투자자들은 관세에 겁먹었다

안녕하세요, 트레이더 여러분. 즐거운 주말 보내시길 바랍니다. 이번 주 주요 뉴스를 소개합니다.

1. 트럼프는 캐나다, 멕시코, 중국에서 수입되는 상품에 대한 높은 관세를 발표했습니다.
2. 유로존 인플레이션이 예상치 못하게 가속화되었습니다.
3. 영국 중앙은행은 금리를 인하했습니다.
4. 지구 온도가 처음으로 주요 기후 임계값을 돌파했습니다.

이번 주 리뷰에서 이러한 뉴스에 대해 자세히 알아보세요.

무역 전쟁

도널드 트럼프는 모든 투자자들이 두려워했던 무역 전쟁을 공식적으로 시작했으며, 주말 동안 미국과 가장 큰 무역 파트너인 캐나다, 멕시코, 중국에서 생산된 제품에 대한 새로운 높은 관세를 발표했습니다. 미국 대통령은 일요일에 캐나다와 멕시코에서 수입되는 모든 상품에 대해 25%의 추가 관세를 부과하는 행정 명령을 발표했으며, 캐나다 석유 및 에너지 제품은 예외로 10%의 세금이 부과됩니다(캐나다는 미국의 가장 큰 외국 석유 공급국으로 미국의 원유 수입의 약 60%를 차지합니다). 중국에서 수입되는 상품은 기존의 미국 관세에 더해 10%의 관세가 부과됩니다.

관세는 화요일에 발효될 예정이었지만, 월요일 오후 트럼프는 캐나다와 멕시코가 국경에서 이민과 마약 밀매를 억제하기 위한 더 강력한 조치를 취하기로 합의한 후 캐나다와 멕시코에 대한 관세를 1개월 연기한다고 발표했습니다. 특히 새로운 관세가 미칠 것으로 예상되는 상당한 경제적 영향을 고려할 때 이는 다행스러운 일이었습니다. 예를 들어 Bloomberg Economics는 새로운 관세가 현재 약 3%인 미국의 평균 관세율을 10.7%로 높여 국내 경제에 큰 공급 충격을 줄 것으로 추산했습니다. 그 결과, Bloomberg에 따르면 미국 GDP는 1.2% 감소하고 핵심 인플레이션의 주요 지표는 0.7%p 증가할 수 있습니다.

행정 명령에 국가들이 보복 조치를 취하지 않도록 하기 위한 "보복 조항"이 포함되어 있음에도 불구하고, 세 나라는 모두 어쨌든 조치를 취하겠다고 약속했습니다. 예를 들어 캐나다는 미국 주류, 의류, 가전제품, 목재 등 1,000억 달러 이상의 상품에 대한 25%의 관세를 신속하게 발표했습니다(하지만 이러한 관세도 월요일에 트럼프와 캐나다 간의 회담 이후 1개월 연기되었습니다). 화요일에 관세가 부과된 중국은 미국 수입품에 대한 광범위한 관세를 부과하고 구글에 대한 반독점 조사를 시작하고 희토류에 대한 추가 수출 통제를 도입하는 것으로 보복했습니다.

트럼프의 조치와 중국의 보복 조치는 전면적인 무역 전쟁의 위험을 크게 높여 주 초반 주식 시장이 하락하고 미국 달러가 급등하는 등 글로벌 시장을 뒤흔들었습니다. 한편 캐나다 달러, 멕시코 페소, 위안, 유로는 모두 하락했습니다. 트레이더들이 위험 자산에 대한 노출을 줄이면서 암호화폐 시장도 급락했습니다.

유럽

지난달 유로존 인플레이션이 예상치 못하게 가속화되어 유럽 중앙은행이 블록의 경제 성장 둔화에도 불구하고 금리 인하에 신중한 접근 방식을 유지하는 것을 뒷받침했습니다. 1월 소비자 물가는 전년 대비 2.5% 상승하여 12월의 2.4% 상승률을 넘어섰고, 경제학자들은 변화가 없을 것으로 예상했습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지 품목을 제외한 핵심 인플레이션은 2.7%로 변함없이 유지되어 2.6%로 소폭 하락할 것으로 예상했던 애널리스트들을 실망시켰습니다. 마지막으로 서비스 인플레이션은 소폭 하락했지만 3.9%로 여전히 상당히 높았습니다. 전반적으로 이 보고서는 유럽 중앙은행이 올해 인플레이션이 2% 목표에 도달할 것이라고 확신하는 가운데, 블록이 지속적인 가격 압력에 직면하고 있음을 강조했습니다.

영국

영국 중앙은행은 기준 금리를 0.25%p 인하하여 4.5%로 만들었습니다. 이는 8월 이후 세 번째 인하이며, 금융 비용을 19개월 만에 최저 수준으로 낮췄습니다. 이 결정은 만장일치로 이루어졌지만, 두 명의 위원은 영국의 경제 성장 둔화와 세계 무역에 대한 불확실성을 이유로 더 큰 0.5%p 인하를 주장했습니다. 그러나 영국 중앙은행은 금리 전망에 대해 신중한 태도를 보이며 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기 위해 두 번의 인하만 더 필요하다고 시사했습니다.

마지막으로 영국 중앙은행의 업데이트된 전망은 투자자들에게 긍정적이지 않았으며, 스태그플레이션에 대한 우려를 다시 불러일으켰습니다. 영국 중앙은행은 올해 경제 성장률이 11월에 예상했던 1.5%의 절반인 0.75%에 그칠 것으로 예상하고 있습니다. 또한 2025년 인플레이션 전망치를 기존 2.75%에서 3.5%로 상향 조정했습니다.

기후 변화

2015년 파리 협정에서 국가들은 산업화 이전 수준 대비 지구 온도 상승을 "2℃보다 훨씬 낮게" 그리고 "이상적으로는 1.5℃로" 제한하기로 합의했습니다. 그러나 지구는 2024년에 처음으로 그 임계값을 돌파했습니다. 더 구체적으로, 지난해 지구 평균 기온은 산업화 이전 기준 대비 1.6℃ 높았습니다. 지난달 코페르니쿠스 기후 변화 서비스가 발표한 보고서에 따르면, 이 기관은 또한 2015년부터 2024년까지 10년이 기록상 가장 따뜻한 10년이라고 덧붙였습니다. 그러나 과학자들은 이 돌파가 10년 이상의 장기적인 온도 상승을 기반으로 하는 파리 협정을 위반하는 것을 의미하지는 않는다고 강조하며, 모든 것이 암울한 것은 아닙니다.

그러나 이 돌파는 상승하는 지구 온도를 억제하기 위한 더 빠르고 더 결단력 있는 조치에 대한 요구를 강화했습니다. 이는 기업에 큰 영향을 미치며, 기업들은 기후 변화의 물리적 영향으로 인해 향후 수십 년 동안 급증하는 재정적 비용을 감수할 가능성이 높습니다. 적응 조치가 없다면 이러한 비용은 2050년대까지 S&P 500에 상장된 기업이 보유한 실물 자산 가치의 연간 3.2%에 달할 것입니다. 지수 제공업체에 따르면 이러한 비용은 연간 누적되며, 많은 기업에 상당한 재정적 위험을 나타냅니다.

통신 서비스 부문, 특히 점점 더 디지털화되는 경제에 필수적인 데이터 센터를 소유하고 운영하는 기업이 가장 큰 영향을 받습니다. 결국 이러한 자산은 엄청난 냉각 요구로 인해 극심한 온도와 제한된 물 접근에 매우 민감합니다.

다음 주

1. 월요일: 중국 대출 성장(1월). 실적: 맥도날드, 버텍스 파마슈티컬스.
2. 화요일: 실적: 코카콜라, 슈퍼 마이크로 컴퓨터, 쇼피파이, 길리어드 사이언스.
3. 수요일: 미국 인플레이션(1월). 실적: CME 그룹.
4. 목요일: 영국 GDP(4분기), 유로존 산업 생산(12월), 미국 생산자 물가(1월). 실적: 에어비앤비, 디어 & 컴퍼니, 코인베이스, 어플라이드 머티리얼스.
5. 금요일: 유로존 GDP(4분기), 미국 소매 판매(1월), 미국 산업 생산(1월). 실적: 모더나.