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11월 23
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지난주 발표된 새로운 데이터에 따르면 유로존 경제는 예상보다 더 회복력이 있는 것으로 나타났습니다. 골드만삭스는 최신 전망에서 유로존이 경기 침체에 빠질 것으로 예상하지 않습니다. 골드만삭스는 투자은행으로서 역대 최대 규모의 감원을 단행할 것이라고 발표했습니다. 은행 산업은 거래 감소를 포함한 여러 가지 역풍에 직면해 있습니다. 제퍼리스의 최근 실적에서도 이러한 사실이 분명히 드러났습니다. 제퍼리스의 지난 분기 이익은 절반 이상 감소했습니다. 그러나 어려움을 겪는 것은 전통적인 금융 회사뿐만이 아닙니다. FTX 붕괴 이후 거래량이 감소하면서 암호화폐 업계가 계속해서 어려움을 겪으면서 암호화폐 회사들도 어려움을 겪고 있습니다. 이에 따라 암호화폐 거래소 코인베이스는 지난주 직원의 18%를 해고할 것이라고 발표했습니다. 마지막으로, 최근 미국 인플레이션 보고서는 투자자들의 기쁨 속에 가격 상승 압력이 지속적으로 완화되고 있음을 보여주었습니다.
유로존 노동 시장은 높은 에너지 가격으로 인해 광범위하게 예상되는 경기 둔화 속에서 놀라운 회복력을 보이고 있습니다. 지난 월요일에 발표된 데이터에서 유로존 실업률이 사상 최저 수준으로 나타났습니다. 11월 유로존 실업자 수는 전월 대비 2,000명 감소한 1,080만 명으로 1998년 기록 시작 이후 최저 수준을 기록했습니다. 한편 실업률은 10월 수준인 6.5%로 유지되었으며, 이는 1995년 기록 시작 이후 최저 수준입니다.
경제학자들은 이제 긴축된 노동 시장이 임금 상승 압력을 높여 인플레이션을 상승시킬 수 있다는 우려를 표명하고 있습니다. 이는 유럽중앙은행(ECB)이 높은 인플레이션과 싸우기 위해 금리를 계속 인상해야 할 것이라는 트레이더들의 견해를 뒷받침합니다. 실제로 ECB는 지난 월요일 웹사이트에 게시한 기사에서 인플레이션 방향을 가늠하는 주요 지표인 임금 성장이 향후 몇 분기 동안 "매우 강력할 것"이라고 예측하며 금리 인상 근거를 강화했습니다. 시장은 2월 2일 ECB 회의에서 금리가 50bp 인상될 것으로 예상하고 있습니다. 이는 지난해 6월 이후 이미 2.5%p 인상된 데 이어 추가 인상입니다.
그러나 골드만삭스는 크게 걱정하지 않습니다. 지난주 발표된 새로운 전망에서 골드만삭스 경제학자들은 인플레이션이 예상보다 빠르게 완화되어 2023년 말에는 약 3.25%에 도달할 것으로 예상합니다. 더욱이 유로존 경제가 2022년 말에 더 회복력을 보였고 천연가스 가격이 급락했으며 중국이 예상보다 일찍 코로나19 제한 조치를 해제하면서 경기 침체를 더 이상 예상하지 않습니다. 유로존 경제 성장률은 올해 0.6%로 예상되며, 이는 이전 전망치인 0.1% 감소에서 상향 조정된 것입니다. 이 모든 것이 ECB의 의사 결정에 어떤 영향을 미칠까요? 경제학자들은 다음과 같이 말합니다. “활동이 더 회복력을 보이고, 근원 인플레이션이 끈기 있고, 매파적인 발언이 이어지면서 ECB가 향후 몇 달 동안 상당히 더 긴축할 것으로 예상됩니다.”
미국으로 넘어가면 지난 목요일에 발표된 최신 인플레이션 보고서는 12월 소비자 물가가 전년 대비 6.5% 상승했음을 보여주었습니다. 이는 경제학자들의 예상과 일치하지만 데이터에는 긍정적인 소식도 있습니다. 첫째, 이는 2021년 10월 이후 가장 작은 연간 상승폭입니다. 둘째, 11월 7.1%에서 크게 둔화되었습니다. 셋째, 월간 기준으로 소비자 물가는 0.1% 하락했습니다. 이는 2020년 4월 이후 처음으로 월간 하락이며, 휘발유 가격이 급락하면서 연간 기준으로도 휘발유 가격이 하락한 데 따른 것입니다. 에너지와 식품과 같은 변동성이 큰 요소를 제외한 근원 소비자 물가는 11월 대비 0.3%, 전년 대비 5.7% 상승했으며, 이는 2021년 12월 이후 가장 낮은 수준입니다. 이 두 수치도 경제학자들의 예상과 일치했습니다.
투자자들은 인플레이션이 지속적으로 완화되고 있다는 사실에 환호했습니다. 이는 지난 몇 달 동안 예상보다 낮은 수치와 함께 가격 상승 압력이 정점을 찍었다는 증거를 더해주며, 연준이 금리 인상 속도를 다시 늦출 수 있게 되었습니다. 그러나 연준이 금리 인상 속도를 늦추더라도 투자자들은 경계해야 합니다. 연준 정책 입안자들은 금리를 상당 기간 동안 높은 수준으로 유지해야 할 필요성을 강조했으며, 그럴 의지가 있다는 점을 경고했습니다. 실제로 투자자들은 연준 관계자들이 다른 말을 하고 있음에도 불구하고 연말에 금리가 인하될 것으로 예상하고 있습니다.
골드만삭스의 은행원들은 지난 월요일에 좋지 않은 소식을 접했습니다. 회사는 약 3,200개의 일자리를 감축하는 계획을 추진하면서 역대 최대 규모의 감원을 단행할 예정입니다. 이는 전체 직원의 약 6.5%에 해당합니다. 이 중 3분의 1 이상이 핵심 거래 및 은행 부서에서 이루어질 것으로 예상되며, 이는 감원의 광범위한 성격을 보여줍니다. 인수합병(M&A) 활동 둔화, 자산 가격 하락, 시장 및 경제 전망 불확실성과 같은 광범위한 업계 추세로 인해 미국 은행들이 비용을 절감하고 있습니다. 골드만삭스의 문제는 마커스 부문을 통한 소매 금융 진출로 인해 악화되었습니다. 마커스 부문은 예상보다 훨씬 빠른 속도로 손실이 누적되고 있습니다.
활동 둔화를 좀 더 명확하게 이해하기 위해 세계 최대 투자 은행들이 2016년 이후 최악의 거래 및 자금 조달 실적을 기록했다는 점을 고려해 보십시오. 금리가 급등하고 경제 활동이 둔화되면서 이 부문에 타격을 입혔습니다. BCG Expand Research에 따르면 수익 기준으로 100대 은행은 2022년 M&A 및 주식 및 채권 발행에서 770억 달러를 벌어들였으며, 이는 전년 대비 38% 감소한 수치이며 6년 만에 가장 낮은 수치입니다. 이는 블룸버그의 데이터와 일치하며, 지난해 글로벌 거래 규모가 약 3분의 1 감소한 3조 6,000억 달러를 기록했습니다.
투자 은행 제퍼리스는 지난 분기에 주요 은행들이 어떻게 실적을 거두었는지에 대한 초기 스냅샷을 제공했습니다. 제퍼리스는 지난주 최신 실적을 발표했으며, 그 내용은 좋지 않았습니다. 지난 분기 순이익이 57% 감소했고, 지속적인 거래 감소로 인해 투자 은행 수익이 52% 급감했습니다. 이러한 거래 감소는 월가의 주요 은행들의 핵심 수익 창출 엔진에 타격을 입힐 것으로 예상됩니다.
그러나 지난해 급변하는 거시경제 환경은 은행들에게 적어도 한 가지 좋은 소식을 가져다주었습니다. 금리가 상승하면서 은행들은 예금자에게 지급하는 금리를 그렇게 많이 인상하지 않고도 대출자에게 더 많은 대출 금리를 부과할 수 있게 되었습니다. 이는 예금에 지급하는 금리와 대출 및 기타 자산에서 벌어들이는 금리의 차이인 이른바 순이자 마진을 증가시켰습니다.
암호화폐 거래소 코인베이스는 직원의 약 950명 – 즉, 직원의 20%를 해고할 예정입니다. FTX 붕괴 이후 거래량이 감소하면서 암호화폐 업계가 계속해서 어려움을 겪고 있습니다. 코인베이스 CEO는 광범위한 경기 침체와 맞물려 지속되는 암호화폐 겨울을 헤쳐나가기 위해 이러한 조치가 필요하다고 말했습니다. 지난해 6월 코인베이스는 직원의 18%에 해당하는 약 1,200명을 해고할 것이라고 발표했습니다. 11월에는 60개의 일자리를 추가로 감축했습니다.
코인베이스는 올해 감원을 발표한 최신 암호화폐 회사입니다. 이달 초 거래소 후오비는 직원의 20%를 감축할 것이라고 밝혔으며, 암호화폐 중심의 미국 은행 실버게이트는 직원의 약 40%를 감축할 것이라고 밝혔습니다. 디지털 자산 대출 기관 제네시스는 직원의 30%를 해고할 것이라고 발표했습니다. 아야…
일반적인 면책조항
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