중앙은행 vs 인플레이션

미국 연준은 미국의 인플레이션이 일시적이라고 주장합니다. 10년 전 양적 완화 정책을 펼쳤던 것처럼 말이죠. 만약 인플레이션이 통제 불능 상태로 지속된다면 중앙은행들은 예상치 못한 어려움에 직면할 수 있습니다. 연준과 ECB는 자국 통화가 궁극적인 권력의 도구라고 믿습니다. 즉, 돈이 많을수록 권력이 더 커진다는 것입니다. 왜 이것이 잘못된 생각일까요? 큰 시장 조정이 유익할까요?

이 글은 암호화폐가 전례 없는 위기로부터 세계 경제를 구원할 것이라는 비트코인 옹호 글이 아닙니다. 때로는 적은 것이 더 많다는 말이 있습니다. 이는 팬데믹 이후 상황에도 적용됩니다.

주요 중앙은행과 그 기반 정부는 팬데믹의 결과에 대처하기 위해 통화량을 늘리기로 했습니다. 이를 위해 금리를 인하했고, 이 상황이 일시적일 것이며, 그 결과 발생하는 디플레이션이 경제 회복을 촉진할 수 있을 것이라고 기대했습니다.  

초기 계획대로 진행된 것은 아무것도 없습니다. 중앙은행은 계속해서 돈을 찍어내야 하고, 인플레이션은 모든 계층에 영향을 미치고 있습니다. 정책 입안자들은 두 가지 선택지를 가지고 있습니다.

한편으로는 인플레이션이 걷잡을 수 없이 치솟도록 내버려둘 수 있습니다. 이렇게 되면 선진국의 중산층과 대부분의 연금 계획의 저축 가치가 서서히 떨어질 것입니다. 이러한 접근 방식은 정치인들이 선호하는 방식입니다. 왜냐하면 그 결과가 장기간에 걸쳐 나타나기 때문에 갑작스러운 붕괴를 피할 수 있기 때문입니다. 이 전략의 지속 가능성은 불확실합니다. 현대 역사에서 큰 인플레이션은 번영과 거의 관련이 없었기 때문입니다.
반면에, "카이사르에게는 카이사르의 것을" 돌려줄 수 있습니다. 금리를 인상하고 통화 가치를 회복시킴으로써 중앙은행은 희망의 빛을 가져올 수 있습니다.

그 결과 발생하는 상당한 시장 조정은 시장 가격에 합리성을 가져오고 자산의 과대 평가를 줄일 것입니다. 물론 부도율이 증가하고 경제 성장은 J자형 효과를 보일 것입니다. 하지만 이것이 미 달러를 자멸에서 구할 수 있는 유일한 방법일 수 있습니다.

2008년 이후 시장이 조정될 때마다 항상 연준이 바닥을 만들었습니다. 연준은 항상 금리를 인하하거나, 양적 완화를 시작하거나, 또 다른 양적 완화를 시작할 위협을 가함으로써 시장을 구했습니다. 피터 쉬프, 미국 투자자

시장 개요

미국 노동부는 비농업 부문 고용이 559,000명 증가했다는 고용 지표를 발표했습니다. 일반적인 상황이라면 이러한 수치는 환영받았겠지만, 팬데믹 이후 회복 상황을 고려할 때 상당히 낮은 수치로 평가됩니다. 미국의 실업률은 5.8%로 떨어졌지만, 여전히 심각한 인력 부족에 대한 우려가 존재합니다. 새로 창출된 일자리 증가가 경제 활성화에 충분하지 않다면 기업들은 생산성이 떨어지는 노동자들을 유치하기 위해 더 높은 임금을 지불해야 할 위험에 처할 것입니다. 이는 급격한 인플레이션을 촉발할 수 있는 또 다른 주요 요인입니다.

주목할 만한 기업:

리제네론

미국 식품의약국(FDA)은 리제네론 파마슈티컬스의 코로나19 항체 칵테일의 저용량 투여를 승인했습니다. 새로운 코로나바이러스에 대한 혁신적인 치료제는 주사를 통해 투여할 수 있어 치료 과정을 간소화합니다. 이 회사는 2020년 10월, 전 미국 대통령이 코로나19에 감염된 후 실험적 치료를 받으면서 주목을 받았습니다.
리제네론은 상당한 진전을 이루었고, FDA 승인으로 주가가 급등했습니다. 코로나19 백신 공급업체와 치료제 개발업체 사이에는 묵묵히 경쟁이 벌어지고 있습니다. 단기적으로 백신이 우선순위였지만, 새로운 변이가 더 자주 발생하면서 공중 보건 정책 입안자들은 치료 옵션을 고려할 수 있습니다.

외환:

영국 파운드

브렉시트, 코로나바이러스 감염의 세 차례 물결, 재개방 여부에 대한 의문... 영국은 2021년에 많은 어려움에 직면했습니다. 영국 파운드는 혼란에 빠지지 않았습니다. 지난주 GBP는 유로에 비해 다소 상승세를 보였습니다. 영국 정부는 노르웨이, 아이슬란드, 리히텐슈타인과 몇 가지 무역 협정을 체결했습니다. EU와의 완전한 무역 협정이 없는 것은 브렉시트 이후 영국에 대한 걸림돌입니다.  다운닝가의 거주자는 영국 경제의 무역을 증진하기 위한 새로운 옵션을 모색할 수 있습니다. 이러한 새로운 협정은 고무적인 신호이며 영국 파운드에 대한 낙관론을 불어넣었습니다.

외환:

EUR/USD

EUR/USD는 지난 몇 주 동안 1.20과 1.225 사이의 터널에서 무작위적인 움직임을 보였습니다. 이 범위를 벗어나는 돌파를 볼 수 있는 근본적인 요인이 있을까요? 여름에는 답을 얻지 못할 수도 있습니다. 우리가 관찰할 수 있는 유일한 변동은 가까운 미래에 중앙은행이 금리를 인상할 가능성과 관련이 있습니다. EUR/USD는 현재 상황을 반영하지 않고, 모든 문제를 해결할 수 있는 잠재적인 미래를 반영하고 있습니다. 기대에 기반한 평가는 시장을 장기간 정체 상태에 놓아둘 수 있습니다.

주목할 만한 기업:

AMC

새로운 코로나바이러스 사례가 크게 감소하면서 사회가 재개방되면서 영화관 거대 기업인 AMC 엔터테인먼트가 혜택을 볼 수 있습니다. 레딧 포럼 r/WallStreetBets는 지난주 소위 "밈 주식"에 대한 투자자들의 관심을 되살렸습니다. AMC의 주가는 새로운 투자 열풍 속에서 거의 70달러에 도달하며 세 배나 뛰었습니다. 이 예상치 못한 시장 움직임은 AMC 경영진조차 놀랐습니다. 회사는 이 거품이 "기업의 기본 사업과는 무관하다"고 말하며 투자자들에게 "투자금의 전부 또는 상당 부분을 잃을 위험을 감수할 준비가 되지 않았다면 주식을 처분하라"고 권고했습니다.

시장 전망

다우존스 지수는 33,500 아래로 떨어진 후 34,700 수준에서 주를 마감했습니다. 앞으로 몇 주는 주식 시장에 있어서 성패를 가르는 시기가 될 것이며, 상당한 여름 조정을 볼 수 있을 것입니다.  

놀랍게도 세계 최고의 암호화폐는 새로운 큰 하락 없이 주를 마감했고 37,000달러를 돌파했습니다. 시장은 여전히 상당한 불균형을 보이며 혼란스럽습니다. 이는 약세장의 끝이 아니며, 현재로서는 혼란스러운 구간에서 벗어날 조짐이 없습니다.  

금은 1,900달러 아래에서 주를 마감했지만, 주요 지수의 미래 조정 속에서 2,000달러로 상승할 것으로 예상됩니다.