미래로 돌아가다

2020년은 의심의 여지없이 현대사의 전환점으로 기억될 것입니다. 전 세계적인 보건 및 경제 위기 속에서 금융 시장을 규정한 10가지 주제를 아래에 소개합니다.

비트코인, 신뢰를 얻다

2020년은 비트코인에게 엄청난 시작을 가져다주었습니다. 최고의 암호화폐는 25,000달러를 넘어섰습니다. 많은 사람들이 가격이 역사적 최고 수준에 도달하면서 2017년 패턴을 다시 목격하고 있다고 믿습니다. 하지만 2020년은 여러 가지 이유로 2017년이 아니었습니다. 비트코인 시장은 더 성숙하고 더 잘 결정되었습니다. 다양한 유동성 부문은 안정적이며 가격 발견 과정에 참여하는 암호화폐 투자자의 탄탄한 기반이 있습니다. 새로운 세대의 투자자는 단순한 코인 보유자를 넘어 비트코인이라는 굳건한 믿음을 가지고 있습니다.

미국 달러의 하락

연초에 중국 기업은 2019년 기준 1조 1,000억 달러 이상의 미국 부채를 보유하고 있었으며, 이는 외국이 보유한 미국 부채의 26%를 차지하며 미국 미결제 부채의 5% 이상을 차지합니다. 또한 중국의 무역 적자는 4,190억 달러로 미국 상품 적자의 47%를 차지합니다. 따라서 중국은 미국에서 가장 눈에 띄는 은행가이자 최고의 상품 공급업체입니다. 1분기 초반 위기 이후 중국은 빠르게 회복되었지만 코로나19 위기는 미국 성장과 미국 달러의 지위를 불가피하게 방해했습니다.

V자형, W자형 또는 지그재그형 회복?

경제가 이전 상태로 점진적으로 회복되는 "V자형" 회복은 금융 시장에서 가격이 매겨진 주요 시나리오였습니다. 가을 동안 경제학자들은 "W자형" 회복을 가장 가능성 있는 낙관적인 시나리오로 언급했습니다. 세계 경제는 예상보다 팬데믹의 타격을 더 크게 받고 있는 것 같습니다. 예측 가능한 미래에 끝없는 봉쇄 시리즈에서 벗어날 가능성은 낮습니다. 어디로도 가지 않는 지그재그형 회복이 가장 가능성 있는 시나리오입니다.

자산 가격의 음수

리먼 브라더스 파산으로 특징지어지는 2008년 위기 동안 우리는 돈이 가치가 없다는 것을 알게 되었습니다. 우리는 마이너스 금리를 발견했고 돈을 빌려줄 때 채무자에게 돈을 지불해야 할 수도 있다는 것을 알게 되었습니다. 마이너스 수익률로 중앙은행은 유동성에 대한 세금, 즉 현금 소유자가 은행에 자금을 보유하기 위해 지불해야 하는 수수료를 도입했습니다.

현재 위기는 새로운 패러다임 전환을 가져왔습니다. 즉, 음수 가격의 물리적 자산입니다. 미국 원유 선물은 배럴당 -37.63달러로 급락하면서 음수 가격으로 마감되었습니다.  소유자가 취득자에게 지불해야 하고 그 반대가 아닌 자산의 판매는 소유권의 개념을 재편합니다. 처분 시 소유자가 지불해야 하는 유일한 품목은 벌금 또는 세금 메모입니다.

팬데믹, 거짓 선지자 및 음모론

코로나19, 5G, 글로벌 실험, 나노칩이 들어간 백신, 빌 게이츠, 파충류 인간, 세계 정부, 자유의 종말… 3월 이후 미디어 플랫폼은 현재 봉쇄 상황에서 거의 주류가 된 여러 지하 음모론 아이디어로 가득 차 있었습니다. 실제 문제는 이러한 이론의 확산이 해롭다는 것입니다. 이들은 상상과 현실, 이론과 사실, 신비주의와 과학을 구분하지 않습니다. 팬데믹을 부인하거나 공중 보건 문제를 5G와 같은 새로운 기술과 연관시키는 것은 실제 배경이 없습니다. 유일한 결과는 인구의 두려움을 증폭시키고 당국의 역할을 훼손했다는 것입니다.  따라서 표현의 자유라는 이름으로 이러한 아이디어를 전파하는 것은 위험하며 대부분의 소셜 미디어에서 금지되었습니다.

트럼프주의의 종말

2016년 트럼프를 지지했던 많은 사업 거물들이 백악관에서 정치적 안정과 스캔들이 줄어들기를 바라는 간단한 이유로 바이든에게 돌아섰습니다.  강력한 미국 경제는 자신의 당에서 지지받고 반대자들로부터 존경받는 대통령을 필요로 합니다.

트럼프주의의 종말이 국제 무대에서 미국의 입지를 어렵게 할 것이라는 것은 말할 필요도 없습니다. 우리는 미국이 역사적인 단독 세계 초강대국의 역할에서 물러나는 패러다임 전환을 목격하고 있습니다. 좋든 싫든, 사랑받든 미움받든, 미국은 소련 붕괴 이후 지정학적 균형의 신뢰할 수 있는 보증인이었습니다.

따라서 트럼프 이후 시대에는 국제 관계에서 혼란이 증가하여 금융 시장에서 높은 변동성 체제로 이어질 수 있습니다. 높은 변동성은 종종 경기 침체의 동의어입니다. 또 다른 결과는 세계 경제의 달러화 해제가 될 수 있습니다.

보편적 기본 소득

팬데믹 이후 세계에서 우리가 알고 있는 자본주의는 끝에 이를 수 있으며 새로운 현실에 대처하기 위해 스스로를 재창조해야 할 수도 있습니다.  또한 사회적 거리두기는 소매, 엔터테인먼트, 요식업 및 관광 산업에 상당한 변화를 가져올 수 있습니다. 따라서 전체 부문이 사라져 영구적인 고용 손실로 이어질 수 있습니다. 사회적 거리두기 사회에서 기능할 수 있는 기술, 은행 및 기타 서비스 지향 산업은 계속 운영되고 직원들에게 괜찮은 임금을 제공할 수 있습니다. 그러나 대부분의 선진국은 대규모 구조적 실업에 대한 해결책을 찾아야 합니다. 보편적 기본 소득은 유일한 해결책이 아니더라도 하나의 해결책인 것 같습니다. 자본주의는 기업이 지배하는 부문에서 일하는 고도로 숙련된 사회의 일부를 위해 계속될 수 있습니다. 그러나 나머지 인구의 경우 보편적 기본 소득을 포함하는 사회 지향적 조치가 필요할 수 있습니다.

새로운 기술 버블

기술 주식은 2020년 내내 번창했습니다. 일부 분석가들은 최근 기술 랠리를 2000년 닷컴 버블과 유사한 버블로 규정합니다. 팬데믹 중에 대부분의 대기업에서 시행된 사회적 거리두기와 재택 근무 전략은 이러한 추세의 주요 촉매제였습니다.  기술 주식의 선두 지수인 나스닥은 전례 없는 절정에 달했습니다. 그 수준은 닷컴 버블 당시 정점보다 2.4배 높습니다. 기술 부문의 현재 추세와 20년 전에 발생한 일 사이에는 많은 유사점이 있습니다. 디지털화에 대한 열정은 사상 최고 수준이지만 2000년과 마찬가지로 디지털화가 무엇을 의미하는지 이해하는 사람은 거의 없습니다. 2000년에 웹사이트가 있는 회사는 어마어마한 가치를 지녔다면 현재 AI를 사용한다고 주장하는 모든 스타트업은 수억 달러의 가치가 있습니다. 곧 미국 정부가 QE를 종식시키기로 결정한다면 주식 시장은 붕괴될 것이고 기술 부문은 돌이킬 수 없이 손상될 수 있습니다.

백신 경쟁

팬데믹은 세계를 둘로 나누었습니다. 즉, 바이러스와 싸울 수단이 있는 사람들과 그렇지 않은 사람들입니다. 세계의 더 가난한 지역과 사회의 하층 계급은 더 어려운 시기를 맞이할 수 있습니다. 백신은 보건 위기를 해결할 뿐만 아니라 세계적인 빈곤을 막기 위해 필요했습니다. 모더나와 화이자의 바이오엔텍과의 제휴는 백신을 약속했고 실제로 제공했습니다. 정부는 12월에 대규모 백신 접종을 시작했습니다. 그 결과 바이오엔텍과 모더나 주식은 연초 이후 강력한 랠리를 보였습니다.

부동산과 탈출

사회적 거리두기 규칙과 봉쇄는 이미 요식업 및 숙박업 부문에 상당한 변화를 가져왔습니다. 높은 볼륨-낮은 마진 모델로 운영되는 대부분의 레스토랑, 바 및 클럽은 파산했습니다. 온라인 상거래의 급증은 상업용 부동산을 파괴했습니다.  원격 근무는 인프라에 대한 압력을 줄이고 사무실의 점유율을 낮췄습니다. 팬데믹은 부동산 시장 환경을 잔인하게 재편했습니다. 대도시는 대규모 탈출로 인해 부동산 가격이 크게 하락했습니다.

2021년에 대한 10가지 터무니없는 예측

1. 미국 달러는 30% 하락할 것입니다.
2. 위안화는 가치가 두 배가 될 것입니다.
3. 비트코인은 50,000달러까지 상승할 것입니다.
4. 기술 버블이 터질 것입니다.
5. 트럼프는 미국을 떠날 것입니다.
6. 도쿄 올림픽은 참가자 수가 역대 최저 수준을 기록할 것입니다.
7. 중앙은행은 QE를 중단할 것입니다.
8. 카멀라 해리스는 미국의 첫 여성 대통령이 될 것입니다.
9. 코로나19 백신은 돌연변이로 인해 효과가 없어질 것입니다.
10. 유로에 대한 영국 파운드 환율은 1.3을 넘어설 것입니다.

주간 시장 움직임

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