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11월 16
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지난주 유럽에서 나온 긍정적인 경제 뉴스가 계속되었습니다. 첫째, 최신 PMI 지표는 유럽 지역의 사업 활동이 9개월 만에 가장 빠른 속도로 확장되고 있음을 보여주었습니다. 둘째, 유럽 기준 천연 가스 가격은 18개월 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 그러나 긍정적인 경제 뉴스에도 불구하고 월가 전략가들은 유럽 주식에 대해 지나치게 낙관적이지 않으며, 올해 말 현재 수준에서 2% 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 골드만삭스에 따르면 중국 주식에 대해서는 낙관적이며, 잠재적인 이익의 원동력이 확장되는 가치 배수에서 이익 성장으로 전환될 가능성이 높다고 합니다. 마지막으로 코인베이스는 지난주 최신 실적을 발표했으며, 거래량과 매출이 3분기 연속 감소했다고 보고했습니다. 이번 주 리뷰에서 자세히 알아보세요.
유럽부터 시작해 보겠습니다. 지난주 새로운 데이터에 따르면 유럽 지역의 사업 활동은 2월에 9개월 만에 가장 빠른 속도로 증가했습니다. 제조업과 서비스업을 포괄하는 유로존 종합 PMI는 1월 50.3에서 52.3으로 상승했습니다. 이는 경제학자들이 예상한 50.7보다 훨씬 높은 수치입니다. 또한 사업 활동 확장을 의미하는 50 수준을 2개월 연속 상회했습니다.
예상보다 좋은 데이터는 유로존 경제가 올해 1분기에 위축을 피할 수 있음을 시사합니다. 그리고 이는 유럽중앙은행이 블록에서 고집스럽게 높은 수준을 유지하고 있는 인플레이션을 억제하기 위해 금리 인상을 지속할 결의를 더욱 강화할 것입니다. ECB는 이번 달에 금리를 50bp 인상했고 3월에도 유사한 폭으로 인상할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 트레이더들은 중앙은행이 결국 금리를 사상 최고 수준으로 올릴 것으로 예상하고 있습니다. 사실 시장은 9월까지 ECB 예금 금리가 현재 2.5%에서 3.75%로 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 ECB가 새로 출범한 유로의 가치를 지지하려고 노력했던 2001년의 기준 금리 최고치와 일치합니다.
골드만삭스 전략가들은 중국에 대해 낙관적이며, 1월 말 이후 중국 주식의 매각세가 중국의 경제 재개가 기업에 막대한 이익을 가져다주면서 반전될 것으로 예상하고 있습니다. 투자은행은 MSCI 중국 지수가 2023년 말까지 85포인트에 도달할 잠재력이 있다고 보고 있으며, 이는 현재 수준에서 약 24% 증가한 수치입니다.
이러한 낙관적인 전망은 11월에 시작된 재개로 인한 중국 주식 랠리가 끝났는지에 대한 투자자들의 논쟁 속에서 나왔습니다. 그러나 골드만에 따르면, 중국 주식 시장을 촉발하는 주요 테마는 재개에서 회복으로 점차 전환될 것이며, 잠재적인 이익의 원동력은 확장되는 가치 배수에서 이익 성장으로 전환될 가능성이 높습니다. 이러한 성장은 서비스 부문이 여전히 2019년 팬데믹 이전 수준보다 상당히 낮은 수준에서 운영되고 있는 소비 경제에 크게 치우쳐 있을 것으로 예상됩니다.
그러나 월가가 중국 주식에 대해 낙관적인 반면, 유럽 주식에 대해서는 확실히 그렇지 않습니다. 9% 이상 상승한 후, Stoxx Europe 600 지수는 블룸버그가 16개 투자은행 전략가들을 대상으로 실시한 설문 조사에서 평균 목표치에 따라 2023년 말 455포인트에 도달할 것입니다. 이는 현재 수준에서 약 2% 하락을 의미합니다.
유럽이 지금까지 경기 침체를 피할 수 있었던 능력, 중국의 재개에 대한 낙관론, 놀라울 정도로 강력한 기업 실적은 모두 유럽 주식을 상승시키는 데 기여했습니다. 그러나 전략가들은 금리 인상의 완전한 영향이 나타나고 4개월 연속 감소한 후 다시 상승하기 시작한 이익 추정치가 하향 조정되면서 앞으로 몇 달 동안 모멘텀이 약화될 것으로 예상하고 있습니다.
유럽에 조금 더 머물러서, 유럽의 에너지 위기는 과거의 일이 된 것 같습니다. 지난주, 유로존의 천연 가스 가격은 18개월 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 더 구체적으로, 트레이더들이 유럽 국가들이 올겨울과 내년 겨울에 부족을 피할 것이라는 확신을 더욱 강화하면서 기준 네덜란드 TTF 가스 가격은 메가와트시당 50유로 미만으로 떨어졌습니다. 이는 러시아의 우크라이나 침공 이전까지의 최저 수준입니다.
온화한 날씨, 충분한 저장량, 소비 억제 노력, 미국에서 카타르로의 액화 천연 가스 유입 증가에 힘입어 유럽 가스 가격은 2022년 8월 정점에서 80% 이상 급락했습니다. 당시 러시아 공급이 크게 감소하면서 블랙아웃 가능성에 대한 우려가 커지면서 가스 기준 가격은 메가와트시당 300유로를 넘어섰고, 유럽에 약 1조 달러의 에너지 비용을 부과하고, 유럽 경제를 타격하고, 인플레이션을 수십 년 만에 최고 수준으로 끌어올렸습니다.
코인베이스는 지난주 최신 실적을 발표했으며, 암호화폐 거래소는 자사 플랫폼의 거래량이 지난해 같은 기간 대비 4분기에 73% 급감했다고 보고했습니다. 거래량과 밀접한 관련이 있는 회사의 매출이 76% 급감한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그렇기 때문에 거래 수수료에서 벗어나 수익원을 다변화하는 것이 코인베이스의 최우선 과제였습니다. 회사는 이 부문에서 상당한 진전을 이루었으며, 구독 및 서비스 매출은 지난 분기 전년 대비 33% 증가했으며, 4분기 코인베이스 매출의 거의 절반인 2억 8,300만 달러를 차지했습니다. 회사는 현재 분기 구독 및 서비스 매출이 3억 달러에서 3억 2,500만 달러 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다.
2022년을 되돌아보면, 코인베이스는 지난해가 암호화폐 부문에 있어 힘든 한 해였다고 말했으며, 전체 암호화폐 시가총액은 광범위한 주식 시장과 함께 하락했습니다. 더욱이 이러한 약화된 시장 상황은 두 가지 특이한 사건으로 인해 더욱 악화되었습니다. 첫 번째는 스테이블코인 테라USD(UST)의 디페깅과 테라의 네이티브 토큰인 LUNA의 붕괴였습니다. 2022년 2분기에 발생한 이 사건들은 그 분기에 암호화폐 시가총액이 약 60% 감소하는 데 기여했으며, 부문의 열악한 위험 관리 관행을 드러냈습니다. 두 번째 사건은 지난 분기에 발생한 FTX의 붕괴였으며, 이는 사기의 결과였으며, 부문 전반에 걸쳐 여러 신용 관련 파산을 유발했습니다.
일반적인 면책조항
이 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며, 재정적 조언이나 매매 권유를 구성하지 않습니다. 투자에는 자본 손실의 위험을 포함한 위험이 따릅니다. 과거의 성과는 미래 결과를 보장하지 않습니다. 투자 결정을 내리기 전에 재무 목표를 고려하거나 자격을 갖춘 재무 상담사와 상담하십시오.
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