새로운 냉전과 대통령의 돈세탁

베를린 장벽 붕괴 30년 후, 세계는 그 어느 때보다 분열되어 있습니다. 국가 간 및 국가 내, 국가 간 및 국가 간 갈등이 더욱 만연해졌습니다. 지평선 아래 새로운 냉전이 형성되고 있으며, 이는 이전 냉전보다 더 복잡하고 이념적이지 않을 것입니다. 이러한 지정학적 갈등이 금융 시장에 미치는 영향은 무엇일까요?

이전 냉전이 체스 게임처럼 보였다면 새로운 냉전은 포커 게임과 더 비슷할 것입니다. 이러한 상황에서 승자는 가장 좋은 카드를 가진 플레이어가 아니라 더 많이 블러핑하는 플레이어일 수 있습니다. 미국은 이미 EU에 제품에 대한 추가 관세를 부과하겠다고 위협했으며, 이는 유럽 경제 엔진인 독일 산업에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 트럼프 행정부는 독일에서 군대를 철수하기로 결정하여 베를린으로 가는 길에 블라디미르 푸틴 대통령에게 레드 카펫을 깔아주었습니다. 미국은 또한 중국의 기술, 경제 및 군사력 억제를 위해 관여에서 억제로 과감하게 전환했습니다. 중국과 러시아의 공동 '달러화 해제' 시도는 달러 가치를 떨어뜨리고 미국의 수익률을 높일 수 있습니다. 이는 지정학적 위험, 복잡성, 변동성, 그리고 궁극적으로 인플레이션이 크게 증가하는 세계를 조성할 가능성이 높습니다.

이 상황은 의심할 여지 없이 위험하며 제2차 세계 대전 이후 미국의 교리에서 가장 중요한 패러다임 전환을 나타냅니다. 1946년에 수립된 트루먼 독트린은 경제적 안정과 질서 있는 정치 과정에 필수적인 경제 및 재정 지원을 통해 전 세계 자유로운 사람들을 지원하는 것을 목표로 했습니다. 미국은 자유와 인권의 상징이자 보증자가 되었습니다. 이러한 역할은 소련 붕괴를 가속화하고 민주주의를 받아들이려는 사람들의 열망을 불러일으켰습니다.

새로운 냉전은 여러 각도에서 금융 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 주요 금융 허브에서 다양한 금융 시장이 분리되는 것을 목격할 수 있습니다. 둘째, 대규모 시장 혼란으로 인해 대형 행위자들이 국내 시장에 집중하게 되어 글로벌 플레이어 수가 줄어들 수 있습니다. 마지막으로 시장이 실물 경제의 역동성에서 분리될 수 있습니다.  

금융 시장이 자유롭게 움직였던 30년 후, 투자자들은 지정학이 카드를 섞는 딜러가 되는 세계에 점점 더 적응해야 할 것입니다. 그러나 이것은 지난 냉전과는 다른 냉전으로, 사업, 무역, 시장, 기술, 사이버 보안 및 우주에서 영원한 전장이 펼쳐집니다. 투자자들은 이 모든 것의 최전선에 있습니다.

평화는 갈등이 없는 것이 아니라 평화로운 수단으로 갈등에 대처할 수 있는 능력입니다.
로널드 레이건 대통령, 1982

시장 개요

평균 회귀 시장 가격은 과거의 일입니다. 대부분의 학자들이 말하는 바입니다.  이러한 모델은 1990년대에 장기 평형 가치를 중심으로 변동하는 상품 가격의 역학을 설명하는 데 사용되었습니다.

현재 주식 시장은 평균 회귀 행동을 모방합니다. 예를 들어 다우존스는 25,500이라는 심리적 수준을 중심으로 상하로 움직였습니다. 이것이 시장 평형 가치를 의미할까요? 물론 아닙니다. 주식 시장은 팬데믹 이후 경제, 정치 불안, 글로벌 무역 갈등에 대한 추가 정보를 기다리고 있습니다. 따라서 현재 평형은 불안정하며 빠르게 더 높은 변동성 체제로 전환될 수 있습니다.s over?

포커스:

압박받는 은행

은행 부문이 팬데믹 이후 세계에서 정체성을 재정의하기 위해 고군분투하고 있다는 것은 비밀이 아닙니다. 올해 초부터 주요 미국 은행의 주식은 S&P500보다 저조한 성과를 보였습니다. 골드만삭스는 13%의 손실만 기록하며 최고의 성과를 보였습니다. 미국 최대 소매 은행인 뱅크 오브 아메리카는 1월 이후 시가총액의 거의 30%를 잃었습니다. 소매 및 상업 운영 규모가 큰 은행이 가장 큰 타격을 입을 것입니다. 투자 은행 거물들은 챔피언 테이블에 자리를 유지할 것입니다.

포커스:

영국인들이 브렉시트를 투표한 지 4년

4년 전인 2016년 6월 23일, 영국인들은 국민투표를 통해 EU에 있는 것이 자신들이 원하는 것이 아니라고 결정했습니다. 그 이후 FTSE 100은 동료들보다 현저히 저조한 성과를 보였습니다.  다우존스가 40% 이상 상승한 반면 FTSE는 같은 수준에 머물렀습니다. CAC 40과 DAX와 같은 유럽 지수조차 각각 19%와 26% 상승했습니다. 영국 파운드는 유로에 비해 가치가 하락하여 몇 차례나 패리티에 근접했습니다. EU와의 무역 협상은 결론에 도달하지 못하는 것 같습니다.  그렇다면 엘리자베스 여왕의 신하들의 미래는 어떨까요? 대부분의 분석가들은 영국이 힘든 시기를 겪을 것이라고 믿지만, 영국이 여전히 몇 가지 승리 카드를 가지고 있다는 사실을 잊어서는 안 됩니다. 미국의 사회적 불안과 EU 경제의 압박 속에서 영국은 금융, 혁신, 기업가 정신의 "로마"가 될 수 있습니다. 모든 베팅은 여전히 유효합니다!

포커스:

대마초 산업

대마초 산업이 코로나19 경제 위기에 대해 대공황 시대의 밀주와 같은 역할을 할 것이라고 믿는 사람들이 많습니다. 대마초 회사는 캐나다와 레크리에이션 마약이 합법적인 미국 주에서 운영됩니다. 프리미엄 의료용 대마초의 최대 생산업체 중 하나인 틸레이는 팬데믹이 시작된 이후 다우존스보다 저조한 성과를 보였습니다. 또한 애브비를 포함한 일부 동료들은 이 기간 동안 상승세를 보였습니다. 애브비의 주식은 코로나19 치료에 사용되는 약물 중 하나인 칼레트라를 생산하기 때문에 잘 수행되었습니다.

시장 전망

예상대로 금 가격은 양의 영역에 머물렀습니다. 나스닥은 3주 연속 10,000달러 수준을 넘보았지만 금요일에 9,750달러로 하락했습니다. 미국에서 코로나19 사례가 급증하고 예상되는 광고 수익 감소로 인해 페이스북이 하락한 것이 주요 시장 하락 요인이었습니다.  브렌트유와 비트코인은 다음 주에 북쪽으로 이동해야 합니다. 9월 이전에 다우존스에서 상당한 조정이 있을 것으로 예상됩니다.