넷플릭스와 쉴

이번 주에는 중국에서 중요한 경제 지표가 발표된 반면, IMF와 세계은행과 같은 두 개의 주요 금융 기관은 세계 경제 성장 전망을 하향 조정했습니다. 넷플릭스의 엄청난 폭락은 이번 주 가장 큰 뉴스 중 하나였습니다. 폭락의 원인은 무엇이며, 현재 시장 환경에서 투자자들에게 어떤 귀중한 경고 신호를 제공할까요?

거시 경제

중국 GDP 데이터는 이번 주에 발표되었으며, 세계 2위 경제 대국인 중국의 경제가 2022년 1분기에 전년 동기 대비 4.8% 성장했다는 사실을 보여주었습니다. 긍정적인 소식은 4.8%라는 수치가 경제학자들이 예상했던 4.4%보다 높았고, 4분기의 4.0%에서 가속화되었다는 것입니다. 부정적인 소식은 정부의 연간 성장 목표인 약 5.5%를 달성하기 위한 시작이 좋지 않다는 것입니다.

또 다른 부정적인 소식은 GDP 발표가 3월 중순에 시작된 정부의 전면적인 코로나19 봉쇄로 인한 경제적 피해의 전반적인 규모를 반영하지 못한다는 것입니다. 따라서 경제에 대한 보다 시의적절한 정보를 얻으려면 이번 주에 발표된 최신 소매 판매 데이터를 살펴보는 것이 좋습니다. 소매 판매 데이터는 긍정적이지 않았습니다. 소매 판매는 3월에 전년 대비 3.5% 감소했으며, 이는 팬데믹 초기 이후 가장 큰 소비 지출 감소입니다.

바이러스 발생이 끝날 기미를 보이지 않고 중국 정부가 "코로나19 제로" 전략을 강화함에 따라, 세계 경제 성장을 촉진하는 데 중요한 역할을 하는 중국의 경제는 2분기에 어려움을 겪을 가능성이 높습니다. 더욱이 중국의 엄격한 코로나19 정책은 전 세계 공급망에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 이러한 두 가지 문제는 세계 경제가 직면한 위험 요소 목록에 추가됩니다. 이 목록에는 금리 인상, 급등하는 상품 가격, 러시아-우크라이나 분쟁 등이 포함됩니다.

이와 관련하여, 두 개의 주요 금융 기관은 이번 주에 세계 경제 성장 전망을 하향 조정했습니다. 세계은행은 올해 세계 경제가 4.1%에서 3.2%로 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 하향 조정은 러시아의 우크라이나 침공 이후 유럽과 중앙아시아에 대한 전망이 하향 조정된 데 따른 것입니다. 2021년 5.7%의 확장보다 상당히 느린 성장입니다. 한편 IMF는 코로나19 팬데믹 초기 이후 가장 큰 폭으로 세계 경제 성장 전망을 하향 조정했으며, 중국의 봉쇄 재개와 전쟁 발발로 인해 인플레이션이 더욱 가속화될 것으로 예상했습니다. IMF는 현재 2022년 세계 경제 성장률이 1월 예상치인 4.4%에서 3.6%로 둔화될 것으로 예상하고 있습니다.

주식

넷플릭스 주가는 수요일에 35% 폭락했습니다. 넷플릭스는 10년 만에 처음으로 가입자가 감소했다고 보고했습니다. 업데이트 전에 투자자들은 넷플릭스가 1분기에 250만 명의 가입자를 추가할 것으로 예상했으며, 이는 넷플릭스가 이전에 예상했던 수치와 일치합니다. 그러나 실제로는 20만 명이 감소했습니다. 아프네요. 넷플릭스는 새로운 가이던스에서 이번 분기에 200만 명의 가입자가 더 감소할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 분석가들은 240만 명의 가입자가 증가할 것으로 예상했기 때문에 두 배로 아프네요. 목요일 폭락 이후 넷플릭스의 P/S 비율은 7년 만에 최저 수준인 3배로 떨어졌으며, 이는 나스닥 100의 P/S 비율보다 30% 할인된 수치입니다.

폭락의 원인은 무엇일까요? 첫째, 디즈니와 HBO Max와 같은 경쟁사의 증가입니다. 둘째, 비밀번호 공유입니다. 넷플릭스는 유료로 이용하지 않고 서비스를 이용하는 사람이 1억 명이 넘는다고 추산합니다. 셋째, 넷플릭스는 러시아에서 서비스를 중단하면서 70만 명의 가입자가 감소했습니다. 넷째, 식료품, 전기, 가스와 같은 생필품 가격이 급등하면서 사람들이 스트리밍 서비스와 같은 사치품을 줄이고 있습니다.

넷플릭스의 폭락은 현재 시장 환경에서 투자자들에게 두 가지 귀중한 경고 신호를 제공합니다. 첫째, 많은 투자자들이 팬데믹 수혜주를 가격 책정할 때 봉쇄 행동이 영원히 지속될 것이라는 암묵적인 가정을 했던 어리석음을 확인시켜줍니다. 넷플릭스 주식은 팬데믹 기간 동안 돈을 숨기기에 좋은 곳이었지만, 강력한 성장이 영원히 지속될 것이라고 가정하는 것은 결코 좋은 생각이 아니었습니다.

둘째, 주가 폭락은 넷플릭스의 가치가 미래에 얼마나 많이 묶여 있는지 보여줍니다. 넷플릭스는 전형적인 "장기 투자" 주식입니다. 즉, 미래 성장 가정의 미세한 변화뿐만 아니라 금리 변화에도 매우 민감합니다.

다른 뉴스로, 적어도 투자자들은 드라마 없는 실적 발표를 축하할 수 있습니다. 테슬라는 수요일에 예상을 웃도는 실적을 발표했습니다. 1분기 매출과 이익 모두 예상치를 상회했으며, 이는 전기 자동차에 대한 강력한 수요와 더 높은 평균 판매 가격 덕분입니다. 상하이 공장의 공급망 문제와 코로나19 관련 폐쇄에도 불구하고, 테슬라는 올해 150만 대 이상의 차량을 생산할 수 있을 것으로 예상하며, 이는 2021년 수준보다 60% 이상 증가한 수치입니다(테슬라의 목표는 연간 평균 50%의 생산 증가입니다). 테슬라 주가는 실적 발표 후 7% 급등했습니다.

테슬라와 전체 산업에 도움이 되는 한 가지 요소는 휘발유 가격 상승입니다. 휘발유 가격 상승으로 인해 전기 자동차에 대한 수요가 더욱 높아졌습니다. 이는 전기 자동차 배터리 가격이 급등하면서 올해 전기 자동차 가격이 상승하고 있음에도 불구하고 그렇습니다. 리튬, 니켈, 코발트와 같은 주요 전기 자동차 배터리 금속이 수년 만에 최고치를 기록하면서 배터리 가격이 급등했습니다. 사실 리튬 가격은 지난 10년 동안 18배나 상승했습니다. 이것이 일론 머스크가 지난 달 테슬라가 직접 대규모로 리튬 채굴 및 정제 사업에 진출할 수 있다고 암시한 이유일 수 있습니다. 이러한 조치는 테슬라의 리튬 조달 비용을 낮추고 궁극적으로 생산 비용을 낮출 수 있습니다.

원자재

미국 액화 천연 가스(LNG)를 유럽으로 수출하는 것은 모두에게 이익이 되는 상황입니다. 미국 셰일 산업을 지원하는 동시에 유럽이 러시아 천연 가스 수입을 대체할 수 있도록 합니다. 그러나 이는 골칫거리도 만들고 있습니다. 미국 가스 시장이 유럽 시장과 더욱 연결되면서 유럽의 가격 문제가 대서양을 건너고 있습니다. 대표적인 예로, 미국 기준 가스 가격은 월요일에 13년 만에 최고치를 기록했습니다.

암호화폐

코인베이스는 수요일에 오랫동안 기다려온 소셜 NFT 마켓플레이스를 출시했습니다. 인스타그램과 오픈씨를 합쳐 놓은 듯한 이 서비스는 아직 베타 버전이며 소수의 사용자만 이용할 수 있습니다. 이 출시는 코인베이스의 성장 문제에 대한 해답이 될 수 있지만, NFT 거래량이 급감하고 있는 시기에 이루어졌습니다. 세계 최대 NFT 마켓플레이스인 오픈씨의 판매량은 DappRadar에 따르면 지난 30일 동안 67% 감소했습니다.

그러나 고려할 만한 또 다른 이야기가 있습니다. 코인베이스가 NFT 마켓플레이스를 출시하면 전체 시장이 성장하고 거래량이 증가할 수 있습니다. 이 두 가지 통계를 고려하면 이유를 이해할 수 있습니다. 첫째, 파이낸셜 타임즈와 체인얼리시스에 따르면 NFT를 보유한 지갑은 약 36만 개에 불과합니다. 둘째, 코인베이스는 전 세계적으로 8,900만 명의 사용자를 보유하고 있으며, 2021년 말 기준 월간 활성 사용자는 1,140만 명입니다.

다음 주

실적 시즌이 계속되면서 투자자들은 빅테크에 주목하고 있습니다. 마이크로소프트, 알파벳, 애플, 메타, 아마존은 모두 다음 주에 실적을 발표할 예정입니다. 이러한 기술 대기업들은 미국 주식 시장 가치의 상당 부분을 차지하고 있기 때문에 실적 발표는 전체 시장에 큰 영향을 미칠 것입니다. 이들은 또한 일론 머스크와 인수 합병 전쟁을 벌이고 있는 트위터와 함께 실적을 발표할 예정입니다. 경제 지표로는 목요일에 미국 GDP 수치가 발표되고 그 다음 날 독일 GDP 수치가 발표됩니다.