을 꺼리게 하여 달러의 지위를 천천히 하지만 확실하게 약화시키고 있습니다.

또한, 미국 연방 정부는 봉쇄의 재정적 부담을 처리하기 위해 주머니 깊숙이 뒤졌습니다. 따라서 연방 예산 적자는 2020년에 국내총생산(GDP)의 17.9%라는 사상 최고 수준으로 치솟을 것으로 예상됩니다.

미국 부채 수준이 증가하고 있다는 점을 고려하면, 약세 시나리오를 위한 모든 재료가 모였습니다. 미국 달러의 하락은 닉슨 시대부터 꾸준히 예언되어 왔지만, 이제 위협은 외부에서 오는 것이 아니라 내부에서 오는 것입니다.

포커스:

줌 커뮤니케이션 미디어

WFH(재택근무)는 지난 10년 동안 많은 사람들에게 꿈이었지만 팬데믹 동안 현실이 된 약어입니다. 대도시의 높은 임대료, 긴 통근 시간, 불안정한 직장과 삶의 균형은 이미 잊혀진 것 같습니다.

원격 근무는 기업에 원격 직원의 업무를 구성, 모니터링 및 관리할 수 있는 도구를 제공해야 하는 완전히 새로운 산업의 문을 열었습니다. 줌은 이 분야의 선두 주자로서 팬데믹 동안 온라인 기업 커뮤니케이션의 주요 도구로 부상했습니다. 줌의 주가는 코로나바이러스 발생 이후 거의 두 배로 뛰었습니다.

커뮤니케이션은 원격 근무의 유일한 과제가 아닙니다. 관리 및 성과 모니터링도 중요한 요소입니다. 따라서 팀을 관리하고 구성하기 위한 애자일 방법론이 상당한 추진력을 얻을 수 있습니다.  애자일 솔루션을 제공하는 선두 기업 중 하나인 아틀라시안의 주가는 2월 이후 28% 이상 상승했습니다.

시장 전망

예상대로 다우존스 지수는 기술적 매도와 회복에 대한 희망이 시장 가격에 너무 낙관적으로 반영되었다는 우려로 인해 26,000 아래로 후퇴했습니다. 주식 시장의 예상되는 상황은 미국 대선이 다가오면서 더욱 복잡해질 것입니다. 트럼프의 재선 가능성은 그가 백악관에 입성한 이후 역사적으로 가장 낮습니다. 월가 은행들은 민주당 후보에게 기부를 가속화하고 있으며, 그의 기회는 사회적 혼란 속에서 높아지고 있습니다. 정치적 위기는 3분기에 변동성을 증가시켜 시장 회복을 방해할 수 있습니다. 미국 달러는 연말까지 완만한 하락세를 지속할 것으로 예상됩니다.

비트코인은 10,000달러 저항 수준을 돌파하려고 했지만 실패했고 9,500달러 아래로 되돌아갔습니다. 우리의 시장 전망은 브렌트유, 금, 비트코인에 대해 장기적으로 강세입니다.