봉쇄, 주식, 그리고 두 봉지의 마리화나. 인플레이션에 대비하세요!

팬데믹 발생 이전에 중앙은행들은 마치 내일이 없는 것처럼 돈을 찍어냈습니다. 봉쇄 기간 동안 대부분의 경제가 몇 달 동안 멈추면서, 그들은 마치 "뉴욕 타임즈"가 전성기를 맞이한 것처럼 돈을 찍어내고 있습니다. 결과적으로 은행들은 유동성에 대한 접근성이 더욱 높아졌고 주식 시장에 계속해서 자금을 공급할 수 있습니다.

이러한 엄청난 현금 공급이 소비자물가지수 폭발을 피하기 위해 정부 정책을 통해 통제될 수 있다는 것이 필요한 수사였습니다. 팬데믹은 주식 시장뿐만 아니라 다양한 정부 프로그램을 통해 개인에게도 자금 유입을 가져왔습니다. 이는 유통되는 화폐량이 증가하는 반면 경제 생산량은 감소하기 때문에 엄청난 인플레이션 위험을 나타냅니다.

만약 인플레이션 시나리오가 현실이 된다면 어떻게 될까요? 인플레이션에 가장 좋은 헤지 방법은 무엇일까요?

파월과 라가르드는 각각 미국과 유럽 국가의 돈을 찍는 기계를 가동하고 부채 수준을 높이고 있습니다. 대부분의 개인 투자자들은 나스닥 랠리와 다우존스의 대규모 폭락을 피한 것을 환영하고 있습니다.

그들은 한 가지 사실을 무시합니다. "공짜 점심은 없다"는 것입니다. 유럽위원회는 유럽 경제 재개를 지원하기 위해 코로나 채권 또는 영구 채권을 인수할 계획까지 세웠습니다. 영구 채권은 미래 세금을 위한 연기된 도구일 뿐입니다. 따라서 이러한 계획은 경고의 사례가 되어야 합니다. 높은 인플레이션은 더욱 제한적인 재정 정책을 동반하여 세금 인상으로 이어집니다.

원자재는 종종 인플레이션에 대한 좋은 헤지 수단으로 여겨집니다. 그러나 모든 원자재에 해당되는 것은 아닙니다. 석유와 석유 증류 제품 가격은 디플레이션 기간을 거칠 수 있지만 금은 궁극적인 안전 자산이 될 수 있습니다.

1970년대 닉슨 시대 이후 금 가격은 수십 년에 걸친 랠리를 시작했습니다. 2000년대에는 금이 리먼 사태 동안 폭발한 원자재 거품을 따랐습니다. 2009년에 석유는 불과 몇 주 만에 100달러 이상 폭락한 반면, 금 온스는 또 다른 랠리를 기록했습니다. 코로나 위기 동안 금은 역사적 최고치를 기록하며 투자자들이 금을 지속 가능한 투자로 보고 있음을 강조합니다.

주식과 채권은 어떨까요? 주식 시장은 인쇄기가 돌아가는 한 좋을 것입니다. 채권은 현재 늪에 빠져 있지만 정부가 세금을 인상하면 회복될 수 있습니다. 이론적으로는 세금 인상이 채권 보유자에게 보상을 해야 합니다.

금과 은과 같은 원자재는 국경, 정치, 종교, 인종을 초월하는 세계 시장을 가지고 있습니다. 사람은 다른 사람의 종교를 좋아하지 않을 수 있지만 그의 금은 받아들일 것입니다.
로버트 기요사키, 미국 사업가이자 작가

시장 개요

다우존스는 이번 주 중반에 폭락했지만 26,000을 넘어 반등했습니다. 지난 몇 주 동안 이러한 행동에 익숙해졌습니다. 시장은 선장이 올바른 방향을 찾을 때까지 기다리는 거대한 배와 같습니다. 분명히 이러한 궤적의 주요 아이디어는 중앙은행이 투자자를 재보험하고 재앙을 피하고자 한다는 것입니다. 그러나 이러한 정책에 대한 꺼림칙함은 커지고 있으며 투자자들은 금을 탈출 가치로 보고 있습니다.

이론적으로 투자자들은 시장이 안정적이라는 사실을 좋아해야 하지만 동시에 불안정성보다 비이성을 더 두려워합니다. 따라서 시장 참여자들 사이에는 주요 사건이 임박했고 모두가 기다리고 있을 뿐이라는 느낌이 있습니다.

1998년 위기 동안 헤지 펀드가 어려움을 겪었고 은행들이 구제에 나섰습니다. 2008년에는 은행들이 모래밭에 빠졌고 중앙은행들이 구제에 나섰습니다. 현재 중앙은행들이 큰 문제에 직면할 수 있는 시나리오가 발생했고 누가 그들을 구할지 궁금합니다. 구세군인가요?

나스닥:

11,000을 향해

1990년대 초반 이후 나스닥은 2000년대 초반의 격동적인 시기를 거치면서도 4,700% 이상 상승했습니다. S&P500과 다른 주요 주식 지수를 훨씬 앞지릅니다. 말할 필요도 없이, 우리는 공중에 닷컴 버블이 있다는 것을 알고 있습니다.

약간의 차이가 있습니다. 2000년대에는 기술 회사들이 수익이 없었고 고객 수로 평가되었지만 현재는 대부분의 회사들이 일정 수준의 수익을 보이고 있습니다. 나스닥 랠리는 글로벌 시장 조정이 올 때까지 계속될 것이며, 이는 현재 거래 연도의 마지막 분기에 예상됩니다.

포커스:

테슬라는 날고 있다

팬데믹이 시작된 이후 테슬라는 강력한 성과를 보였으며, 대규모 비용 절감 과정을 거치고 있는 다른 자동차 회사들과는 달랐습니다. 머스크의 비전은 테슬라 주가를 급등시켰고 캘리포니아 제조업체를 세계 최대 자동차 생산업체로 만들었습니다. 테슬라 주식은 지난 주 급등하며 가격 지속 가능성에 대한 추측을 불러일으켰습니다.

테슬라는 미래의 자동차일까요? 테슬라는 유럽의 저렴한 로건, 시베리아 툰드라의 견고한 니바, 얼어붙은 북쪽의 신뢰할 수 있는 볼보를 대체할까요? 뉴욕의 현명한 사람들은 고전적인 링컨 대신 캘리포니아 자동차를 살까요? 킴 카다시안은 카니예 웨스트가 테슬라를 운전하는 것을 보았다면 같은 느낌을 받았을까요?

시장이 잘 평가하는 것처럼 보이는 위험한 베팅입니다. 나스닥은 다른 주식 시장들 사이에서 미니 버블에 있고, 테슬라는 다른 나스닥 상장 회사들 사이에서 더 큰 버블에 있습니다.

시장 전망

예상대로 금 온스는 또 다른 좋은 한 주를 보냈고 역사적 고점에 근접했습니다. 나스닥은 10,500에서 지지선을 찾았고 다음 주에 11,000을 넘어서는 것을 보는 것은 놀라운 일이 아닐 것입니다. 다우존스는 최근 시장 세션에서 다시 26,000 수준에 도달했고 다음 주 초에 기술적 조정이 예상됩니다. 브렌트유는 42달러 이상 유지될 가능성이 높으며 긍정적인 영역으로의 느린 진화를 예상합니다.