20%

선진국들이 전례 없는 수준의 인플레이션에 직면하고 있다는 것은 새로운 소식이 아닙니다. 시장은 아직 소비자 물가의 급격한 상승으로 인한 엄청난 영향을 충분히 반영하지 못했습니다. 일시적인 인플레이션이라는 초기 주장은 더 이상 유효하지 않습니다. 투자자들을 혼란스럽게 만드는 진짜 질문은 인플레이션 버블이 언제 어디서 끝날 것인가입니다.

3월의 최신 인플레이션 수치는 좋지 않은 소식을 전했습니다. 유럽의 최대 경제국인 독일은 2월 5%에 비해 7% 이상의 인플레이션 수준을 발표했습니다. 우크라이나 전쟁은 예상보다 더 큰 영향을 미치는 것으로 보이며, 대부분의 서구 국가들은 아직 러시아의 화석 연료 수출과의 모든 관계를 끊고 그 결과에 대비할 준비가 되어 있지 않습니다. 공식 인플레이션이 10%를 넘는 것은 시간문제일 뿐입니다. 지난 2년 동안의 화폐 인쇄 전략과 러시아 제재의 모든 영향을 종합해 보면 결과는 낙관적이지 않습니다. 따라서 2023년 중반까지 20%의 인플레이션은 가능한 시나리오입니다.

가까운 미래에 무엇을 기대할 수 있을까요?

상승 스파이럴

연준과 다른 중앙은행들은 지난 18~24개월 동안 일련의 금리 인상을 통해 인플레이션을 억제하려고 합니다. 시장은 기준 금리가 3%를 넘는 것을 중심 시나리오로 예상하고 있습니다. 이러한 인상의 시기와 규모는 아직 발표되지 않았습니다. 그러나 연준의 노력은 인플레이션에 미치는 영향이 적을 수 있습니다. 주된 이유는 금리가 인상될 때까지 희소한 상품 공급과 혼란스러운 글로벌 공급망으로 인해 인플레이션이 더욱 심화될 것이기 때문입니다. 이는 주요 전환 가능 통화의 기반을 약화시킬 수 있는 현기증 나는 상승 스파이럴로 인플레이션을 몰아넣을 것입니다.

가위 효과

금리 인상은 기업과 개인 모두에게 대출 파이프라인을 줄일 것입니다. 신용이 더 비싸지고 은행은 부채를 인수하는 데 더 주저할 것입니다. 따라서 실물 경제에 사용 가능한 화폐 공급이 크게 감소하는 것을 관찰하는 것은 드문 일이 아닙니다. 또한 금리 인상은 인플레이션 추세를 억제하기에 충분하지 않을 수 있습니다. 따라서 소비자는 엄청난 인플레이션에 직면하는 동시에 화폐 공급은 부족할 수 있는 가위 효과가 발생할 수 있습니다.

급격한 인상

파월과 그의 동료들은 미국 경제를 정상으로 되돌리기 위해 연착륙을 목표로 하고 있습니다. 이상적으로는 주식 시장이 대폭 하락하고 경기 침체를 피하면서 인플레이션이 천천히 통제되어야 합니다. 우크라이나 전쟁의 예측 불가능한 영향을 고려하고 모든 수단을 동원하면 연착륙은 더 이상 가능하지 않은 것으로 보입니다. 인플레이션 추세가 초기 인상에 반응하지 않으면 연준은 1980년대 초 볼커가 했던 것과 같은 급격한 금리 인상을 강행할 수밖에 없을 것입니다. 물론 이러한 조치는 금융 시장에서 간과되지 않을 것이며 대규모 매각을 촉발할 수 있습니다.

부동산

팬데믹 발발 이후 부동산은 특히 소매 투자자들에게 안전한 피난처가 되었습니다. 일시적인 인플레이션과 저금리 환경은 부동산 시장에 많은 모멘텀을 불어넣었습니다. 모기지 시장이 마르면 부동산은 하락 사이클에 진입할 수 있습니다. 투자자들은 부동산을 매각하여 유동성으로 전환하려고 할 수 있으며, 그때는 유동성이 부족해질 수 있습니다.

암호화폐-희망

전반적인 거시 경제 전망은 낙관적이지 않습니다. 엄청난 인플레이션과 GDP의 심각한 축소는 장기적인 스태그플레이션으로 이어질 것입니다. 여러 능력 있는 비난자들의 공격을 받았음에도 불구하고 암호화폐는 깃발을 꽂았습니다. 세계 경제 상황은 가치를 저장할 수 있는 유일한 실행 가능한 수단이 비트코인일 수 있습니다. 암호화폐가 미래에 더 큰 역할을 할 것이라는 것을 나타내는 많은 신호가 있습니다. 특히 지난 12개월 동안은 이전 해에 비해 변동성이 크게 낮았습니다.

연준은 은행 시스템을 완전히 우회하여 경제에 수조 달러의 새로운 자금을 주입할 다양한 해결책을 추진하고 있습니다. 이것이 성공할지 여부는 시간이 말해줄 것입니다. 한편, 심각한 위험이 코앞에 도사리고 있습니다. 경기 침체가 끝나면 대출이 다시 시작될 것입니다. 분수 금융과 무제한 현금 공급으로 인해 디플레이션에서 인플레이션으로, 그리고 가능한 하이퍼 인플레이션으로 이어지는 전반적인 가격 추세가 역전될 가능성이 높습니다. 미국의 작가, 편집자, 정치 컨설턴트인 르웰린 록웰

시장 개요

10년 만기 국채 수익률은 3년 만에 최고 수준을 기록한 반면, 기술 주식은 마이너스 영역으로 이동했습니다. 2021년 11월 이후 나스닥은 전반적인 하락 추세를 보이며 불안정한 궤적을 보였습니다. 연준의 매파적인 발표가 기술 주식이 하락하는 유일한 이유는 아닙니다. 장기 인플레이션 전망은 기술 산업에 큰 위협이 됩니다. 구매력이 심각하게 영향을 받으면 소비자는 소비 방식을 크게 바꿀 것입니다. 수요가 크게 감소할 첫 번째 제품은 디지털 제품입니다. 따라서 향후 몇 달 동안 기술 주식의 대규모 매각을 예상할 수 있습니다.

시장 전망

다우존스 지수는 지난주 큰 변화 없이 34,700 이상으로 마감했습니다. 우크라이나와 러시아 간 전쟁으로 인한 초기 혼란 이후 시장은 진정되고 안정세를 보이고 있습니다.

비트코인은 다른 시장과의 연동 모드로 돌아가면서 USD 42,000 이상으로 한 주를 마감했습니다. 최고의 암호화폐는 심각한 상황 속에서 회복력을 보여주었습니다.

금은 기술적 매각과 상품 가격의 전반적인 약세 속에서 USD 1,950 미만으로 한 주를 마감했습니다. 그러나 예상되는 상품 위기와 인플레이션 상황은 금 가격 상승에 대한 좋은 근거가 됩니다.