De la récession à la sécession

Le monde est sous le coup d'une vague de peur générée par l'épidémie de pandémie et confondue avec les troubles sociaux et la morosité économique. Malgré une période difficile, l'Occident est plus divisé que jamais. La division politique a infiltré non seulement le débat sociétal, mais aussi la science, la technologie et les affaires. Les économies développées sont confrontées à la fois à la récession et à la sécession. Comment les investisseurs doivent-ils analyser ces informations dans le contexte actuel du marché ?

Le marché boursier est au même niveau qu'il y a un an, lorsque l'économie mondiale affichait une croissance bouillonnante. La plupart des analystes pensent qu'il s'agit d'une situation temporaire générée par la stratégie d'impression monétaire des banques centrales. Selon les mêmes analystes, les marchés devraient connaître une baisse massive dans un avenir proche. Mais que se passe-t-il si les marchés ont raison ? Cela signifierait que les marchés ne valorisent pas l'état actuel de l'économie, mais un état futur qui serait sensiblement différent. La pandémie a accru les inégalités à de nombreux égards, notamment économiques, technologiques et sociales. Les sociétés des pays développés sont divisées en deux camps.

D'une part, nous avons un camp progressiste, impliqué dans les révolutions technologiques, hautement éduqué avec des finances saines, qui semble prospérer même pendant la pandémie. D'autre part, nous avons un camp plus amorphe, dépendant des subventions gouvernementales, avec un faible niveau d'éducation et travaillant dans des secteurs durement touchés par la pandémie. Le dernier est touché par la récession tandis que le premier pourrait envisager une sécession. Les marchés pourraient fixer le prix de l'état du camp progressiste dans une société à deux vitesses et ignorer l'autre camp. La théorie d'une société à deux vitesses a vu le jour au milieu de la crise de la zone euro, mais elle pourrait être mise en pratique au milieu de la pandémie.

Si vous persistez dans votre projet de sécession, il y aura la guerre - une guerre sanglante et cruelle. Non seulement le Nord se battra, mais il triomphera aussi. L'expérience de la sécession échouera, et le Sud, en ruine et en désolation, regrettera amèrement le jour où il a tenté de renverser un gouvernement sage et bienfaisant. Ambrose Burnside, homme politique américain

Aperçu du marché

Après avoir connu une contraction importante en septembre, le S&P500 a trouvé un soutien à 3 225 et a changé de direction vers le nord au cours de la semaine dernière. Le niveau de volatilité est toujours faible, et le VIX est resté relativement stable, malgré les informations hétérogènes qui impactent les marchés. Le Nasdaq s'est redressé et a rebondi au-dessus de 11 000.

En prévision de novembre, nous devrions nous attendre à une augmentation de la volatilité. Les prix de l'or ont connu un petit rallye et ont récupéré les pertes de la semaine précédente, atteignant à nouveau le niveau de 1 900 USD.

De plus, les premières données macroéconomiques du troisième trimestre confirmeront si la reprise a été suffisamment forte ou non. Par conséquent, les semaines à venir devraient résoudre une partie de l'énigme des informations qui impactent le marché.

Focus :

Banques européennes

Les fichiers FinCEN publiés par l'ICIJ ont révélé la vérité nue sur la façon dont les principales institutions financières contournent les règles lorsqu'elles traitent avec des individus suspects. Les marchés pensent sans aucun doute que les banques sont coupables d'avoir aidé des criminels, des oligarques et des dictateurs. Par conséquent, la probabilité de voir une nouvelle vague de sanctions infligées aux banques pour insuffisances dans la lutte contre la criminalité financière est exceptionnellement élevée. Ainsi, de nombreuses banques sont en situation de détresse, et le cours de leurs actions est à un niveau historiquement bas. Les banques européennes semblent être dans une situation particulièrement sombre, en raison de l'accumulation de problèmes. L'héritage de la crise de la dette de la zone euro poursuit toujours les banques européennes les plus importantes. La pandémie actuelle et la contraction économique massive affectent sans aucun doute la valorisation des actifs des banques.

De plus, si les chiens de garde infligent de nouvelles amendes pour blanchiment d'argent, certaines banques pourraient avoir besoin de plus qu'un renflouement. C'est le cas de la Société Générale, la première banque française, dont l'action se négocie à son plus bas niveau depuis dix ans. Si les actions bancaires continuent à baisser, cela pourrait déclencher des problèmes supplémentaires, amplifiant ainsi la crise actuelle.

Focus :

Moderna

Moderna a fini par entrer en semi-hiatus début septembre lorsque le cours de son action est entré dans une période de baisse. Les concurrents de Moderna engagés dans la quête d'un vaccin contre la COVID ont montré des résultats prometteurs et Moderna est devenu une arme par procuration dans la bataille politique pour la Maison Blanche. Si le vaccin est prêt avant novembre, il pourrait jouer un rôle crucial dans la décision de l'issue de la élection. Le président américain a été testé positif au coronavirus hier, et les évolutions de son état juxtaposées à l'approbation du vaccin pourraient faire pencher la balance en sa faveur. Mais le PDG de Moderna a annoncé cette semaine que son vaccin ne serait pas disponible avant mars 2021. Néanmoins, son cours de bourse a augmenté de 25 % depuis la mi-septembre, et la société basée dans le Massachusetts semble avoir les bons arguments pour ses investisseurs.

Matières premières :

Pétrole

L'hiver approche dans l'hémisphère nord et, en théorie, les prix de l'énergie devraient augmenter. Mais la deuxième vague de la pandémie de coronavirus pourrait remodeler la courbe à terme du complexe énergétique. De nombreux pays envisagent un deuxième confinement.

Si cela devient une réalité, il sera plus long que le confinement de mars. Les prix du pétrole réagissent déjà, et au cours de la semaine dernière, le pétrole brut est entré en territoire négatif et a terminé la semaine en dessous de 38 USD. Le seul signe d' espoir pour les prix du pétrole est une approbation rapide d'un vaccin contre la COVID.

Perspectives du marché

Le Nasdaq a rebondi au-dessus de 11 000 tandis que le Dow Jones est resté en dessous de 28 000 malgré quelques séances avec des rendements positifs. Nous nous attendons à voir les principaux indices boursiers entamer un schéma baissier anticipant un swing important en novembre.

L'once d'or était en effet survendue, et les investisseurs se sont empressés de prendre des positions longues. Nous ne nous attendons pas à des développements importants avant les élections américaines, mais l'or a des perspectives positives à long terme.  

Comme prévu, le prix du Bitcoin a terminé la semaine à 10 500. Les perspectives ne sont pas optimistes, et la vente sur le marché pourrait se poursuivre au cours de la semaine prochaine. Néanmoins, les résultats de l'élection américaine pourraient réinstaller la principale crypto-monnaie dans son rôle de valeur refuge, attirant ainsi davantage d' investisseurs.