기관 투자자들은 강세를 보이고 있습니다.

안녕하세요, 트레이더 여러분. 즐거운 주말 보내시길 바랍니다. 이번 주 주요 뉴스를 소개합니다.

1. 일본 경제가 예상보다 훨씬 빠르게 성장했습니다.
2. 영국의 임금 성장률이 8개월 만에 최고치를 기록했습니다.
3. 영국의 인플레이션이 10개월 만에 최고 수준으로 상승했습니다.
4. 기관 투자자들이 15년 만에 가장 큰 위험 감수 의지를 보이고 있습니다.
5. 유럽 주식이 사상 최고치를 기록했습니다.

이번 주 리뷰에서 이러한 뉴스에 대해 자세히 알아보세요.

일본

월요일에 발표된 새로운 데이터에 따르면 일본의 GDP는 12월까지 3개월 동안 예상을 웃돌았으며, 기업 지출과 순무역이 3분기 연속 성장을 이끌었습니다. 아시아에서 두 번째로 큰 경제 규모를 자랑하는 일본은 지난 분기 전 분기 대비 연율 2.8% 성장했으며, 이는 이전 분기의 1.7% 성장률보다 크게 증가한 것이며, 1.1% 성장을 예상한 전문가들의 예상치를 훨씬 웃돌았습니다. 연말 강세 덕분에 일본 경제는 2024년 전체적으로 0.1% 성장을 기록하며, 시장의 소폭 감소 예상을 뒤집었습니다.

이러한 수치는 일본은행이 지난해 "통화 정책 정상화"를 추진하고 일련의 금리 인상을 시작하면서 발생한 혼란에도 불구하고 일본 경제가 여전히 양호한 상태임을 시사합니다. 일본은행은 올해에도 금리 인상을 지속할 것으로 예상되며, 트레이더들은 일본은행이 최소한 한 번, 아마도 7월 회의에서 금리 인상을 단행할 것으로 예상하고 있습니다. 금리 인상 전망과 예상보다 양호한 GDP 수치가 맞물리면서, 주초에 엔화 가치가 상승했습니다.

영국

화요일에 발표된 새로운 데이터에 따르면 영국의 임금 성장률이 8개월 만에 최고치를 기록했으며, 고용은 예상치 못하게 증가하면서 노동 시장이 노동당 정부의 다가오는 급여세 인상에도 불구하고 탄력성을 유지하고 있음을 시사합니다. 2024년 4분기 평균 임금은 전년 대비 5.9% 증가했으며, 이는 11월까지 3개월 동안의 5.6% 증가에서 상승한 수치입니다. 임금 성장률 상승은 영란은행의 주요 지표인 민간 부문에서 더욱 두드러졌으며, 보너스를 제외한 평균 임금이 6.2% 증가했습니다. 반면 공공 부문 임금은 같은 기간 동안 4.7% 증가했습니다.

경제학자들은 정부의 10월 예산이 노동 시장에 미치는 영향을 파악하기 위해 고용 데이터를 주시하고 있었습니다. 재무장관은 4월부터 시행될 예정인 고용주의 국민보험료 인상과 최저임금 인상 결정은 고용 감소 가능성에 대한 우려를 제기했습니다. 그러나 1월에 급여를 받는 근로자 수는 21,000명 증가했으며, 예산 발표 이후 총 근로자 수는 20,000명 미만 감소했습니다. 전반적으로 이러한 수치는 영란은행이 금리 인하에 신중한 접근 방식을 유지할 가능성이 높음을 시사합니다. 영란은행은 부진한 경제 성장과 지속적인 인플레이션, 탄력적인 노동 시장이라는 과제를 해결해야 합니다.

완고한 가격 압력에 대해 말하자면, 수요일에 발표된 데이터에 따르면 영국의 인플레이션이 예상보다 더 빠르게 상승하여 10개월 만에 최고치를 기록했습니다. 1월 소비자 물가는 전년 대비 3% 상승했으며, 이는 12월의 2.5% 상승에서 크게 증가한 것이며, 경제학자들이 예상한 2.8% 상승을 웃돌았습니다. 이러한 상승은 항공료, 자동차 연료, 식품 비용 상승과 더불어 사립학교 수업료에 부가가치세가 부과된 데 따른 것입니다. 한편, 변동성이 큰 식품과 에너지 품목을 제외하여 기저 가격 압력을 더 잘 파악할 수 있는 근원 인플레이션은 3.7%로 상승했으며, 이는 4월 이후 최고 수준입니다. 마지막으로, 영란은행이 국내 가격 압력의 징후를 파악하기 위해 주시하는 서비스 인플레이션은 1월에 전월의 4.4%에서 5%로 예상보다 덜 가속화되었습니다.

최근 인플레이션 상승은 영란은행의 2% 목표에서 더 멀어지고 있으며, 많은 경제학자들은 올해 후반에 에너지 요금 인상이 가격 압력을 더욱 심화시킬 것으로 예상합니다. 영란은행은 인플레이션이 3분기에 3.7% 정점을 찍은 후 목표 수준으로 되돌아갈 것으로 예상합니다. 트레이더들은 이러한 예상에 동의하는 것으로 보입니다. 트레이더들은 이번 달 초에 이미 금리를 인하한 후 올해 추가로 두 번의 0.25%포인트 금리 인하를 단행할 것으로 예상하고 있습니다.

주식

뱅크 오브 아메리카는 매달 전 세계 펀드 매니저 설문 조사를 실시하여 기관 투자자의 포지셔닝과 최신 생각을 파악합니다. 2월에 실시된 최근 설문 조사 결과, 투자자들이 15년 만에 가장 큰 위험 감수 의지를 보이고 있으며, 펀드 매니저들의 현금 보유량은 2010년 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 더욱이 응답자의 34%는 2025년에 글로벌 주식이 가장 좋은 성과를 낼 것으로 예상했으며, 순 11%는 채권에 대한 비중이 과소하다고 답했습니다. 이 설문 조사에 따르면, 세계 주식에 대한 이러한 강세는 AI에 대한 낙관론과 올해 강력한 경제 성장과 금리 인하에 대한 기대에 힘입었습니다. 마지막으로, 응답자의 약 89%는 미국 주식이 과대평가되었다고 답했으며, 이는 적어도 2001년 4월 이후 최고 수준입니다.

그 결과, 투자자들은 저렴한 유럽 주식으로 몰려들면서 Stoxx Europe 600 지수는 올해 거의 9% 상승하여 사상 최고치를 기록했습니다. 유럽 주식은 매력적인 가치 평가 외에도 긍정적인 거시 경제적 배경의 혜택을 보고 있습니다. 경제가 회복될 것으로 예상되고, 금리가 하락하고 있으며, 일요일에 있을 독일 선거는 새로운 재정 부양책에 대한 희망을 불어넣었으며, 유럽 연합이 최악의 시나리오인 무역 전쟁을 피할 가능성이 있습니다. 우크라이나 휴전 협상도 분위기를 고조시켰습니다. 마지막으로, 이익, 주식 환매, 실적 개선에 대한 낙관론이 상승세에 더욱 힘을 실어주고 있습니다.

다음 주

1. 월요일: 실적 발표: Zoom.
2. 화요일: 미국 소비자 신뢰 지수(2월). 실적 발표: Home Depot, Intuit.
3. 수요일: 미국 신규 주택 판매(1월). 실적 발표: Nvidia, Salesforce, Snowflake, Synopsys.
4. 목요일: 유로존 M3 통화 공급(1월), ECB 최근 회의 의사록, 미국 GDP(4분기), 미국 내구재 주문(1월). 실적 발표: HP.
5. 금요일: 일본 산업 생산 및 소매 판매(1월), 미국 개인 소득 및 지출, 미국 무역 수지(1월).
6. 토요일: 중국 PMI(2월).