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트럼프, 무역 전쟁 강화
3월 08
지난 주 주요 뉴스를 소개합니다.
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새로운 영국 정부에 희소식이 전해졌습니다. 이번 주 발표된 새로운 데이터에 따르면 5월 영국 경제는 전월 대비 0.4% 성장했으며, 이는 예상치의 두 배에 달합니다. 4월 폭우로 인해 서비스 및 건설 부문 활동이 위축되어 경제가 정체되었지만, 좋은 날씨 덕분에 이러한 부문이 회복되었습니다. 최신 수치는 5월까지 3개월 동안 영국 GDP가 전년 동기 대비 0.9% 증가했음을 의미하며, 이는 2년 이상 만에 가장 빠른 속도이며 영국 중앙은행의 예상보다 높습니다. 그러나 이러한 강세는 중앙은행이 금리 인하를 시작하는 데 더 주저하게 만들 수도 있습니다. 특히 일부 정책 입안자들은 올해 하반기에 인플레이션이 상승할 것으로 예상하고 있기 때문입니다.
반면 미국에서는 최신 미국 소비자 물가 지수 보고서에 모든 관심이 집중되었습니다. 보고서에 따르면 6월 연간 인플레이션율은 전월 3.3%에서 3%로 하락했습니다. 이는 경제학자들의 예상치보다 약간 낮은 수치이며, 2021년 3월 이후 가장 낮은 수준입니다. 변동성이 큰 식료품 및 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 3.3%로 소폭 하락했으며, 변함없을 것이라는 예상을 벗어났습니다. 월별 기준으로 소비자 물가는 0.1% 하락했으며, 이는 2020년 이후 처음으로 하락한 것입니다. 근원 물가는 0.1% 상승했습니다. 두 수치 모두 예상치를 밑돌았으며, 연준이 곧 금리 인하를 시작할 수 있다는 신호를 보냈습니다. 보고서 발표 후 거래자들은 9월에 첫 번째 금리 인하가 이루어질 것이라는 베팅을 늘렸습니다.
녹색, 사회적, 지속 가능한, 지속 가능성 연계 채권 발행은 올해 1분기에 전년 동기 대비 15% 증가하여 2,727억 달러를 기록했으며, 이는 단일 분기에 발행된 사상 최대 규모입니다. 발행된 자금의 70% 이상이 녹색 채권으로, 기업, 기관 및 정부가 환경 친화적인 프로젝트에 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권입니다. 이러한 채권은 점점 더 환경 의식이 높아지는 투자자들에게 인기를 얻고 있으며, 2006년 이후 누적 발행 규모는 지난 분기에 처음으로 3조 달러를 돌파했습니다.
전통적인 고정 수입과 마찬가지로 지속 가능한 부채에 대한 수요는 높은 금리로 인해 증가했습니다. 그러나 일부 분석가들은 "그리니엄"의 감소로 인해 지속 가능한 부채에 대한 수요가 증가했다고 설명합니다. 그리니엄은 녹색 채권 발행자가 일반적으로 누리는 대출 비용 할인을 말합니다. 즉, 많은 경우 투자자들은 수익률을 희생하지 않고도 지속 가능한 부채에 투자할 수 있습니다.
그리니엄 감소의 원인은 여러 가지가 있지만, 가장 큰 원인은 지난 몇 년 동안 발행 규모가 크게 증가했다는 것입니다. 녹색 채권이 시장에 더 많이 유입됨에 따라 이러한 독특한 채권의 희소성 가치가 줄어들고 투자자들이 채권에 지불하려는 프리미엄이 감소합니다. 이러한 공급 증가는 둔화될 기미를 보이지 않고 있으며, 기후 채권 이니셔티브는 올해 녹색 채권 발행 규모가 1조 달러에 달할 것으로 예상합니다.
2015년 파리 협정에서 각국은 산업화 이전 수준 대비 지구 온도 상승을 2℃ "훨씬 아래"로 제한하고 "이상적으로" 1.5℃로 제한하기로 합의했습니다. 그러나 지구는 현재 12개월 연속으로 이 임계값에 도달하거나 초과했습니다. 코페르니쿠스 기후 변화 서비스는 이번 주 보고서에서 2024년 6월까지 1년 동안 지구 평균 기온이 산업화 이전 기준 대비 1.64℃ 상승했다고 밝혔습니다. 6월이 역대 가장 더운 13번째 달이라는 점을 고려하면 놀라운 일은 아닙니다. 그러나 과학자들은 이러한 돌파가 10년 이상에 걸친 장기적인 온도 상승을 기반으로 하는 파리 협정을 위반하는 것은 아니라고 강조하며, 낙담할 필요는 없다고 말합니다.
그러나 이러한 돌파는 지구 온도 상승에 맞서기 위한 더 빠르고 결단력 있는 조치를 촉구하는 목소리를 높였습니다. 이는 기업에 큰 영향을 미치며, 기업들은 기후 변화의 물리적 영향으로 인해 향후 수십 년 동안 급증하는 재정적 비용을 감수해야 할 가능성이 높습니다. 지수 제공업체에 따르면 적응 조치가 없다면 2050년대까지 S&P 500에 상장된 기업이 보유한 실물 자산 가치의 연간 평균 3.2%가 비용으로 발생할 것입니다. 이러한 비용은 연간 누적되며, 많은 기업에 상당한 재정적 위험을 초래합니다. 통신 서비스 부문, 특히 점점 더 디지털화되는 경제에 필수적인 데이터 센터를 소유하고 운영하는 기업이 가장 큰 영향을 받습니다. 이러한 자산은 엄청난 냉각 수요로 인해 극심한 기온과 제한된 물 접근에 매우 취약합니다.
레버리지 대출은 이미 상당한 부채를 보유하고 있거나 디폴트 위험이 높은 기업에 대출을 제공하는 관행을 말합니다. 이러한 유형의 신용은 사모펀드(PE) 부문에 중요한 자금 조달원이며, 전 세계 레버리지 대출의 거의 4분의 3이 PE 지원 기업과 관련되어 있습니다.
그러나 이러한 기업들이 높은 금리 부담에 시달리고 있다는 징후가 점점 더 많아지고 있습니다. 영국 중앙은행의 반기별 금융 안정 보고서에 따르면 레버리지 대출의 전 세계 디폴트율은 2022년 초 약 2%에서 현재 약 7%로 3배 이상 증가했습니다. 이는 장기 평균보다 높지만, 글로벌 금융 위기 당시 기록했던 12%보다는 여전히 낮습니다.
영국 중앙은행은 이러한 증가하는 어려움이 PE 투자자, 은행 및 광범위한 경제에 위험을 초래한다고 경고했습니다. 금리가 높아지면서 증가하는 자금 조달 비용은 부채가 많은 PE 소유 기업의 실적을 떨어뜨리고 궁극적으로 PE 펀드의 실적을 떨어뜨립니다. 더욱이 자금 조달 비용이 상승하면서 거래 활동이 크게 둔화되어 PE 기업이 투자를 매각하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 실제로 베인은 지난해 말 세계 PE 그룹이 3조 달러 이상의 가치를 지닌 28,000개의 미매각 기업을 보유하고 있다고 추산합니다. 이는 사상 최대 규모입니다.
더 광범위하게, 전 세계 은행 시스템은 PE 부문에 상당한 노출되어 있으며, 디폴트 증가는 은행의 신용 손실 증가로 이어졌습니다. 또한, 종종 여러 계층의 레버리지로 구성된 이러한 노출에 대한 투명성이 부족하여 은행이 위험 감수 활동을 줄이고 필요 이상으로 전체 대출을 줄일 수 있습니다. 이는 좋은 소식이 아닙니다. 신용은 결국 경제의 생명줄입니다. 대출이 어려워지면 소비자 지출이 줄어들고 기업 투자가 줄어들어 경제 성장이 저해되고 경기 침체 가능성이 높아집니다...
일반적인 면책조항
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아니요
어느 정도
좋음
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