어두운 예측

지난주는 확실히 흥미로운 한 주였습니다. 국제통화기금(IMF) 총재가 새해를 어두운 전망으로 시작하기로 결정했기 때문입니다. 한편 아마존은 기술 산업 침체가 심화됨에 따라 다른 기술 대기업들과 함께 대규모 감원을 발표했습니다. 거시 경제 뉴스에서는 독일과 프랑스의 12월 인플레이션이 예상보다 더 크게 둔화되었습니다(이는 유럽 중앙은행에 분명히 반가운 소식일 것입니다). 일론 머스크의 어려움은 계속되고 있으며, 테슬라의 4분기 인도량은 애널리스트 예상치에 미치지 못했습니다. 마지막으로 새해는 에너지 사용자들에게 꼭 필요한 희소식을 가져왔습니다. 세계 대부분 지역에서 예상보다 따뜻한 겨울 시작으로 천연가스 가격이 크게 하락하고 있습니다. 이번 주 리뷰에서 자세히 알아보세요.

거시 경제

IMF에 따르면 세계 경제의 3분의 1이 올해 경기 침체를 겪을 것으로 예상되며, IMF는 세계가 2023년에 지난해보다 더 힘든 한 해를 맞이할 것이라고 경고했습니다. 이러한 어두운 전망의 주된 이유는 미국, EU, 중국 등 3대 경제국이 모두 동시에 둔화되고 있기 때문입니다. 

‍IMF에 따르면 중국의 경우 올해 연간 성장률이 40년 만에 처음으로 세계 성장률 수준 또는 그 이하가 될 가능성이 높습니다. 즉, 중국은 올해 세계 경제 활동을 촉진하기보다는 끌어내릴 수 있습니다. 대표적인 예로 지난 토요일에 발표된 자료에 따르면 중국의 갑작스러운 코로나 제로 정책 완화로 인해 12월 경제 활동이 2020년 2월 이후 가장 느린 속도로 진행되었습니다. 바이러스가 주요 도시로 확산되면서 사람들이 집에 머물고 기업들이 문을 닫았기 때문입니다.

EU의 경우 IMF는 우크라이나에서의 지속적인 전쟁으로 인해 올해 블록의 절반이 경기 침체에 빠질 것으로 예상합니다. 마지막으로 미국은 강력한 노동 시장 덕분에 경기 침체의 최악의 상황을 피할 가능성이 높습니다. IMF 총재의 말을 빌리자면 "미국의 실업률이 매우 낮기 때문에 경기 침체를 피할 수 있을 것입니다. 만약 2023년에 이러한 회복력이 유지된다면 미국은 세계가 매우 어려운 한 해를 극복하는 데 도움이 될 것입니다."

경제학자들은 IMF의 낙관론에 동의하지 않습니다. 경제학자들은 연준이 2023년 3월까지 금리를 5% 이상으로 인상할 것으로 예상하며, 이는 미국과 세계 경기 침체로 이어질 가능성이 높습니다. 실제로 블룸버그가 지난 10월에 실시한 40명의 경제학자 설문 조사 결과, 4분의 3이 연준의 과도한 긴축 위험으로 인해 향후 2년 안에 미국이 경기 침체에 빠질 것으로 예상했습니다. 즉, 연준이 금리를 너무 많이 인상하여 불필요한 경제적 고통을 초래할 위험이 너무 적게 인상하여 인플레이션을 억제하지 못할 위험보다 더 크다는 것입니다.

이어서 유로존의 두 거대 경제국인 독일과 프랑스는 지난주 긍정적인 거시 경제 뉴스를 받았습니다. 두 나라 모두 12월 인플레이션율이 예상보다 더 크게 둔화되었습니다. 이는 지난해 유로존 인플레이션 기록 수준을 해결하기 위해 전례 없는 속도로 금리를 인상했던 유럽 중앙은행에 반가운 소식일 것입니다.

독일의 소비자 물가는 1년 전보다 9.6% 높았습니다. 이는 8월 이후 가장 약한 상승세이며 경제학자들이 예상했던 10.7%보다 훨씬 낮습니다. 이러한 둔화는 정부가 12월 한 달 동안 소비자를 높은 가스 가격으로부터 보호하기 위해 취한 조치 때문인데, 이는 독일의 생활비 위기에 일시적인 휴식을 제공했습니다. 그러나 독일 중앙은행은 단일 데이터 보고서를 추세 변화로 오해하지 말라고 경고하며 2023년 소비자 인플레이션이 7%를 넘을 것으로 예상했습니다.

한편 프랑스의 인플레이션은 지난달 예상치 못하게 둔화되었습니다. 프랑스의 소비자 물가는 10월과 11월에 기록적인 7.1% 상승한 후 12월에는 1년 전보다 6.7% 상승했습니다. 이는 정부가 연료 할인을 단계적으로 폐지하기 시작하면서 경제학자들이 2022년 마지막 달에 인플레이션이 7.3%로 가속화될 것으로 예상했던 것을 감안하면 다행입니다.

주식

테슬라는 지난주 초 4분기에 40만5,278대의 차량을 고객에게 인도했다고 발표했는데, 이는 두 주요 시장인 중국과 미국에서 큰 인센티브를 제공하는 이례적인 조치를 취했음에도 불구하고 애널리스트 예상치인 42만760대에 미치지 못했습니다. 이 수치는 테슬라의 분기별 기록이지만, 테슬라는 지난해 두 개의 새로운 조립 공장을 개설했음에도 불구하고 인도량을 50% 늘리겠다는 목표를 달성하지 못했습니다. 이는 테슬라가 향후 여러 해 동안 달성할 것으로 예상하는 평균 연간 성장률입니다.

테슬라의 분기별 인도량은 일반적으로 전기차 수요의 척도로 여겨지기 때문에 실망스러운 업데이트는 지난해 전기차 제조업체의 주가를 65% 하락시킨 수요 우려를 강화할 수 있습니다. 투자자들은 높은 금리, 경기 침체, 전기차 경쟁 심화로 인해 2023년 테슬라 모델에 대한 수요가 감소할 수 있다고 우려하고 있습니다. 이러한 수요 우려를 더욱 부추기는 또 다른 데이터 지점은 테슬라의 생산량이 3분기 연속으로 인도량을 앞질렀다는 것입니다. 테슬라는 4분기에 43만9,701대의 차량을 생산하여 인도량보다 3만4,423대 더 많았습니다. 

다른 뉴스로는 아마존이 지난주 1만8,000명 이상의 직원을 해고한다고 발표했는데, 이는 아마존 역사상 가장 큰 감원입니다. 이는 아마존 직원의 약 1%에 해당하며, 주로 아마존의 소매 부문과 인적 자원 기능(예: 채용)에서 이루어질 것입니다. 아마존은 기술 산업 침체가 심화됨에 따라 대규모 감원을 단행하는 다른 기술 대기업들에 합류했습니다. 예를 들어 세일즈포스도 지난주 직원의 약 10%를 감축할 계획이라고 발표했습니다. 컨설팅 회사인 챌린저, 그레이 & 크리스마스에 따르면 기술 산업은 지난해 8만 명 이상의 감원을 발표했습니다.

원자재

새해는 에너지 사용자들에게 꼭 필요한 희소식을 가져왔습니다. 세계 대부분 지역에서 예상보다 따뜻한 겨울 시작으로 전력 부족과 에너지 요금 상승을 초래할 것으로 예상되었던 천연가스 위기 우려가 완화되고 있습니다. 지난주 초 예보에 따르면 유럽 대부분 지역의 기온이 2주 동안 계절적 기준보다 높을 것으로 예상되었으며, 중국(세계 최대 가스 수입국)과 미국은 1월 중순까지 더 나은 날씨를 예상하고 있습니다. 일본도 1월 중순경 기온이 상승하기 시작할 수 있습니다.

전 세계 천연가스 가격은 연료 소비 감소와 약화된 전망으로 인해 급락하고 있습니다. 2023년 첫 거래일에 미국 계약이 급락했습니다. 지난 월요일에는 유럽 가스 가격이 우크라이나 전쟁 발발 이후 처음으로 일시적으로 최저 수준을 기록했습니다. 가스 인프라 유럽에 따르면 유럽 전역의 가스 저장량은 84%로 5년 평균 계절적 기준인 70%를 크게 웃돌고 있습니다. 유럽 지역 일부에서 강한 바람이 다시 불고 있다는 점도 도움이 되고 있습니다. 예를 들어 독일은 지난 수요일에 거의 기록적인 수준의 풍력 발전을 생산했습니다.

이번 주

미국에서 4분기 실적 시즌이 공식적으로 시작되며, 4개의 주요 은행이 최신 실적을 발표할 예정입니다. 경제 일정은 상당히 한산하지만, 이번 주에는 미국 CPI를 비롯한 몇 가지 주요 발표가 있습니다.

• 월요일: 유로존 실업률(11월)
• 화요일: 프랑스 및 스페인 산업 생산(11월)
• 수요일: 이탈리아 소매 판매(11월)
• 목요일: 미국 인플레이션(12월)
• 금요일: 영국 GDP(11월). 실적: 뱅크 오브 아메리카, 시티그룹, JP모건 체이스, 웰스파고.