암호화폐, 달러, 금 삼각형

안녕하세요, 트레이더 여러분. 즐거운 주말 보내시길 바랍니다. 이번 주 주요 뉴스입니다.

• 지난달 미국 인플레이션이 소폭 상승했습니다.
• 중국의 무역 흑자가 올해 새로운 기록을 세울 것으로 예상됩니다.
• 선거 후 유쾌한 분위기 속에 비트코인이 사상 처음으로 9만 달러를 돌파했습니다.
• 지난 분기에 금 수요가 사상 최고치를 기록했습니다.
• 미국 달러가 2년 만에 최고치를 기록했습니다.

이번 주 리뷰에서 이러한 뉴스에 대해 자세히 알아보세요.

미국

미국의 소비자 물가는 지난 10월 전년 대비 2.6% 상승했습니다. 9월의 2.4% 상승률보다 소폭 상승했지만 경제학자들의 예상과 일치합니다. 한편, 변동성이 큰 식료품과 에너지 품목을 제외하여 기본적인 물가 상승 압력을 더 잘 보여주는 근원 인플레이션은 3.3%로 꾸준히 유지되었습니다.

이러한 수치는 인플레이션이 연준의 2% 목표에서 더 멀어졌음을 보여주며, 특히 1월에 새로운 행정부가 백악관에 들어서는 가운데 연준의 통화 정책 전략을 복잡하게 만들 수 있습니다. 당선 대통령은 광범위한 관세 부과, 이민자 추방, 세금 인하를 약속했습니다. 경제학자들은 이러한 정책이 물가 상승 압력을 부추겨 연준이 금리 인하 속도를 늦추거나 심지어 인플레이션 억제를 위해 금리 인상을 단행할 수 있다고 경고합니다. 실제로 선거 이후 금리 인하에 대한 시장 기대가 얼마나 바뀌었는지 살펴보면, 트레이더들은 현재 2025년 말까지 금리가 0.7%포인트 하락할 것으로 예상합니다. 불과 한 달 전만 해도 두 배 이상의 하락을 예상했습니다.

중국

중국의 무역 흑자, 즉 상품 수출과 수입의 차이가 올해 10개월 동안 7,850억 달러로 급증했습니다. 이는 해당 기간 사상 최고치이며 2023년 대비 약 16% 증가한 수치입니다. 그리고 블룸버그가 이번 주에 새롭게 발표한 계산에 따르면, 무역 흑자가 같은 속도로 확대된다면 올해 연간 1조 달러에 육박할 것으로 예상됩니다. 이는 새로운 연간 기록을 세우는 것이며, 중국 수출 가격 하락에도 불구하고 올해 수출량이 크게 증가했음을 보여줍니다. 미국과 유럽이 이러한 급증에 대해 가장 강력하게 비판하고 있지만, 사실 무역 불균형은 이 두 지역을 넘어서 확대되고 있습니다. 대표적인 예로, 중국은 현재 2021년 이후로 가장 많은 170개국과 경제권에 수입보다 더 많은 상품을 수출하고 있습니다.

올해 중국의 수출 증가는 우연이 아닙니다. 중국의 소비 지출은 낮은 소비자 신뢰와 가계 자산을 잠식한 지속적인 부동산 위기로 인해 부진했습니다. 당국은 국내 수요 감소를 상쇄하기 위해 제조업 생산 증대를 장려했고, 이는 수출 증가와 중국의 무역 파트너들로부터 과잉 생산과 덤핑에 대한 비난을 불러일으켰습니다.

당연하게도, 무역 파트너들은 현재 중국산 상품에 대한 높은 관세를 위협하고 있으며, 이는 세계 2위 경제 대국에 좋지 않은 소식이 될 것입니다. 특히 당선 대통령은 중국에서 들어오는 모든 상품에 60%의 관세를 부과할 것을 위협하고 있습니다. 스탠다드차타드와 맥쿼리가 최근 분석한 결과, 이러한 일이 발생하면 중국 경제 성장이 최대 2%포인트까지 타격을 입을 수 있습니다. 이는 당국의 공식 성장 목표인 "약 5%"를 꿈처럼 만들 것입니다...

암호화폐

지난주의 미국 대선 결과는 주식, 달러, 채권 수익률이 모두 급등하면서 시장에 큰 변화를 가져왔습니다. 투자자들은 당선 대통령의 세금 인하, 관세, 규제 완화에 대한 발언에 베팅했습니다. 그러나 한 가지 자산이 특히 주목을 받았습니다. 바로 비트코인입니다. 세계 최대 암호화폐는 선거 이후 거의 30% 상승했으며, 수요일 사상 처음으로 9만 달러를 돌파했습니다. 트레이더들의 열기는 당선 대통령의 암호화폐 지지 입장과 새 행정부 하에서 더 유리한 규제 환경에 대한 기대에서 비롯됩니다.

현재 암호화폐에 대한 분위기는 열광적이라고 밖에 표현할 수 없으며, 많은 트레이더들은 비트코인 랠리가 아직 상승 여력이 있다고 보고 있습니다. 그러나 투자는 항상 그렇듯이, 다른 사람들이 지나치게 낙관적일 때는 항상 약간의 주의를 기울이는 것이 좋습니다. 그리고 트레이더들은 현재 암호화폐를 지지하고 있지만, 당선 대통령은 입장을 바꾸는 역사가 있으며, 첫 번째 대통령 임기 동안 비트코인을 "사기"라고 부르기도 했다는 것을 기억해야 합니다...

금

또 다른 주, 또 다른 금 기록 - 하지만 이번에는 금 가격이 아닙니다. 세계 금 협회의 새로운 보고서에 따르면, 지난 분기 세계 금 구매량은 전년 동기 대비 5% 증가하여 사상 최고치인 1,313톤을 기록했습니다. 금 가격 급등과 함께, 지난 분기 세계 수요 규모는 사상 처음으로 1,000억 달러를 돌파했습니다. 세계 금 협회에 따르면, 이러한 성장은 아시아의 수요 감소를 상쇄하는 데 도움이 된 서구의 투자 유입 증가에 의해 주도되었습니다. 서구의 패밀리 오피스와 부유층 개인들은 최근 몇 달 동안, 특히 미국에서 정부 부채 수준에 대한 우려로 인해 금을 더 많이 매입했습니다. 실제로 투자 목적으로 금 수요는 3분기에 364톤으로 두 배 이상 증가했습니다.

강력한 수요는 금의 연초 대비 상승률을 30% 이상으로 끌어올리는 데 도움이 되었습니다. 지난주 온스당 2,790달러의 사상 최고치를 기록한 금은 1월의 소폭 하락과 6월의 보합세를 제외하고 올해 매달 상승세를 기록했습니다. 세계 금 협회에 따르면, 금의 지속적인 성과에 대한 헤드라인 뉴스는 투자자들의 FOMO(기회를 놓치는 데 대한 두려움) 매수 행태를 불러일으켰습니다. 이러한 FOMO는 금 가격이 하락할 때 투자자들이 급하게 매수에 나서면서 금 가격 하락이 평소보다 짧고 완만해졌습니다.

FX

블룸버그 달러 현물 지수는 이번 주 2022년 11월 이후 최고치를 기록했으며, 트레이더들은 트럼프의 무역 정책이 달러를 부양하고 주요 통화를 압박할 것으로 예상하고 있습니다. 당선 대통령은 모든 수입품에 10%의 최소 관세와 중국에서 들어오는 모든 상품에 60%의 세금을 부과할 것을 제안했습니다. 이는 달러에 세 가지 큰 영향을 미칠 것이며, 모두 달러 강세로 이어질 가능성이 높습니다.

첫째, 수입이 감소하면 외국 상품을 구매하기 위해 "판매되는" 달러가 줄어들어 시간이 지남에 따라 통화가 강세를 보일 것입니다. 둘째, 이러한 조치는 연준이 상승하는 인플레이션을 해결하기 위해 금리 인하 속도를 늦추거나 심지어 금리 인상을 단행하도록 압박할 수 있으며, 이는 외국 투자자와 저축자들에게 달러를 더 매력적으로 만들어 "장기간 높은 금리"로 이어져 달러를 부양할 것입니다. 셋째, 이러한 조치는 광범위하고 파괴적인 무역 전쟁을 촉발하여 달러에 대한 안전 자산 수요를 증가시킬 수 있습니다.

다음 주

• 월요일: 중국 외국인 직접 투자(10월), 유로존 무역 흑자(9월).
• 화요일: 미국 주택 착공 및 허가(10월). 실적 발표: 월마트, 메드트로닉.
• 수요일: 중국 1년 만기 대출 기준 금리 발표, 일본 무역 흑자(10월), 영국 인플레이션(10월). 실적 발표: 엔비디아, 팔로알토 네트웍스.
• 목요일: 유로존 소비자 신뢰(11월). 실적 발표: 바이두, 인튜이트, 디어 & 컴퍼니.
• 금요일: 일본 인플레이션(10월), 영국 소매 판매(10월), 영국 소비자 신뢰(11월), 미국, 영국, 유로존 PMI(11월).