Бесполезный

Оставаться дома, смотреть Netflix, работать удаленно в Zoom, покупать акции на eToro, получать чеки от правительства или крупных корпораций… Пандемия сделала мечты реальностью для многих людей. Никого не волнует, кто будет платить за мечту или когда мечты могут превратиться в кошмары. Беспрецедентное денежное предложение, введенное на финансовом рынке, а также в реальную экономику, чтобы продлить период мечтаний, начинает вызывать вопросы. Мечта переходит в фазу быстрого движения глаз (REM). Быстрый экономический крах...

Одним из ключевых показателей доступного денежного предложения является показатель M2, агрегирующий наличные, чековые депозиты и инструменты, легко преобразуемые в деньги. Показатель M2 в Соединенных Штатах увеличился до 19,4 триллиона долларов США в январе 2021 года с 15 триллионов долларов США в марте 2020 года. Таким образом, 25 процентов предложения долларов США было напечатано с момента начала пандемии коронавируса. Большая часть этого избыточного предложения помогла финансовым рынкам избежать массового краха, но значительная часть попала в реальную экономику через стимулирующие чеки. Печать и обесценивание денег - это самый простой выход из системного долгового кризиса. Следуя знаниям традиционной экономической теории, этот избыток денег должен повысить цены на товары и привести к значительной инфляции. Более того, многие аналитики указывают, что обесценивание валюты - это единственная жизнеспособная стратегия для США и ЕС для борьбы с уровнем государственного долга, достигающим рекордных значений.

Наличные - это мусор. Ведущий нарратив, подчеркивающий, что деньги бесценны, мотивирует инвесторов опустошать свои сберегательные счета и покупать акции, криптовалюты или другие ценные бумаги. Тем не менее, этот сценарий следует воспринимать с долей скептицизма. Значительное обесценивание ведущих валют может иметь непредвиденные последствия. Например, обесценивание доллара США заставит держателей казначейских облигаций продавать их, что приведет к хаосу на долговом рынке. Более того, такие валюты, как китайский юань или российский рубль, должны значительно укрепиться в этом сценарии.

Розничные инвесторы не должны забывать, что доллар - это прежде всего доверие. Стоимость доллара США - это не что иное, как доверие к роли Соединенных Штатов как глобального экономического лидера. Может ли США функционировать без доверия?

Наличные - это мусор. Выйдите из наличных. В наличных все еще много денег. Рэй Далио, основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates

Обзор рынка

После медвежьего старта ведущие фондовые индексы завершили неделю в положительной зоне. Инвесторы делают ставку на сильное восстановление, которое, как ожидается, приведет к быстрому экономическому росту, особенно в США. Если стратегия вакцинации покажет свои результаты, возникшее доверие может ускорить восстановление.  Волатильность возросла на фоне значительного спада на рынке криптовалют.

Валютный рынок:

Евро стабилен

Денежная масса (M2) в еврозоне увеличилась до 14 триллионов евро в январе 2021 года с 12,5 триллионов евро в марте 2020 года, что составляет рост на 10%. В целом Европейский центральный банк увеличил денежную массу, но медленнее, чем его американский коллега. Таким образом, рынки воспринимают европейскую валюту как стабильную и с лучшими перспективами, чем доллар США. Центральные банки ведут поиск оптимальной стратегии печати денег. Слишком большая денежная масса может ослабить стоимость валюты, но меньшее количество денег может привести к более медленному восстановлению.

Валютный рынок:

Бразильский реал в реальной беде

Бразилия - одна из стран, наиболее пострадавших от пандемии. Более 300 000 человек погибли во время нескольких волн инфекций. 2020 год был трудным годом для бразильского реала, который обесценился на 30% по отношению к доллару США.  Нестабильность не прекращается, и на прошлой неделе реал упал на фоне слабого экономического прогноза и пика ежедневных смертей, связанных с коронавирусом.

В фокусе:

Discovery Inc

После года сильного роста Discovery Inc., ведущий американский телевизионный канал перешел в мутные воды. Конкуренция с веб-платформами потоковой передачи контента жесткая, и традиционным медиакомпаниям трудно идти в ногу с темпами. Discovery Inc вместе с ViacomCBS Inc пережили трудную неделю. Акции Discovery упали на 45% на волне недоверия инвесторов. Телевизионные компании отчаянно пытаются запустить новые продукты, включая потоковые сервисы и веб-контент. Тем не менее,  такие платформы, как YouTube и Netflix, набрали сильный импульс и в настоящее время находятся на вершине пищевой цепи в медийных джунглях.

В фокусе:

Zoom

Обобщенные политики работы из дома и социального дистанцирования, реализованные большинством компаний, привели к сильному импульсу для всех поставщиков решений, облегчающих виртуальное взаимодействие. Zoom - один из крупнейших бенефициаров цифровизации человеческого взаимодействия, инициированной вспышкой пандемии.  Акции Zoom взлетели в течение 2020 года и достигли пика в ноябре. С тех пор компания из Сан-Хосе перешла к нисходящей траектории.

Внезапный рост принес много преимуществ, но также и неудобств. Большая проблема для Zoom заключается в том, что его прогнозируемое развитие ограничено. Его доля рынка уже консолидирована, и получение дополнительных потоков доходов обойдется дорого. Более того, ведущие корпорации уже имеют в наличии стратегию возвращения в офис, что снижает использование таких платформ, как Zoom.

Прогноз рынка

Индекс Dow Jones завершил неделю выше 33 000,  положительная тенденция по сравнению с прошлой неделей. Хотя сокращение рынка все еще вероятно, приток оптимизма на фондовых рынках делает его менее вероятным в краткосрочной перспективе.

Биткойн отступил ниже 51 000 долларов США после резкого падения, но завершил неделю чуть выше 55 000 долларов США.  

Нефть Brent оставалась в том же коридоре около 64 долларов США, и вероятность дальнейшего роста цен снизилась на фоне разрушительной третьей волны инфекций коронавируса в Европе.