모든 곳에서 인상

지난주는 특히 금리 결정에 있어 바쁜 한 주였습니다. 영국과 유럽 중앙은행이 각각 50베이시스 포인트씩 금리를 인상하고 연준이 기준 금리를 25베이시스 포인트 인상했습니다. 지난주에는 유럽에 대한 몇 가지 좋은 소식도 있었습니다. 유럽 연합의 경제가 지난 분기에 경기 위축에 대한 예상을 무릅쓰고 성장한 반면, 1월 인플레이션은 예상보다 더 크게 완화되었습니다. 또 다른 좋은 소식으로 국제통화기금(IMF)은 1년 만에 처음으로 세계 경제 성장 전망을 상향 조정했습니다. 다른 곳에서는 빅테크 선호주인 애플, 아마존, 알파벳이 모두 지난주 실망스러운 실적을 발표했습니다. 마지막으로 BP는 최신 전망에서 2035년까지 화석 연료 수요 전망을 축소하고 원자력과 재생 에너지에 대한 추정치를 높였습니다. 이번 주 리뷰에서 자세히 알아보세요.

거시경제

지난주 새로운 데이터에 따르면 유로존 경제는 경제학자들의 경기 침체 예측에도 불구하고 2022년 4분기에 성장하여 유럽이 경기 침체를 피할 수 있다는 희망을 높였습니다. 유로존의 GDP는 전 분기 대비 0.1% 증가하여 경제학자들의 0.1% 위축에 대한 예상을 뒤집었습니다. 러시아의 우크라이나 침공으로 촉발된 에너지 가격 급등의 영향을 완화한 온화한 날씨와 정부 지원이 도움이 되었습니다. 국가별로 독일과 이탈리아의 경제 생산은 지난 분기에 감소한 반면, 프랑스와 스페인은 확장을 보였습니다. 파티가 오래가기를 바랍니다. 경제학자들은 이번 분기에 GDP가 위축될 것으로 다시 예측하고 있으며, 유로존 경제가 다시 한번 회복력을 보일 수 있을지 시간이 말해줄 것입니다.

유럽에 머물러서, 유럽은 지난주 더 좋은 소식을 들었습니다. 새로운 데이터에 따르면 유럽의 인플레이션은 에너지 가격 하락으로 인해 예상보다 더 크게 완화되었습니다. 유로존의 소비자 물가는 1년 전보다 8.5% 높았습니다. 이는 12월의 9.2% 인플레이션율에서 크게 둔화된 것이며, 경제학자들의 8.9% 예상치를 밑돌았습니다. 전월 대비 소비자 물가는 예상보다 더 큰 0.4% 하락했습니다. 그리고 식품과 에너지와 같은 변동성이 큰 품목을 제외한 연간 근원 인플레이션은 5.2%로 사상 최고치를 기록했지만, 예상보다 나은 결과였습니다(경제학자들은 이 수치가 5.4%로 가속화될 것으로 예상했습니다).

다른 경제 뉴스로 국제통화기금(IMF)은 미국 소비 지출의 회복력과 중국의 재개방을 배경으로 1년 만에 처음으로 세계 경제 성장 전망을 상향 조정했습니다. 지난주 최신 세계 경제 전망에서 IMF는 2023년 세계 GDP가 2.9% 성장할 것으로 예상했으며, 이는 지난 10월 전망보다 0.2%포인트 높습니다. 이는 2022년 기록된 3.4% 성장에서 둔화된 것이지만, IMF는 성장이 올해 바닥을 찍은 후 2024년에는 3.1%로 가속화될 것으로 예상했습니다.

인플레이션 측면에서 IMF는 세계 소비자 물가 상승률이 2022년 8.8%에서 올해 6.6%로 둔화될 것으로 예상하며, 이는 10월 전망보다 0.1%포인트 높습니다. IMF는 2024년에는 4.3%로 더 둔화될 것으로 예상했습니다. 2023년 인플레이션율은 2022년보다 약 84%의 국가에서 낮을 것으로 예상되지만, IMF는 아직 싸움이 끝나지 않았으며 세계 대부분 지역에서 통화 정책이 수축적이어야 한다는 점을 분명히 했습니다.

중앙은행 결정

네, 이번에는 이 주제에 대한 별도의 섹션이 필요합니다. 지난주는 중앙은행 결정 측면에서 엄청난 한 주였기 때문입니다.

연준은 지난 수요일에 기준 금리를 25베이시스 포인트 인상하여 목표 금리를 4.5%~4.75% 범위로 높였습니다(2007년 9월 이후 최고 수준). 이번 소폭 인상은 지난 12월에 0.5%포인트 인상한 데 이어 그 전에 4번의 대규모 75베이시스 포인트 인상이 있었습니다. 연준 의장 제롬 파월은 정책 입안자들이 공격적인 긴축 캠페인을 중단하기 전에 몇 차례 더 금리를 인상할 것으로 예상한다고 말했습니다. 이는 연준이 인플레이션이 "다소 완화되었지만 여전히 높습니다"(이전에는 인플레이션이 "높습니다"라고만 언급했던 것과 비교)라고 인정한 후 나온 것입니다.

하루 뒤, 유럽 중앙은행(ECB)과 영국 중앙은행(BoE)은 모두 금리를 50베이시스 포인트씩 인상했습니다. ECB는 예상대로 예금 금리를 2.5%로 인상했으며, 이는 2008년 이후 최고 수준입니다. 정책 입안자들은 에너지 가격이 급락하고 연준이 자체 인상 속도를 완화하고 있음에도 불구하고 ECB 역사상 가장 공격적인 통화 긴축이 끝나지 않았다고 경고했습니다. ECB는 성명에서 3월 회의에서 금리를 50베이시스 포인트 더 인상할 계획이며, 그 후 통화 정책의 향후 경로를 평가할 것이라고 밝혔습니다. 하지만 적어도 ECB 총재 크리스틴 라가르드는 성장과 인플레이션 전망에 대한 위험이 이전보다 더 균형을 이루었으며, 경제가 예상보다 더 회복력이 있다고 인정했습니다.

BoE의 50베이시스 포인트 금리 인상은 널리 예상되었으며, 금리를 4%로 끌어올려 15년 만에 최고 수준을 기록했습니다. 중앙은행의 인플레이션 전망은 물가 상승이 12월의 연간 10.5%에서 올해 말에는 4% 미만으로 빠르게 완화된 다음 2024년에는 2% 목표치를 크게 밑돌 것으로 나타났습니다. 더욱이 BoE는 이제 이전에 생각했던 것보다 올해 경기 침체가 더 온화할 것으로 예상하며, 2023년 GDP가 0.5% 감소할 것으로 추산했습니다. 하지만 암울한 전망에도 불구하고 BoE는 금리가 앞으로 몇 달 안에 약 4.5%에서 정점을 찍을 것이라는 시장 전망을 지지하는 것으로 보였습니다.

주식

애플, 아마존, 알파벳은 합쳐서 시가총액이 거의 5조 달러에 달하는 기술 대장주로, 지난 목요일에 실적을 발표했습니다. 실적은 전자 제품, 전자 상거래, 클라우드 컴퓨팅, 디지털 광고에 대한 수요가 경기 둔화로 인해 위축되고 있음을 보여주었습니다. 이는 세계 기술 경제의 기반입니다. 

애플의 매출은 휴가 시즌 분기에 예상보다 더 큰 5.5% 감소했습니다. 이는 2019년 이후 처음으로 분기 매출이 감소한 것이며, 2015년 이후 처음으로 애플이 애널리스트들의 휴가 시즌 매출 예상치를 밑돌았습니다. 아이폰 판매(애플의 가장 큰 매출원)는 지난 분기에 전년 동기 대비 8% 감소했습니다.

알파벳은 매출과 수익 모두에서 애널리스트들의 예상치를 밑돌았으며, 이는 경기 둔화로 인해 검색 광고에 대한 수요가 감소했음을 시사합니다. 4분기 매출은 전년 대비 1% 증가에 그쳤으며, 이는 2020년 2분기(팬데믹으로 인해 디지털 광고 지출이 급감했던 시기) 이후 가장 느린 증가율입니다. 더욱이 알파벳은 마이크로소프트가 지원하는 ChatGPT의 열기를 느끼고 있으며, 이에 대한 대응으로 "곧" 구글 검색에 새로운 AI 기능을 제공할 것을 약속했습니다.

그리고 아마존의 4분기 매출 성장률은 9%로 애널리스트들의 예상치를 웃돌았지만, 회사는 소비자 수요가 여전히 부진하고 수익성이 높은 클라우드 컴퓨팅 부문의 매출이 올해 내내 둔화될 것으로 보고했습니다.

원자재

BP의 최신 전망(에너지 부문에서 가장 주목받는 연구 중 하나)에서 이 석유 및 가스 대기업은 2035년 화석 연료 수요 전망을 축소하고 원자력과 재생 에너지에 대한 추정치를 높였습니다.

연구를 좀 더 자세히 살펴보면, 앞으로 몇십 년 동안 에너지 부문의 진화에 대한 세 가지 잠재적인 시나리오를 설명합니다. 세계 에너지 시스템의 "현재 광범위한 궤적"을 반영하도록 설계된 가장 보수적인 "새로운 모멘텀" 시나리오에서 석유 수요는 2035년에 하루 약 9300만 배럴이 될 것으로 예상되며, 이는 지난해 전망보다 5.5% 낮습니다. 천연 가스 수요는 6.4% 더 약할 것으로 예상됩니다. 한편, 원자력과 재생 에너지 수요는 각각 이전에 추정했던 것보다 2.1%와 5.3% 더 높을 것으로 예상됩니다.

BP의 업데이트된 전망에는 몇 가지 요인이 있습니다. 첫째, 러시아의 우크라이나 전쟁과 이로 인한 석유 및 가스 공급 차질로 인해 국가들이 앞으로 10년 동안 국내 재생 에너지 및 원자력 발전에 투자하여 에너지 안보를 강화해야 했습니다. 둘째, 갈등과 관련된 식량 및 에너지 가격 상승은 세계 경제 성장을 크게 둔화시켜 전체 에너지 수요가 감소했습니다. 사실 BP는 전쟁으로 인해 이전 전망에서 2025년 세계 GDP 전망을 3% 낮췄습니다. 셋째, 미국의 청정 에너지 지원 패키지는 세계 최대 경제국에서 재생 에너지로의 전환을 더욱 가속화할 것으로 예상됩니다.

이번 주

• 월요일: 유로존 소매 판매(12월). 실적: 액티비전 블리자드, 핀터레스트.
• 화요일: 독일 산업 생산(12월). 실적: 길리어드 사이언스.
• 수요일: 중국 대출 성장(1월). 실적: 디즈니, 우버.
• 목요일: 미국 주간 신규 실업 수당 청구 건수. 실적: 펩시코, 페이팔, 필립 모리스 인터내셔널.
• 금요일: 중국 인플레이션(1월), 영국 GDP(4분기).