모든 시선이 엔비디아에 집중되다
11월 23
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지난 주 주요 뉴스를 소개합니다.
이번 주 리뷰에서 이러한 뉴스에 대해 자세히 알아보세요.
영국 중앙은행은 이번 주 새로운 데이터가 영국의 인플레이션이 거의 3년 만에 처음으로 목표치에 도달했다는 것을 보여준 후 축하할 만한 이유가 있었습니다. 영국의 소비자 물가는 지난해 같은 기간에 비해 5월에 2% 상승했으며, 이는 경제학자와 영국 중앙은행의 예상과 일치하며 전월 2.3% 상승에서 하락한 것입니다. 영국 중앙은행의 목표치에 도달한 것은 2021년 7월 이후 처음입니다. 불행히도, 영국 중앙은행은 2024년 하반기에 인플레이션이 약 2.5%로 가속화될 것으로 예상하며, 이러한 낮은 수준이 지속될 것으로 예상되지 않습니다.
5월 보고서는 또한 변동성이 큰 식품 및 에너지 품목을 제외하여 기본적인 가격 압력을 더 잘 파악할 수 있는 근원 인플레이션이 4월 3.9%에서 3.5%로 하락했음을 보여주었습니다. 더욱이 영국 중앙은행이 국내 가격 압력의 징후를 파악하기 위해 주시하는 지표인 서비스 인플레이션은 5월에 5.7%로 경제학자들이 기대했던 5.5%를 상회하며 소폭 하락했습니다.
영국 중앙은행에 대해 말하자면, 중앙은행은 목요일에 기준 금리를 16년 만에 최고 수준인 5.25%로 유지했습니다. 이는 경제학자들이 널리 예상했던 조치입니다. 그러나 중앙은행은 올 여름 금리 인하가 가능하다는 신호를 보냈습니다. 이로 인해 트레이더들은 8월 중앙은행의 다음 회의에서 금리가 인하될 가능성이 50% 이상이라고 예상했습니다. 마지막으로 영국 중앙은행은 지난해 경기 침체에서 급격한 반등 이후 이번 분기에 경제 성장이 훨씬 더 강할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 영국 중앙은행은 현재 2분기 성장률을 5월 예상치인 0.2%에서 0.5%로 상향 조정했습니다.
세계 2위 경제 대국으로 넘어가면, 중국은 이번 주 혼합적인 경제 지표를 발표했습니다. 지난달 산업 생산 증가율이 예상보다 둔화된 반면 소매 판매는 예상을 웃돌았습니다. 산업 생산은 5월에 전년 대비 5.6% 증가했으며, 이는 4월 증가율인 6.7%와 경제학자들의 예상치인 6.2%보다 훨씬 낮습니다. 반면에 소매 판매 증가율은 예상보다 높은 3.7%로 가속화되어 중국 가계가 마침내 소비를 촉진하기 위한 정부 노력에 반응하고 있음을 시사합니다(하지만 지출은 여전히 과거 기준에 비해 약세를 보이고 있습니다). 이는 최근 중국이 약한 국내 수요를 상쇄하기 위해 제조업과 인프라 투자에 집중하면서 강력한 수출로 이어졌지만 중국의 무역 파트너들로부터 과잉 생산에 대한 비난을 받고 있는 당국에게는 반가운 소식입니다.
별도로, 중국 인민은행은 세계 2위 경제 대국의 취약한 회복에도 불구하고 10개월 연속으로 1년 만기 대출 금리인 중장기 유동성 지원(MLF) 금리를 2.5%로 유지했습니다. 이러한 결정은 특히 달러 대비 위안화가 11월 이후 최저 수준을 유지하고 있으며, 미국 금리가 더 오래 높게 유지될 것이라는 예상으로 인해 위안화가 약세를 보이고 있는 상황에서 당국이 저렴한 자금 조달 비용보다 통화 안정을 선호하는 것을 반영하는 것으로 보입니다.
700억 달러 이상의 자산을 보유한 기술 셀렉트 섹터 SPDR 펀드(티커 "XLK"로 거래됨)는 S&P 500에 속한 기술 회사로 구성된 지수를 추적하는 패시브 방식의 세계에서 가장 유명한 기술 ETF 중 하나입니다. 그러나 다음과 같은 특이한 점이 있습니다. S&P 기술 지수에서 엔비디아의 비중은 현재 22%이지만, ETF에서 차지하는 비중은 6%에 불과합니다. 이러한 큰 차이는 투자자를 집중적인 베팅으로부터 보호하기 위한 오래된 분산 규칙 때문입니다. 이러한 규칙에 따라 가장 큰 회사(분산형 펀드의 약 5% 이상을 차지하는 회사)의 합산 비중은 50%를 초과할 수 없습니다.
문제는 마이크로소프트, 엔비디아, 애플의 세 회사가 각각 S&P 기술 지수의 20% 이상을 차지한다는 것입니다. 이를 해결하기 위해 XLK는 두 개의 가장 큰 주식의 비중을 거의 일치시키고 세 번째 주식의 비중을 크게 줄이는 방식을 취했습니다. 따라서 엔비디아가 최근 애플과 마이크로소프트를 제치고 세계에서 가장 가치 있는 회사가 되면서, 칩 제조업체의 XLK 비중은 ETF가 6월 말에 분기별 재분배를 실시할 때 3배 이상 증가할 예정입니다.
더 구체적으로, XLK에서 엔비디아의 비중은 6%에서 21%로 증가할 것으로 예상되는 반면, 애플의 비중은 22%에서 5%로 감소할 것으로 예상됩니다. 이를 바탕으로 ETF 운영사인 스테이트 스트리트는 110억 달러 규모의 엔비디아 주식을 매수하고 120억 달러 규모의 애플 주식을 매각해야 합니다. 이는 두 주식의 평균 일일 거래량의 상당 부분을 차지하며, 두 주식의 가격에 큰 변동을 가져올 수 있습니다.
XLK의 큰 변화는 패시브 지수 펀드조차도 특히 시장의 좁은 부분에 집중할 때 추적해야 하는 벤치마크에서 벗어날 수 있음을 보여주는 극단적인 예입니다. XLK는 AI 거대 기업의 강력한 상승에도 불구하고 S&P 500 기술 지수보다 훨씬 적은 엔비디아 주식을 보유해 왔으며, 이로 인해 펀드는 이번 분기에 기본 벤치마크보다 5% 이상 뒤처졌습니다. 이는 2001년 이후 가장 큰 차이입니다.
경제 확장, 도시화, 인구 증가, AI 및 데이터 센터와 같은 전력 소비가 많은 기술의 확산과 같은 요인으로 인해 세계 에너지 소비가 증가하고 있습니다. 이러한 소비 증가와 함께 새로운 발전 용량, 전력망, 화석 연료 생산 등에 대한 투자가 크게 증가하고 있습니다. 사실, 국제 에너지 기구(IEA)의 새로운 보고서에 따르면, 2024년 세계 에너지 투자가 사상 처음으로 3조 달러를 돌파할 것으로 예상됩니다.
이제 흥미로운 부분이 있습니다. 2024년 에너지원에 투자된 사상 최고 기록인 3조 달러 중 3분의 2는 재생 에너지, 원자력, 전력망, 배터리 저장, 효율성 개선, 저탄소 연료와 같은 청정 기술에 투자될 것입니다. 나머지 1조 달러는 석탄, 가스, 석유에 투자될 것입니다. 즉, 사상 처음으로 청정 에너지 투자가 화석 연료 투자의 두 배가 될 것입니다. 이러한 추세를 이끄는 것은 태양광 발전으로, 올해 태양광 발전 분야에 대한 투자가 5,000억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 다른 모든 발전 기술을 합친 것보다 많습니다.
이러한 청정 에너지 투자 증가는 저렴한 자금 조달 시대가 끝나면서 더 높은 자금 조달 비용으로 인해 일부 프로젝트가 어려움을 겪고 있는 가운데 이루어지고 있습니다. 그러나 공급망 압력 완화와 가격 하락으로 인해 프로젝트 경제성에 대한 영향이 부분적으로 상쇄되었습니다. 예를 들어 태양광 패널 가격은 지난 2년 동안 30% 하락했으며, 에너지 전환에 필수적인 광물 및 금속 가격도 특히 배터리에 필요한 금속(리튬과 같은) 가격이 크게 하락했습니다.
그러나 모든 것이 긍정적인 것은 아니며, IEA는 세계 정책 입안자들에게 몇 가지 경고를 했습니다. 더 구체적으로, IEA는 2025년까지 탄소 순 배출량 제로 목표를 달성하고 지구 온도 상승을 산업화 이전 수준 대비 1.5도 이하로 제한하기 위해 화석 연료에 대한 지출을 절반으로 줄이고 재생 에너지에 매년 5,000억 달러를 추가로 투자해야 한다고 밝혔습니다.
일반적인 면책조항
이 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며, 재정적 조언이나 매매 권유를 구성하지 않습니다. 투자에는 자본 손실의 위험을 포함한 위험이 따릅니다. 과거의 성과는 미래 결과를 보장하지 않습니다. 투자 결정을 내리기 전에 재무 목표를 고려하거나 자격을 갖춘 재무 상담사와 상담하십시오.
아니요
어느 정도
좋음
