하늘이 한계다

팬데믹 발생으로 인한 위기는 경제의 대부분 부문에 피해를 입혔습니다. 취약한 거시 경제 지표 속에서 주식 시장은 사상 최고치를 기록했습니다. 경제가 회복되기 시작하면 어떻게 될까요? 주식 시장이 새로운 정점을 향해 급등할까요? 중앙 은행이 금리를 인상할까요? 한계가 있을까요?

우리는 한계가 없다고 생각합니다. 2021년 미래 랠리에 대한 상한선은 없으며, 대부분의 투자자가 이미 음수 가격을 인지하고 있기 때문에 하한선도 없습니다. 그럼에도 불구하고 한계에 대한 질문은 옵션 가격 모델을 재정의할 필요가 있습니다. 두 가지 측면을 고려해야 합니다. 한편, "무위험 이율"의 개념을 재검토해야 합니다. 위험 없이 돈을 빌리고 배치하는 것은 돈 시장이 시간 가치를 제공하지 않기 때문에 말이 되지 않습니다.

따라서 위험 중립의 개념은 현재 환경에서는 쓸모없습니다. 역사적 확률에 따른 가격 책정은 더 현실적인 평가를 제공할 것입니다.

반면에 옵션 가격 이론은 자산 가치가 엄격히 양수라고 가정합니다. 최근 금리 변동을 제외하고 모든 모델은 자산 가치가 음수인 시나리오를 포함하지 않습니다. 따라서 대부분의 주식 옵션은 이론적으로 적어도 저평가되어 있습니다. 파생 상품 시장에서 더 많은 소매 활동을 관찰할 때일 수 있습니다.

하늘이 한계였다면 우리 영웅 중 누구도 달에 도착하지 못했을 것입니다. 캐나다 철학자 Matshona Dhliwayo

시장 개요

11월 비농업 고용은 10월 수치와 애널리스트 예상치를 크게 밑도는 24만 5,000명 증가했습니다. 추운 계절에 미국에서 팬데믹 확산이 가속화되면서 새해가 되면 선출된 대통령이 공식적으로 취임한 후 더 엄격한 봉쇄가 이루어질 것이라는 우려가 커지고 있습니다.

따라서 고용주들은 내년 1분기에 경제가 다시 둔화될 것을 우려하여 고용을 꺼리고 있습니다. 그러나 아무것도 주식 시장의 승리 행진을 막을 수 없습니다. 최근 COVID 백신 조기 승인 발표는 새로운 낙관론을 불어넣었고 시장 지수를 뒷받침했습니다.

COVID-19:

Moderna

2021년 대부분의 선진국은 대규모 백신 접종을 계획하고 있습니다. Moderna와 Pfizer는 이 새로운 시장을 장악하기 위한 경쟁에서 선두를 달리고 있습니다. 많은 투자자들이 Moderna에서 많은 돈을 벌었고, 더 많은 이익을 낼 여지가 있는지 궁금해하고 있습니다. 이러한 모든 백신의 실제 문제는 효능과 면역 지속 기간에 관한 것입니다. 더 나은 솔루션이 더 큰 시장 점유율을 차지할 것입니다.

Moderna는 백신이 접종 후 3개월 동안 면역력을 부여한다는 증거를 제시했습니다. 이는 이번 주 주식을 뒷받침하는 분명한 긍정적인 신호입니다. FDA가 Moderna 백신에 대한 긴급 사용 승인을 내리면 내년 2분기에 실제 거품을 관찰할 수 있습니다.

FX:

달러 딜레마

5월 이후 모든 시장이 북상하고 있지만 유로에 비해 지속적으로 하락하고 있는 미 달러는 예외입니다. 바이든의 승리가 미국 통화에 예상되는 지지를 가져오지 못한 것 같습니다. 신흥국 정부들이 달러 보유고의 일부를 매각하면서 국제 시장에서 달러화가 점차 축소되는 추세입니다. 금 가격은 예상대로 회복되지 않아 기관 투자자들이 스위스 프랑과 유로를 포함한 다른 통화로 자금을 재분배하고 있음을 시사합니다. 영국이 브렉시트 협상을 타결하면 영국 파운드화가 강력한 랠리를 보일 수 있습니다. 그러나 달러 약세는 경제 회복에 긍정적인 일이 아닐 수 있습니다. 대부분의 국제 무역 계약은 달러로 협상되며, 현재 추세는 성장을 저해하고 수입 상품 및 서비스의 소비자 가격 상승으로 이어질 수 있습니다.

포커스:

Kandi

Kandi Technologies Group은 TESLA가 촉발한 전기 자동차 혁명으로 인해 만들어진 거품을 타고 있는 또 다른 NASDAQ 상장 회사의 예입니다. Hindenburg Research는 중국에 본사를 둔 이 회사에 대한 부정적인 보고서를 발표하여 회계 및 사업 관행에 대한 여러 가지 불규칙성을 강조했습니다. Kandi의 주가는 11월 하반기에 최고치를 기록한 후 지난주 40% 이상 하락했습니다. 이러한 움직임은 주식 시장의 전반적인 강세 추세 속에서 이루어졌습니다. 투자자들은 의심을 품고 주식을 공매도했으며, Kandi는 전기 자동차 랠리에 합류하려고 했던 또 다른 회사인 Nikola와 같은 운명을 공유했습니다.

포커스:

CRISPR

영국은 Pfizer–BioNTech 백신이 안전성 및 효능 테스트를 통과한 후 승인했습니다. COVID 백신은 현재 글로벌 위기의 해결책일 뿐만 아니라 현대 의학의 게임 체인저입니다. Pfizer–BioNTech 백신은 역사상 최초의 mRNA 백신입니다. 이러한 백신은 이론적으로 인간 DNA의 일부를 삽입하거나 다시 쓰는 것을 허용하여 혁신적인 의학 개발의 문을 열어줍니다. Moderna 주식의 랠리는 유전자 편집 바이오 기술 회사에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. CRISPR Therapeutics는 이 분야의 선두적인 회사로, 정확하고 지시된 게놈 DNA 변화를 가능하게 하는 독점적인 CRISPR/Cas9 유전자 편집 플랫폼을 개발하고 있습니다.

시장 전망

다우존스 지수는 랠리를 이어가 3만 200달러에 도달했습니다. 시장은 다가오는 COVID 백신과 예상되는 부양책 패키지를 환영합니다.

비트코인은 여전히 강세를 보이고 있으며 1만 9,500달러를 넘나든 후 1만 8,200달러로 한 주를 마감했습니다. 암호화폐 투자자는 단기 이익을 목표로 하는 투기꾼을 상당수 포함하고 있습니다. 장기적으로 비트코인을 지지할 대규모 비트코인 신봉자들이 있으며, 이러한 이유로 비트코인이 확장될 가능성이 여전히 있다고 생각합니다. 따라서 비트코인은 천천히 하지만 확실하게 투자의 주요 자산이 되고 있으며, 2021년 초에 2만 달러를 향해 상승할 것으로 예상합니다.