중국의 대규모 패키지

지난 주 주요 뉴스를 소개합니다.

• 영국의 부채 대 GDP 비율이 1961년 이후 처음으로 100%를 기록했습니다.
• 영국 소비자 신뢰 지수가 2년 반 만에 가장 빠른 속도로 하락했습니다.
• 유로존의 사업 활동이 예상치 못하게 위축되었습니다.
• 중국이 경제 활성화를 위한 광범위한 부양책 패키지를 발표했습니다.
• 금값이 또다시 사상 최고치를 기록했습니다.

이번 주 리뷰에서 이러한 뉴스에 대해 자세히 알아보세요.

영국

영국 정부의 예산 적자(수입과 지출의 차이)는 에너지 보조금, 사회복지, 공공 부문 임금, 부채 이자 지불에 더 많은 돈을 지출하면서 확대되었습니다. 이러한 차이를 메우기 위해 정부는 자금 조달 수단으로 채권 판매에 의존하고 있습니다. 지난 달 정부는 팬데믹 이후 가장 높은 8월 기록인 137억 파운드(182억 달러)를 차입했는데, 이는 예상보다 많은 금액입니다. 이러한 수치는 정부가 4월 회계연도 시작 이후 641억 파운드를 차입했음을 의미하며, 이는 3월 예산 책임 기관의 초기 예측보다 11% 더 많은 금액입니다. 이러한 추가 부채로 인해 영국의 국가 부채 규모는 경제 규모 대비 1961년 이후 처음으로 100%에 도달했습니다.

이 데이터는 새로 선출된 노동당 정부가 다음 달 연례 예산에서 재정 계획을 발표하기 전에 나온 영국의 공공 재정에 대한 마지막 두 번째 스냅샷입니다. 그리고 이번 스냅샷은 중요할 수 있습니다. 노동당은 올해 초 경제 회복에도 불구하고 국가 재정이 개선되지 않아 앞으로 "어려운 결정"을 내려야 한다는 경고를 받았습니다. 이로 인해 영국인들은 인기 없는 지출 삭감과 세금 인상 조합에 대비하고 있으며, 이는 심리에 영향을 미치기 시작했습니다. 대표적인 예로, 최근 데이터에 따르면 9월 영국의 소비자 신뢰 지수는 러시아의 우크라이나 침공 이후 에너지 비용이 급등했던 2022년 4월 이후 가장 빠른 속도로 하락했습니다.

유럽

유로존은 이번 주 초에 좋지 않은 소식을 접했습니다. 9월 유로존의 사업 활동이 예상치 못하게 위축되었습니다. 유로존 구매관리자지수(PMI)는 이번 달 8월의 51에서 48.9로 하락하여 2월 이후 처음으로 성장과 위축을 구분하는 50선 아래로 떨어졌습니다. 애널리스트들은 50.5로 소폭 하락할 것으로 예상했습니다. 이러한 하락은 유로존의 두 가장 큰 경제국인 독일과 프랑스가 주도했으며, 두 나라 모두 사업 활동이 예상보다 훨씬 더 크게 위축되었습니다. 전반적으로 이러한 데이터는 유로존 경제의 둔화가 올해 초 반등이 모멘텀을 잃으면서 더욱 두드러지고 있음을 시사합니다. 금리가 낮아지면 약간의 지지가 될 수 있지만, 일부 애널리스트들은 문제가 구조적이며 더 어려운 해결책이 필요하다고 주장합니다...

중국

중국에서는 당국이 세계 2위 경제 성장을 되살리기 위해 화요일에 광범위한 부양책 패키지를 발표했습니다. 첫째, 중앙은행의 주요 정책 금리인 7일물 역레포 금리가 1.7%에서 1.5%로 인하되었습니다. 둘째, 은행이 예비로 보유해야 하는 금액인 지급준비율이 2018년 이후 가장 낮은 수준인 0.5%포인트 삭감되어 은행 시스템에 1조 위안의 유동성이 추가되었습니다. 중앙은행은 올해 지급준비율을 추가로 0.25~0.5%포인트 삭감할 가능성을 시사했습니다.

셋째, 문제가 많은 부동산 부문을 뒷받침하기 위한 조치가 발표되었는데, 여기에는 기존 주택 담보 대출 비용을 낮추고 두 번째 주택 구매에 대한 최소 계약금 비율을 25%에서 15%로 완화하는 것이 포함됩니다. 더욱이 중국 중앙은행은 지방 정부가 저렴한 자금으로 미분양 주택을 매입하는 데 대한 대출을 60%에서 100%로 지원할 것입니다. 넷째, 당국은 증권사, 보험사, 펀드가 주식을 매입하도록 돕기 위해 5,000억 위안 규모의 펀드를 발표했습니다. 중앙은행은 또한 기업이 자사 주식을 매입하도록 돕기 위해 3,000억 위안을 제공할 것입니다. 이러한 발표는 중국 상하이와 선전에 상장된 주식으로 구성된 CSI 300 지수가 화요일에 4.3% 상승하여 2020년 7월 이후 최고 상승률을 기록하는 데 기여했습니다.

이러한 조치 중 상당수는 예상되었지만, 대대적인 발표는 당국이 중국이 올해 목표 성장률인 약 5%를 달성하지 못할 위험을 심각하게 받아들이고 있음을 시사합니다. 이러한 정책 패키지는 목표 달성을 가능하게 할 가능성이 높지만, 중국의 장기적인 디플레이션 압력과 고착된 부동산 위기를 완화하기에 충분할지에 대한 의문은 여전히 남아 있습니다. 더욱이 당국은 일부 애널리스트들이 경제에 필수적인 요소로 보고 있는 소비 지출을 촉진하기 위한 적극적인 조치를 아직 도입하지 않았습니다. 결국, 중국 소비자들이 지출을 꺼리는 상황에서 돈을 싸게 만드는 것은 성장을 촉진하지 못할 것입니다...

원자재

또 다른 주, 또 다른 기록으로 금값은 수요일에 온스당 2,670달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 전날 미국 소비자 신뢰 지수가 3년 만에 가장 큰 폭으로 예상치 못하게 하락했다는 보고서가 나온 후 트레이더들이 연준의 더 공격적인 금리 인하에 베팅하면서 나온 것입니다. (금리는 금을 소유하는 기회 비용을 줄여 수입을 창출하지 않는 금에 대한 매력도를 높입니다). 동시에 미국의 금리가 더 떨어질 것이라는 기대감으로 달러 가치가 하락하면서 많은 구매자에게 금이 더 저렴해졌습니다. 마지막으로 중동의 지정학적 긴장 고조는 금에 대한 안전 자산 수요를 증가시켰습니다.

뒤처지지 않으려는 듯 은값은 10년 만에 최고 수준을 유지하고 있습니다. 은은 금과 함께 움직이는 경우가 많기 때문에 금의 상승세로 이익을 보고 있습니다. 결국 두 금속 모두 안전 자산이자 인플레이션 헤지로 여겨지며 유사한 경제 및 시장 요인의 영향을 받습니다. 두 금속의 주요 차이점은 은이 산업에서 더 큰 비중을 차지한다는 것입니다. 은의 연간 소비량 중 46%가 산업에서 소비되는 반면 금은 6%에 불과합니다. 그리고 이번 주 중국이 경제 활성화를 위한 대규모 부양책 패키지를 발표하면서 은과 같은 산업 금속에 상당한 상승세를 가져왔습니다.

다음 주

• 월요일: 일본 산업 생산 및 소매 판매(8월), 중국 PMI(9월), 영국 M4 통화 공급(8월).
• 화요일: 일본 실업률(8월), 유로존 인플레이션(9월), 미국 일자리 공석 및 노동 시장 회전율 조사(8월). 실적 발표: 나이키.
• 수요일: 유로존 실업률(8월).
• 목요일: 미국 공장 주문(8월). 실적 발표: 컨스텔레이션 브랜드.
• 금요일: 미국 노동 시장 보고서(9월).