AI의 기록적인 2024년
1월 11
지난 주 주요 뉴스를 소개합니다.
이번 주 리뷰에서 이러한 뉴스에 대해 자세히 알아보세요.
이번 주 최신 미국 인플레이션 보고서에서 2월 물가 상승률이 예상치 못하게 가속화되면서 투자자들은 또 다른 불쾌한 놀라움을 경험했습니다. 지난달 소비자 물가는 전년 대비 3.2% 상승하여 1월의 3.1%를 넘어섰고 경제학자들의 예상치를 웃돌았습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지 품목을 제외한 근원 인플레이션은 3.8%로 소폭 하락하여 더 큰 둔화를 예상했던 기대를 벗어났습니다. 전월 대비로는 헤드라인 인플레이션과 근원 인플레이션 모두 예상치와 일치하여 0.4%를 기록했습니다. 전자는 특히 1월의 상승세에서 가속화되었고 5개월 만에 최고치를 기록하면서 인플레이션이 완고하게 지속되고 있다는 증거를 더했으며, 이는 연준이 정책 완화를 서두르지 않도록 경계하게 만드는 요인입니다.
영국에서는 이번 주 새로운 데이터가 임금 상승률이 예상보다 더디게 완화되었음을 보여주었으며, 이는 영란은행의 인플레이션 압력이 경제에서 완화되고 있다는 견해를 확인시켜줍니다. 보너스를 제외한 평균 연간 정규 임금 상승률은 1월까지 3개월 동안 5번째로 연속 하락하여 6.1%를 기록했습니다. 한편, 보너스를 포함한 임금 상승률은 12월까지 3개월 동안 5.8%에서 5.6%로 예상보다 낮게 나타났습니다. 마지막으로 실업률은 예상치 못하게 3.9%로 소폭 상승했으며, 이는 노동 시장이 식어가고 있음을 보여주는 또 다른 신호이며, 이로 인해 트레이더들은 올해 영란은행이 금리를 인하할 가능성에 대한 베팅을 늘렸습니다.
영란은행은 금리 인하를 서두르지 않겠다고 밝혔지만, 영국 경제가 다소 회복되고 있으며 낮은 차입 비용으로 인한 부양책이 절실히 필요하지 않은 것으로 보입니다. 대표적인 예로 이번 주 새로운 데이터는 영국 경제가 서비스 및 건설 부문 확장에 힘입어 2024년 초 성장세로 돌아섰음을 보여줍니다. GDP는 1월에 전월 대비 0.2% 증가하여 (12월의 0.1% 감소에 이어) 분석가들의 예상치와 일치했습니다. 이러한 수치는 영국 경제가 1분기 전체에 걸쳐 성장할 것으로 예상되며, 이는 지난해 말 경제를 덮쳤던 경미한 경기 침체를 종식시킬 것입니다.
투자자들이 요즘 시장에서 가장 뜨거운 테마인 AI에 베팅하면서 반도체 주식 옵션 거래가 폭발적으로 증가하고 있습니다. 2월 필라델피아 반도체 지수에 속한 기업들의 개별 주식 옵션의 일일 평균 거래량은 "명목 가치"로 측정했을 때 1,450억 달러를 넘어섰습니다. 여기서 명목 가치는 옵션 계약에 포함된 총 가치를 말하며, 기초 자산의 시장 가격에 계약 규모(주식 옵션의 경우 일반적으로 100)를 곱하여 계산합니다. 1,450억 달러라는 수치는 2023년 말에 나타난 평균 거래량의 약 두 배이며, 1년 전 같은 달의 거래량보다 7배나 높습니다. AI 강세장의 중심에 있는 칩 제조업체인 엔비디아는 2월 옵션 거래의 거의 80%를 차지했습니다.
옵션 거래는 종종 주식 시장의 큰 움직임과 함께 이루어지지만, 최근의 급증은 지난해 반도체 랠리를 놓친 투자자들이 뒤늦게 참여하려는 신호일 수 있습니다. 게다가 옵션은 트레이더들에게 추가적인 가격 상승에 베팅할 수 있는 방법을 제공할 뿐만 아니라 랠리가 힘을 잃을 경우 보호 기능도 제공합니다. 물론 타당한 이유이지만, 일부 회의론자들은 옵션 거래 활동의 급증을 AI 열풍이 지나치게 과열되어 버블 영역에 접근하고 있음을 나타내는 신호로 지적할 수 있습니다...
비트코인 가격은 올해 새로운 사상 최고치를 기록하며 급등했습니다. 그리고 이제 세계 최대 규모의 암호화폐에 대한 옵션 수요가 급증하면서 "감마 스퀴즈"라는 개념으로 인해 또 다른 큰 랠리 또는 급락을 앞두고 있습니다. 설명해 드리겠습니다.
한 걸음 뒤로 물러서서 생각해 보겠습니다. 비트코인에 대한 콜 옵션은 구매자에게 특정 기간 내에 특정 가격(행사 가격이라고 함)으로 토큰을 구매할 권리를 부여하지만 의무는 부여하지 않습니다. 투자자들이 이러한 계약을 매수할 때, 매도자(일반적으로 대형 금융 회사의 시장 조성자)는 자신의 노출을 헤지해야 합니다. 그 이유는 그들의 관점에서 비트코인이 급등할 경우 가장 큰 걱정거리이기 때문입니다. 비트코인이 급등하고 투자자들이 콜 옵션을 행사하면 시장 조성자는 높은 가격으로 토큰을 매수하고 낮은 행사 가격으로 매도해야 하므로 그 차이만큼 큰 손실을 입게 됩니다. 이러한 위험을 헤지하기 위해 시장 조성자는 콜 옵션 계약을 매도할 때마다 즉시 비트코인을 일부 매수합니다.
하지만 중요한 것은 시장 조성자가 헤지를 유지하기 위해 보유해야 하는 비트코인의 양은 일정하지 않습니다. 사실, 토큰 가격이 상승하면 옵션이 "아웃 오브 더 머니"(즉, 비트코인 가격이 옵션의 행사 가격보다 낮은 경우)에서 "인 더 머니"(반대)로 전환되면서 헤지에 필요한 비트코인의 양이 증가합니다. 즉, 비트코인 가격이 상승하여 옵션의 행사 가격에 근접하면 시장 조성자는 헤지를 유지하기 위해 더 많은 비트코인을 매수해야 합니다. 그리고 현재와 같이 콜 옵션 계약이 대량으로 개방되어 있는 경우, 시장 조성자의 강제 매수 활동은 비트코인 가격을 상승시키고, 이는 헤지를 유지하기 위해 더 많은 매수가 필요하게 됩니다. 이러한 자기 강화 루프를 감마 스퀴즈라고 합니다.
이것은 반대로도 작동할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 즉, 비트코인 가격이 하락하면 시장 조성자는 이전에 헤지 목적으로 매수했던 기초 암호화폐를 일부 매도하도록 유도합니다. 이는 더 많은 가격 하락과 헤지 해소의 루프로 이어질 수 있습니다.
오늘날 3월 29일에 만기되는 비트코인 콜 옵션 계약 수는 70,000개를 넘어섰으며, 이는 다른 날짜에 만기되는 계약보다 훨씬 많습니다. 암호화폐 파생상품 거래소인 Deribit에 따르면, 이러한 콜 옵션의 대부분은 약 57억 달러의 토큰을 포함하며, 행사 가격이 65,000달러에서 85,000달러 사이에 집중되어 있습니다. 비트코인 가격이 이 범위의 중간쯤에 위치해 있기 때문에 이러한 옵션은 아웃 오브 더 머니에서 인 더 머니로(또는 그 반대로) 빠르게 전환될 수 있으며, 세계 최대 규모의 암호화폐가 어느 방향으로든 감마 스퀴즈를 일으킬 가능성이 높습니다.
일반적인 면책조항
이 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며, 재정적 조언이나 매매 권유를 구성하지 않습니다. 투자에는 자본 손실의 위험을 포함한 위험이 따릅니다. 과거의 성과는 미래 결과를 보장하지 않습니다. 투자 결정을 내리기 전에 재무 목표를 고려하거나 자격을 갖춘 재무 상담사와 상담하십시오.
아니요
어느 정도
좋음
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