일론, 자신을 해고하다…

연휴 시즌이긴 하지만 지난주는 분명히 흥미로운 한 주였습니다. 일본은행(BoJ)은 예상치 못한 수익률 곡선 제어 프로그램 변경으로 시장을 놀라게 했고, 일본 시장에 충격파를 보냈습니다. 트위터 사용자들은 엘론 머스크가 소셜 네트워크 CEO직에서 물러나도록 투표했으며, 2개월도 채 되지 않은 혼란스러운 기간의 끝을 알렸습니다. 한편, 지난주 발표된 새로운 데이터에 따르면 신규 상장은 글로벌 금융 위기 이후 가장 긴 가뭄을 맞이하고 있습니다. 마지막으로, 유럽 국가들은 블록의 급등하는 에너지 가격을 억제하기 위한 최신 시도로 천연 가스 가격 상한선에 대한 획기적인 합의에 도달했습니다.

거시경제

BoJ는 화요일에 10년 만기 국채 수익률을 목표치인 0% 주변의 좁은 범위 내에 유지하려는 논란이 되고 있는 수익률 곡선 제어 정책에 대한 깜짝 변경으로 시장을 놀라게 했습니다. 지금까지 BoJ는 대부분의 중앙은행이 정책을 빠르게 강화하는 동안 느슨한 통화 정책 기조를 유지하며 중앙은행 중에서 특이한 존재였습니다. 그러나 화요일에 일본 중앙은행은 정책 회의에서 변화가 없을 것이라는 예상을 깨고 수익률 곡선 제어 프로그램을 조정하여 10년 만기 국채 수익률이 이전의 0.25% 대신 플러스 마이너스 0.5%까지 변동될 수 있도록 했습니다. 이 조치는 엔화와 일본 국채 수익률이 급등하면서 큰 시장 변동을 일으켰습니다. 한편, 일본 주식은 엔화 강세가 기업의 해외 수익에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상되면서 급락했습니다.

중앙은행은 이 조치가 "금리 인상이 아니며" 오히려 통화 완화의 지속 가능성을 높이기 위한 것이라고 밝혔지만, 많은 경제학자들은 이 조치를 10년간의 초완화적 통화 정책에서 벗어나기 위한 예비 작업으로 해석했습니다. BoJ의 수익률 곡선 제어 목표를 방어하려는 노력은 시장 유동성의 대규모 감소와 일부 분석가들이 일본 국채 시장의 "기능 장애"라고 묘사한 것에 기여했습니다. 예를 들어, 중앙은행은 현재 2013년 3월 현 BoJ 총재가 취임했을 때 11.5%였던 것과 비교하여 현재 발행된 채권의 절반 이상을 보유하고 있습니다...

주식

테슬라와 스페이스X의 억만장자 CEO인 엘론 머스크는 10월에 440억 달러에 트위터를 인수했고, 그 이후로 혼란만 가득했습니다. 머스크는 소셜 미디어 플랫폼을 이끄는 동안 최고 경영진을 해고하고, 직원의 절반을 해고하고, 갑작스러운 정책 변경으로 광고주를 불안하게 만드는 등 여러 가지 일을 했습니다. 지난주에도 드라마는 계속되었고, 트위터 사용자들은 머스크 자신이 시작한 설문 조사에서 소셜 네트워크 최고 경영자직에서 물러나도록 투표했습니다. 지난 월요일에 마감된 설문 조사의 최종 결과에 따르면 응답한 1,750만 명의 사용자 중 57.5%가 머스크의 사임에 찬성했습니다. 그러나 머스크가 후임자로 누구를 선택할지는 아직 불분명합니다. 머스크의 말을 인용하자면 "그 일을 맡을 만큼 어리석은 사람을 찾는 대로 CEO직에서 물러나겠습니다!"

억만장자의 또 다른 작은 사업인 테슬라 주식은 이 소식에 급등했습니다. 머스크가 트위터에 너무 집중하고 다른 사업을 소홀히 하고 있다는 비판을 받아왔기 때문입니다. 게다가 머스크는 4월에 트위터 거래를 지원하기 위해 "더 이상 TSLA 주식을 매각하지 않겠다"고 선언한 이후 세 번째 매각으로 이달 초에 약 36억 달러 상당의 테슬라 주식을 추가로 매각했습니다. 이 매각은 올해 테슬라 주가가 60% 이상 하락한 주요 원인 중 하나였으며, 포드와 제너럴 모터스를 포함한 경쟁 자동차 회사보다 성과가 저조했습니다.

새로운 데이터에 따르면 지난주 신규 상장(IPO)은 글로벌 금융 위기 이후 가장 긴 가뭄을 맞이하고 있습니다. 올해 전 세계 IPO를 통해 모금된 자금은 2,070억 달러에 불과하며, 이는 전년 대비 68% 감소한 수치로, IPO 시장이 2008년 이후 가장 큰 연간 대비 수익 감소를 기록할 것으로 예상됩니다. 주요 원인은 상승하는 인플레이션을 억제하기 위한 공격적인 금리 인상으로, 주식 시장 가치가 하락하고 최근 몇 년 동안 거래를 주도해 온 고성장 IPO 후보에 대한 투자자들의 관심이 줄어들었습니다. 

미국 IPO 시장은 2021년 급증을 이끌었던 블랭크 체크 거래(즉, 특수 목적 인수 회사 또는 SPAC의 IPO)의 붕괴로 인해 전 세계 활동에 가장 큰 부담이 되고 있다는 점에 유의할 가치가 있습니다. 미국 상장 규모는 240억 달러로 1990년 이후 최저 수준이며, 2021년 대비 93% 감소했습니다. 이러한 약세는 2022년 IPO가 급증한 중국과 중동과 같은 두 시장에서 부분적으로 상쇄되었습니다.

은행가들은 IPO가 다시 활성화될 때까지 인플레이션 안정과 금리 인상 궤적에 대한 가시성이 필요하다며, 조만간 회복될 것으로 예상하지 않습니다. 이는 내년 2분기에나 가능할 것으로 예상되므로, 당분간 기대하지 않는 것이 좋습니다...

원자재

유럽 국가들은 지난주 천연 가스 가격 상한선을 메가와트시(MWh)당 180유로로 설정하는 데 합의했습니다. 이는 이전 제안인 275유로보다 훨씬 낮은 수준입니다. 2월 15일에 1년 동안 발효되는 이 상한선은 블록의 급등하는 에너지 가격을 억제하고 러시아 가스 수입이 크게 줄어든 후 소비자와 기업을 돕기 위한 최신 시도입니다. 그러나 이 메커니즘은 극심한 가격 변동을 막는 데 도움이 될 수 있지만, 가치 있는 가스 공급이 유럽에서 더 높은 가격을 지불하는 지역(예: 아시아)으로 전환되어 블록이 공급 부족에 취약해질 수 있습니다. 게다가 가격을 인위적으로 낮추면 소비가 증가하고 가스 공급 부족이 악화될 수 있습니다.

그렇다면 상한선은 정확히 어떻게 작동할까요? 이 메커니즘은 발효되기 전에 여러 가지 조건을 충족해야 합니다. 네덜란드 TTF 가스 가격이 MWh당 180유로를 넘어야 하고, 전 세계 액화 천연 가스(LNG) 가격보다 최소 35유로 이상 높아야 합니다. 가격이 두 상한선을 모두 3일 동안 넘어야 메커니즘이 활성화됩니다. 일단 활성화되면 최소 20일 동안 유지되며 모든 EU 가스 거래 허브에 적용됩니다.

이번 주

크리스마스 휴일로 인해 거래량이 적고 매우 조용한 한 주가 될 것으로 예상됩니다. 경제 일정은 매우 빈약하지만, 이번 주에 발표되는 주요 발표 사항은 다음과 같습니다.

• 월요일: 대부분의 국가에서 공식 휴일(시장 휴장).
• 화요일: 일본 실업률(11월)
• 수요일: 미국 미결 주택 매매(11월), 일본 산업 생산(11월)
• 목요일: 미국 주간 신규 실업 수당 청구 건수
• 금요일: 미국 PMI 지수(12월)