Pemulihan Berbentuk V atau W?

Mengurangkan penyebaran pandemik di AS adalah faktor utama yang akan mencetuskan keluar dari krisis semasa. Pemulihan berbentuk "V" yang merangkumi kembali secara beransur-ansur ke keadaan ekonomi sebelumnya adalah senario utama yang dinilai oleh pasaran kewangan. Tetapi, pemulihan global tidak dapat berlaku tanpa pemulihan ekonomi AS yang stabil.  Semakin cepat ekonomi AS pulih, semakin tinggi peluang bagi ekonomi lain untuk bergerak ke arah kebiasaan.

AS nampaknya lebih teruk dilanda pandemik daripada jangkaan. Kemungkinan keluar dari sekatan dalam masa terdekat adalah rendah. Lebih-lebih lagi, bilangan kematian meningkat dengan cepat, dan pandemik menguji dengan serius sistem kesihatan AS. Oleh itu, kesan pandemik terhadap ekonomi AS mungkin lebih merosakkan daripada jangkaan.

Dengan andaian bahawa ekonomi AS mula pulih menjelang Mei, kesannya mungkin lebih berat daripada yang dipercayai.  Hanya apabila pandemik mula surut, kesan sebenar krisis dan kerugian sebenar yang ditimpakan kepada ekonomi sebenar dapat dianggarkan. Pada masa itu, pasaran akan menilai situasi berdasarkan data yang lebih komprehensif, dan penurunan baru boleh berlaku. Oleh itu,  pemulihan berbentuk "W" adalah senario optimis yang paling mungkin.

Gambaran keseluruhan pasaran

Selepas dua minggu yang penuh dengan penderitaan, pasaran saham nampaknya berlayar dalam perairan yang lebih tenang. Indeks VIX,  ukuran popular jangkaan pasaran saham terhadap turun naik berdasarkan pilihan indeks S&P 500, menurun secara berterusan dari puncak yang dicapai pada 20 Mac. Pasaran terkurung dalam keadaan jangkaan, menunggu maklumat baru untuk menilai semula tahap semasa. Dalam keadaan ini, nilai asas tidak deterministik, dan pemandu tunggal adalah berita yang boleh memberi kesan kepada evolusi masa depan pasaran. Pada masa ini, pasaran menilai keluar dari krisis menjelang akhir April. Walau bagaimanapun, jika sekatan dilanjutkan pada Mei, pebetulan pasaran baru harus tiba pada minggu depan.

Pasaran komoditi:

Harga minyak menemui arah baru

Harga minyak menemui arah baru minggu lalu dan Brent memperoleh wilayah dan mencapai 34 USD. Pergerakan ini berlaku di tengah-tengah rundingan yang dirancang antara Rusia dan wakil-wakil Pertubuhan Negara-negara Pengeksport Petroleum. Walau bagaimanapun, perhimpunan itu mungkin berumur pendek kerana mesyuarat yang dirancang untuk Isnin depan antara OPEC, Rusia dan pengeluar minyak lain telah ditangguhkan. Perjanjian baru yang bertujuan untuk menamatkan penderitaan di pasaran minyak mungkin tidak datang secepat yang dirancang dan penurunan baru Brent dijangkakan.

Fokus sektor:

Siapa yang akan menyelamatkan pengeluar pesawat?

Airbus dan Boeing kehilangan lebih daripada 62% daripada kapitalisasi pasaran mereka sejak permulaan pandemik, sementara Bombardier merosot lebih daripada 80%. Kehilangan yang besar mencetuskan beberapa perjanjian hutang syarikat- syarikat ini dan mengancam kelangsungan hidup mereka dengan serius.   Kebanyakan syarikat penerbangan berada dalam situasi yang sama, dan pasaran pengangkutan udara global akan menyaksikan penyatuan yang besar. Di bawah pelbagai senario, industri mungkin pulih dengan lebih sukar daripada sektor lain. Oleh itu, sejumlah besar kebankrapan boleh berlaku dalam sektor pengangkutan udara pada suku seterusnya. AS dan EU tidak mempunyai pilihan lain selain menyelamatkan sekurang-kurangnya dua pengeluar utama dan industri yang berkaitan.

Prospek pasaran

Masa dan saiz pemulihan bergantung pada penyebaran krisis di AS. Dengan peningkatan pencemaran di AS, perspektif pemulihan pada April mempunyai kemungkinan yang rendah. Semua pasaran dijangka bergerak ke wilayah negatif kecuali emas, yang boleh menemui momentum positif, sebagai pelaburan tempat yang selamat.

‍