오라클은 눈이 멀었을까?

워런 버핏은 현금을 좋아합니다. 오마하의 현인이 이끄는 헤지 펀드인 버크셔 해서웨이는 팬데믹 이후 놀랍게도 현금 보유량을 늘려 1,500억 달러에 달했습니다. 대부분의 투자자들이 현금을 피하고 자금을 시장에 투입하는 동안, 현인은 투자 열풍을 무시하는 것처럼 보입니다. 현인이 틀렸을까요? 그는 시장을 이해하지 못할까요? 아니면, 아마도 우리가 모르는 것을 알고 있을지도 모릅니다...

버핏은 투자를 선택하는 그의 전통적인 방식으로 명성을 얻었습니다. 현인은 자신이 이해하는 제품을 가진 사업에만 투자하는 것으로 유명하며, 장기적인 수익성을 보여줍니다. 그는 투기적이고 레버리지가 높은 회사에 대한 투자는 피해왔습니다.

현인의 전통적인 견해는 견고한 이익이 투자자에게 가치를 창출한다는 것이었습니다. 버핏은 현재 상황에 어떻게 대처해야 할지 알 수 없을 수도 있지만, 과도한 유동성 공급이 시장을 주도하고 있습니다. 그러나 현인이 틀리지 않을 수 있는 다섯 가지 이유는 다음과 같습니다.

1. 달러 가치는 미국의 세계적 리더십을 뒷받침하는 주요 논거입니다. 따라서 워싱턴은 달러를 장기적인 초인플레이션에 노출시켜 달러를 희생시키지 않을 것입니다.
2. 공급 부족은 지속 가능하지 않으며 비효율적인 시장으로 이어집니다. 갑작스러운 시장 수축은 즉각적인 과잉 공급을 초래할 것입니다.
3. 위생 위기는 끝나기는커녕, 앞으로 10년 동안 여러 차례의 연이은 감염 파동으로 전개될 수 있습니다.
4. 주식 시장은 과대평가되어 있으며, 주가 수익 비율이 지나치게 높습니다. 수익률이 거의 없는 자산에 과도하게 지불하는 것은 말이 되지 않습니다.
5. 시장 붕괴는 부가가치가 거의 없는 많은 무관한 초인플레이션 주식을 없앨 것입니다.

버핏의 관점에서 볼 때, 시장이 붕괴되고 유동성이 고갈되며 현금이 다시 왕좌에 오를 것이라는 믿을 만한 이유가 있습니다.

오늘날 현금성 자산을 보유한 사람들은 편안함을 느낍니다. 그래서는 안 됩니다. 그들은 사실상 아무것도 지불하지 않고 가치가 하락할 것이 확실한 형편없는 장기 자산을 선택했습니다. [...] 자본을 배치할 가장 좋은 기회는 상황이 나빠질 때입니다. 워런 버핏, 버크셔 해서웨이 CEO

시장 개요

다우존스 산업 평균 지수는 2.53% 하락하며 블랙 프라이데이 대폭 할인을 제공했습니다. 새로운 오미크론 코로나바이러스 변이가 주식 시장에 공황을 일으켰습니다. 이 새로운 종은 이전 버전과 완전히 다르게 보이며, 현재 백신의 효율성을 떨어뜨립니다. 더 위험해 보이는 이 새로운 변이의 세계적인 확산은 재앙적인 영향을 미칠 것입니다.

연준은 2022년에 금리를 인상할 계획이며, 예상되는 오미크론 팬데믹은 테이퍼 계획을 괴롭힐 수 있습니다. 비트코인은 매각 물결로 인해 55,000달러 아래로 하락세를 이어갔습니다.

포커스:

화이자

대부분의 애널리스트들이 주식 시장에서 빅테크의 역할 증가를 지적하는 가운데, 빅파마는 천천히 태양 아래 자리를 잡고 있습니다. 시장이 마이너스 영역으로 이동했을 때, 몇몇 제약 주식은 호황을 누렸습니다. 화이자는 코로나19 백신으로 전례 없는 이익을 실현했습니다. 백신의 효율성이 떨어질 수 있지만, "스파이크" 단백질의 새로운 돌연변이는 혼란스러운 거래 세션에서 화이자 주식을 급등시켰습니다. 화이자의 새로운 코로나19 경구용 항바이러스제는 잠재적인 새로운 감염 파동을 억제할 수 있는 유일한 희망이 될 것입니다.

포커스:

변동성이 돌아왔다

옵션 트레이더들은 변동성이 돌아왔으므로 기뻐해야 합니다. 양적 완화는 레버리지가 높은 상황에도 불구하고 설명할 수 없을 정도로 낮은 수준의 변동성을 가져왔습니다. 유동성이 필요할 때, 미래 시장 상태에서 자산 재매입 속도가 느려지면서 미지에 대한 두려움이 커지고 있습니다. 삶은 예측 불가능하며, 시장도 마찬가지입니다. 시장은 거의 2년 동안 단방향으로 움직였으며, 이제는 증기를 빼낼 때입니다.

인플레이션:

파월은 직책을 유지한다

제이 파월은 바이든 대통령에 의해 연준 의장으로 두 번째 임기를 시작했습니다. 파월은 차입과 지출을 줄이고 경제 성장을 둔화시키며 비영구적인 인플레이션을 막기 위한 테이퍼 전략을 배치할 것입니다. 자산 재매입 속도를 늦추면 시장에 혼란이 초래될 것이며, 연준은 큰 압박을 받을 것입니다. 그러나 연준과 백악관은 모두 미래 금리 인상에 대해 같은 입장을 취하고 있는 것으로 보입니다.

또한, 여러 연방준비제도 이사회 정책 입안자들은 채권 매입 테이퍼를 앞당기는 것이 논의 테이블에 있다고 밝혔습니다. 높은 인플레이션은 심각한 우려 사항이며, 중앙은행은 금리 인상을 더 빨리 진행할 수 있습니다.

금리:

10년 만기 미국 국채

새로운 오미크론 변이의 확산은 투자자들에게 두려움을 안겨줍니다. 약세 주식 시장 속에서 미국 국채가 매력적으로 보입니다. 10년 만기 수익률은 대규모 시장 매각 이후 1.5% 아래로 급락했습니다. 투자자들은 더 안전한 가치를 찾고 있으며, 다른 시장이 추가 조정을 준비하는 동안 국채는 나쁜 선택이 아닙니다.

시장 전망

다우존스 지수는 지난주 35,000 아래로 하락하며 하락세를 보였습니다. 새로운 오미크론 변이와 예상되는 채권 재매입 테이퍼는 시장 하락의 시작을 알립니다.

비트코인은 한 주 만에 7.5% 이상 하락하며 55,000달러 아래로 마감했습니다. 기술적 매각은 계속될 것이지만, 주요 암호화폐가 50,000달러 아래로 떨어지는 것은 예상되지 않습니다.

유가는 에너지 위기 초기 단계에서 급등했습니다. 그러나 코로나19 재확산으로 인해 유가는 마이너스 영역으로 이동하며 2단계 에너지 시장이 형성되었습니다. 더 많은 국가가 봉쇄를 선택한다면 유가는 하락세를 보일 수 있습니다.

금은 1,785달러 근처에서 마감하며 한 주 동안 하락세를 보였습니다. 예상되는 시장 수축과 인플레이션 상황은 금 가격이 가까운 미래에 급등할 수 있다는 좋은 근거입니다.