에너지 위기

유럽에서 전력 가격은 코로나 바이러스 감염의 네 번째 물결 속에서 강세를 보이고 있습니다. 겨울을 앞두고 도매 전력 시장에서 예상치 못한 급등은 인플레이션을 더 높은 수준으로 끌어올릴 수 있습니다. 공급 부족, 높은 에너지 가격 및 과도한 레버리지 시장은 경제 붕괴를 위한 완벽한 조건입니다. 유럽은 새로운 에너지 위기에 직면할까요?

1970년대를 기억하는 사람들에게 에너지 공급 부족은 경제를 불황으로 몰아넣을 뿐만 아니라 금융 시장을 혼란에 빠뜨릴 수 있습니다. 최근 몇 달 동안 유가는 비교적 안정적이었지만 전력을 포함한 다른 상품들은 공급 부족으로 인해 급격한 가격 상승을 경험하고 있습니다. 전력, 특히 녹색 전력은 다가오는 환경 위기로부터 인류를 구원할 것으로 예상되었습니다. 그러나 메가와트 가격이 소비자의 주머니 깊숙이 들어가면서 오래된 대안이 잘 작동하는 것처럼 보입니다. 재생 에너지의 생산량이 적고 풍력 발전소의 생산량이 예상보다 낮아 대부분의 유럽 국가에서 전력 비용이 기하급수적으로 증가했습니다.  

예를 들어 독일 전력 가격은 지난 달 36% 상승하여 메가와트당 10유로라는 초현실적인 수준에 도달했습니다. 핵 에너지에 의존하는 프랑스는 전력 가격이 50% 뛰었습니다. 영국에서는 메가와트시가 380파운드를 넘어섰는데, 이는 불과 몇 주 전 150파운드의 두 배에 달하는 수치입니다.

유럽의 재생 에너지 중심 전략은 역설적으로 작동했습니다. 그 결과 가스와 석탄을 포함한 화석 연료 가격이 기하급수적으로 상승하고 있습니다. 경제의 대부분의 부문이 영향을 받아 다른 상품과 서비스의 소비자 가격 상승으로 이어질 것입니다. 에너지 위기는 팬데믹 발생 이후 시행된 통화 정책으로 인해 촉발된 초인플레이션을 가속화할 수 있습니다.  

말할 필요도 없이, 세계적인 에너지 위기는 주식 시장에 엄청난 영향을 미칠 수 있습니다. 전기 자동차 시장의 선두 주자인 테슬라는 전력 가격이 경쟁력이 떨어지면서 예측 가능한 미래에 전략과 사업 예측을 재검토해야 할 수도 있습니다.
기관 투자자들은 포트폴리오를 재조정하여 일부 주식 노출을 공매도하고 상품 포지션의 비중을 높일 가능성이 높습니다.

에너지 위기는 아직 우리를 압도하지 않았지만, 우리가 신속하게 행동하지 않으면 그렇게 될 것입니다. 이것은 앞으로 몇 년 안에 해결할 수 없는 문제이며, 이 세기의 나머지 기간 동안 점점 더 악화될 가능성이 높습니다. 우리 아이들과 손자들이 살 만한 세상을 갖기를 바란다면 이기적이거나 소극적이어서는 안 됩니다. 우리는 단순히 에너지에 대한 수요와 빠르게 줄어드는 자원을 균형을 맞춰야 합니다. 지금 행동함으로써 우리는 미래가 우리를 통제하도록 내버려 두는 대신 미래를 통제할 수 있습니다. 지미 카터, 미국 대통령

시장 개요

최근 미국의 인플레이션 수치는 전 달에 비해 소폭 완화되었지만 지속적인 추세를 보여줍니다. 시장은 하락세를 지속했고 주요 주식 지수는 하락하여 약세 심리를 나타냈습니다.

상품 시장에 대한 강세 전망과 에너지 복합체의 기하급수적인 가치 상승은 주식 시장에 대한 압박을 가중시킵니다. 중앙 은행의 자산 재매입 전략은 공급 부족의 영향을 흡수하는 데 효과가 떨어집니다. 진짜 통화는 법정 통화도 암호화폐도 아닙니다. 실물 상품입니다.

상품:

천연 가스

문제는 혼자 오지 않습니다. 네덜란드와 영국의 천연 가스 선물은 수요일에 10% 이상 급등하여 열량의 가격을 연중 최고치로 끌어올렸습니다. 올해 초부터 러시아, 유럽의 주요 에너지 공급업체로부터의 공급 부족 속에서 가스 가격은 거의 4배로 뛰었습니다. EU와 러시아의 에너지 정책에 대한 관계는 매우 복잡합니다. 브뤼셀과 모스크바 간의 정치적 문제 속에서 여러 가스 파이프라인 건설이 중단되었습니다. 가격 급등은 지정학적 혼란과 예상치 못한 수요 증가의 결과입니다.

상품:

석탄

지난 20년 동안 우리는 석탄이 사라지는 상품이라는 말을 반복해서 들어왔습니다. 그러나 유럽의 엄청난 전력 가격은 공급 부족 시 모든 에너지원이 환영받는다는 것을 보여줍니다. 석탄은 탄소 배출량 측면에서 가장 더러운 에너지원이지만 유럽은 겨울 내내 예상되는 에너지 위기 속에서 선택지를 재평가하고 있습니다. 유럽 항구의 석탄 매장량은 2016년 이후 최저 수준이며, 석탄 가격을 10년 만에 최고 수준으로 끌어올리고 있습니다.

장기적으로 탈탄소화 및 석탄 퇴출을 위한 세계적인 정책 속에서 중국의 석탄 수요 급증은 석탄 가격을 끌어올렸습니다. 그러나 독일의 전력 생산량 3분의 1은 여전히 화석 연료에 의존하고 있습니다. 따라서 현재 전력 가격 상승은 가스와 석탄 시장 상황을 고려할 때 곧 끝나지 않을 것입니다.

상품:

탄소

EU 배출권 거래제(EU ETS)에 따른 EU 탄소 배출권(EUA) 가격은 올해 초부터 쌓아온 탄탄한 모멘텀을 활용하고 있습니다. EUA는 전 주 대비 2.4% 하락하여 60유로 심리적 저항선 아래로 마감했습니다. 그럼에도 불구하고 탄소는 역사적인 최고 가격을 기록하여 11월 글래스고에서 열리는 2021년 유엔 기후변화 회의를 앞두고 강력한 신호를 보냈습니다. 또한 엄청난 탄소 가격은 모든 전력 공급업체가 생산을 탈탄소화하도록 요구받는 유럽에서 전력 비용 상승에 부분적으로 기여하고 있습니다.

시장 전망

다우존스 지수는 34,600 아래로 떨어지면서 이번 주 음수 영역으로 마감했습니다. 2주 연속 하락하면서 주식 시장은 약세 패턴의 시작을 알리고 있습니다. 예상되는 시장 하락은 투자자들을 위험한 위치에 놓이게 합니다.

비트코인 가격은 일부 손실을 회복하여 이번 주 48,000달러 이상으로 마감했습니다. 그럼에도 불구하고 높은 전력 가격은 채굴 가능한 암호화폐에 추가적인 부담을 줄 것입니다.

전력, 가스 및 석탄 거품이 유가에 영향을 미치는 것은 시간문제입니다. 따라서 브렌트유가 80달러까지 상승할 수 있다는 근거가 있습니다.

금은 1,760달러 아래로 떨어지면서 큰 손실을 입었습니다.  그러나 연준이 발표한 채권 축소가 확정되면 금은 다시 상승할 수 있습니다.