어휴, 젠장

힘든 몇 달을 보낸 후, 기술 주식 투자자들이 가장 보고 싶지 않았던 것은 예상치 못한 이익 경고였습니다. 하지만 불행히도 이번 주에 그들은 그런 경고를 받았습니다. 스냅이 악화되는 거시 경제 환경으로 인해 이전 수익 지침을 달성하지 못할 것이라고 경고했기 때문입니다. 스냅의 주가는 사상 최대인 43% 폭락했고, 이미 사용자 성장 둔화와 금리 상승으로 어려움을 겪고 있는 다른 소셜 미디어 주식으로 피해가 확산되었습니다.

거시 경제

ECB 총재 크리스틴 라가르드가 7월에 금리를 인상할 가능성이 높다고 시사하면서 월요일 유럽 정부 채권 수익률과 유로가 모두 상승했습니다. 이는 10년 만에 처음으로 ECB가 금리를 인상하는 것으로, 관리들은 기록적인 인플레이션에 대한 우려가 커지면서 전쟁 발발과 공급망 문제로 인한 팬데믹 회복 둔화에 대한 우려보다 가격 폭등 위험에 더 집중하기로 했습니다.

하지만 인플레이션이 ECB 목표치인 2%의 거의 4배에 달하고 다른 주요 중앙은행들이 이미 금리를 인상하고 있는 가운데, 많은 사람들은 현재 예금 금리가 -0.5%인 ECB가 너무 느리게 움직이고 있다고 비난했습니다. 예금 금리는 2014년 이후로 마이너스 영역에 머물러 있었는데, 당시 유럽은 국가 부채 위기에 직면해 있었습니다. 라가르드의 월요일 발언을 바탕으로 유로존은 9월 말까지 마이너스 금리에서 벗어날 것으로 예상됩니다.

주식

비관적인 투자자들은 금리 상승과 경기 침체에 대한 우려가 커지면서 미국 주식을 매각하고 있습니다. 하지만 기업 내부자들은 점점 더 낙관적입니다. 5월에 1,100명 이상의 기업 임원과 관리들이 자사 주식을 매수했는데, 이는 2020년 3월 이후 처음으로 매도자 수를 넘어섰습니다. 즉, 2020년 시장 바닥을 정확히 예측했던 기업 내부자들은 경기 침체에 대해 그렇게 걱정하지 않고 S&P 500 지수가 20년 만에 가장 긴 주간 하락세를 보이는 것을 매수 기회로 활용하고 있을 수 있습니다.

화상 회의 대기업 줌은 예상을 뛰어넘는 실적과 전망을 발표했습니다. 이 회사는 이번 분기에 매출이 약 10% 증가할 것으로 예상했는데, 이는 애널리스트 예상치를 웃돌지만 역대 가장 느린 분기 성장률입니다. 줌의 주식은 팬데믹 기간 동안 집에 머무는 사람들의 인기 상품이었으며 5분기 연속 세 자릿수 매출 성장을 기록했습니다. 하지만 이 회사는 현재 급격히 둔화된 확장과 기술 주식을 가장 크게 타격한 시장 조정에 직면하고 있습니다. 줌의 주식은 2020년 10월 최고점 대비 약 85% 하락했으며, 올해만 50% 이상 하락했습니다. 그러나 집에 머무는 주식이 인기를 잃는 가운데, 줌은 하이브리드 근무의 증가로 인해 더 나은 위치에 있을 수 있습니다.

또 다른 운명의 역전으로, 팬데믹 기간 동안 사람들이 집에서 엔터테인먼트와 연결을 찾으면서 스냅챗 앱 사용이 급증했던 스냅은 이번 주 초 예정에 없던 이익 경고를 발표했습니다. 이 회사는 약 한 달 전 실적 발표에서 지침을 발표한 이후 "거시 경제 환경이 예상보다 더 빠르게 악화되었다"고 밝혔습니다. 이는 기업의 디지털 광고 예산에 부정적인 영향을 미치고 있으며, 디지털 광고에 의존하는 스냅은 현재 분기의 매출과 이익 전망을 삭감해야 했습니다.

스냅의 주가는 43% 폭락했는데, 이는 이 회사의 사상 최대 일일 하락폭입니다. 이 피해는 페이스북 모회사 메타, 트위터, 알파벳, 핀터레스트를 포함하여 디지털 광고에 의존하는 다른 회사의 주가로 확산되었습니다. 스냅의 경고로 인해 화요일에 이 다섯 회사 모두 시가총액에서 1,350억 달러 이상을 잃었습니다. 이 모든 플랫폼은 경제 불확실성이 커진 어려운 시기에 디지털 광고 달러를 놓고 경쟁하고 있으며, 한 유명 최고 투자 책임자의 말처럼 투자자들의 불가능하고 비현실적인 기대를 현실로 끌어내려야 합니다.

원자재

최근 에너지 원자재 가격 급등 이후 상황이 곧 정상화될 것이라고 생각할 수 있습니다. 하지만 전쟁과 생산 문제로 공급이 중단되는 가운데 앞으로 몇 달 동안 석유와 천연가스 수요가 급증할 것으로 예상되기 때문에 최악의 상황은 아직 오지 않았을 수 있습니다. 북반구의 운전 시즌은 여름에 발생하는데, 이때 휘발유(따라서 석유) 수요가 일반적으로 최고조에 달합니다. 북반구의 대부분 지역에서 여름은 에어컨으로 인해 전력 사용량이 일반적으로 최고조에 달하는 시기이기도 합니다. 즉, 전력 생산에 사용되는 주요 연료인 천연가스 수요가 증가한다는 의미입니다.

과학자들은 이미 2022년이 역대 가장 더운 10년 안에 들 것이라고 확신하고 있으며, 여름 기온은 평년보다 훨씬 높을 것으로 예상됩니다. 문제는 러시아 공급이 전쟁과 제재로 인해 중단된 후 에너지 공급이 매우 취약해져서 공급이 수요를 따라가지 못할 것이며, 그 결과 많은 국가에서 정전이 발생할 것으로 예상됩니다. 공급과 수요의 불균형은 에너지 가격의 또 다른 큰 급등으로 이어질 수 있으며, 중앙은행의 인플레이션 억제 노력을 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다. 금리 인상은 수요를 줄여 인플레이션을 억제하는 데 도움이 되지만, 급등하는 에너지 비용으로 인한 인플레이션을 해결하는 데는 거의 도움이 되지 않습니다.

암호화폐

테라USD와 자매 토큰 루나의 붕괴가 더 넓은 암호화폐 시장에 미치는 영향, 특히 DeFi(탈중앙화 금융) 부문에 대해 다시 이야기해야 합니다. DeFi 시장은 투자자들이 브로커리지, 거래소, 은행과 같은 금융 중개인 없이 암호화폐를 예치, 대출, 대여, 교환하는 곳입니다.

DeFi 시장의 건전성과 규모를 평가하는 한 가지 중요한 방법은 총 가치 잠금(TVL)을 살펴보는 것입니다. TVL은 사용자가 거래 유동성, 대출 등을 위해 DeFi 프로젝트에 예치한 자금의 총 가치입니다. 프로젝트의 TVL은 금융 기관의 운용 자산과 같다고 생각할 수 있습니다. TVL이 높을수록 수익 잠재력이 커집니다(기타 조건이 동일할 경우). 따라서 DeFi 부문 전체적으로 TVL이 높을수록 부문 전체의 수익 잠재력이 커집니다. 그래서 중요한 것은 다음과 같습니다. 테라 붕괴가 시작된 이후 DeFi 시장의 TVL은 거의 절반으로 줄었습니다. 이는 이 부문에 대한 긍정적인 신호가 아닙니다...

다음 주

다음 주 일정은 일부 은행 휴일로 인해 비교적 한산합니다. 미국은 월요일에 휴일이고 영국은 목요일과 금요일에 휴일입니다. 하지만 6월 첫째 주에는 금요일에 미국 고용 보고서가 발표될 예정이며, 투자자들은 노동 시장의 건전성에 대한 단서를 찾고 있습니다. 유로존과 독일에서도 일련의 인플레이션 업데이트가 예상됩니다. 대부분의 시장에서 1분기 실적 시즌이 마무리되면서 실적 일정에는 큰 변화가 없습니다.