Kenaikan Fintech dan Penurunan Bank-bank

Sepanjang dekad yang lalu, penyokong mata wang kripto telah menyebarkan ajaran tentang deregulasi dalam sektor perkhidmatan kewangan.  Mereka berpendapat bahawa harga perkhidmatan perbankan terlalu tinggi kerana bank mempunyai monopoli ke atas pemindahan wang.

Penyokong deregulasi mendakwa bahawa Tiga Serangkai yang Jahat iaitu Bank, Perbendaharaan Awam dan Bank Pusat telah mengawal sepenuhnya semua bentuk perdagangan ekonomi antara perniagaan dan individu. Pelbagai dasar awam seperti bantuan kewangan kepada bank, pelonggaran kuantitatif atau bahkan peraturan kewangan tidak banyak menimbulkan keyakinan. Oleh itu, penyelesaiannya adalah untuk mendemokrasikan akses kepada perkhidmatan kewangan yang merangkumi pembayaran, pemindahan wang, pertukaran mata wang asing, deposit, dan kredit pengguna.

Dengan lebih banyak tekanan daripada pengawal selia, bank tradisional gagal menawarkan perkhidmatan pada harga yang lebih rendah, tetapi perlu mengukuhkan kedudukan pasaran mereka dengan apa cara sekalipun demi kepentingan pelanggan akhir. Pelanggan dipaksa untuk membayar lebih baik kos modal pengawalseliaan bank dan keistimewaan untuk mengakses perkhidmatan yang dihantar oleh sistem yang hampir monopoli.

Syarikat teknologi kewangan seperti Revolut, Monzo dan N26 memulakan perjalanan mereka sebagai syarikat teknologi mula-mula dan kini menawarkan pelbagai perkhidmatan perbankan untuk kedua-dua individu dan perniagaan, dengan itu menjadi "neobank".

Ketibaan neobank dalam pasaran perbankan berkaitan dengan konsep "tangan yang tidak kelihatan", yang diperkenalkan oleh Adam Smith dalam bukunya Kekayaan Negara-negara. Dalam senario pasaran bebas di mana kerajaan tidak mengenakan sebarang peraturan atau sekatan dan di mana pembekal dan pelanggan memaksimumkan utiliti mereka, pasaran akan menyesuaikan diri supaya pelanggan dapat membeli produk terbaik pada harga yang kompetitif. Jika keseimbangan antara penawaran dan permintaan bergerak jauh dari harga yang cekap dan jika penyedia perkhidmatan menawarkan harga yang lebih tinggi daripada kecenderungan pembelian pelanggan, mekanisme pembetulan akan dilaksanakan untuk mengurangkan atau menghapuskan ketidakcekapan ini. Oleh itu, setiap kali jisim kritikal pelanggan menuntut perkhidmatan pada harga yang lebih rendah, pasaran akan menyesuaikan diri, dan pembekal akhirnya akan menyediakan perkhidmatan yang lebih baik pada harga yang dikehendaki.

Neobank adalah tangan yang tidak kelihatan yang bertujuan untuk membawa kecekapan dalam sektor perbankan. Mereka beroperasi hari ini dalam niche yang jelas, tetapi dalam masa terdekat mereka mungkin menginginkan bahagian pasaran bank besar.

Sudah cukup baik bahawa rakyat negara tidak memahami sistem perbankan dan kewangan kita, kerana jika mereka faham, saya percaya akan ada revolusi sebelum pagi esok.
Henry Ford, ahli perindustrian Amerika

Gambaran keseluruhan pasaran

Ekonomi AS nampaknya dibuka semula lebih cepat daripada jangkaan, dengan kesan positif terhadap penciptaan pekerjaan. Laporan Jabatan Buruh terakhir menunjukkan bahawa gaji bukan pertanian meningkat sebanyak 2.5 juta pada bulan Mei dan kadar pengangguran menurun kepada 13.3% daripada 14.7% pada bulan sebelumnya. Krisis COVID menyebabkan banyak negeri berada di bawah sekatan, termasuk California, ekonomi terbesar ke-5 di dunia. Pembukaan semula sepenuhnya boleh membawa kepada angka pekerjaan yang lebih baik dan mendorong pemulihan pasaran.

Pelabur harus menerima pandangan positif ini dengan sedikit keraguan. Kesan sebenar krisis COVID akan datang pada bulan September apabila kita dapat menilai bilangan pekerjaan yang hilang secara kekal dan bilangan kebankrapan.

Perlu diperhatikan bahawa Dow Jones kini berada pada tahap yang sama seperti pada akhir musim panas lalu ketika ekonomi AS sedang berkembang pesat.

Syarikat teknologi berkembang perlahan tetapi pasti ke wilayah positif, NASDAQ  mencapai hampir tahapnya sebelum krisis COVID. Pandemik telah mencipta gelombang baru digitalisasi dan dematerialisasi ekonomi sebenar. Pelabur menyokong gelombang ini, dan momentumnya boleh berterusan dalam jangka panjang melebihi keadaan semasa.

Fokus:

Bank British dalam keadaan tidak menentu

Pasaran masih percaya bahawa pemulihan berbentuk V adalah mungkin. Bagi sektor perbankan dan terutamanya bagi bank UK, dunia pasca pandemik mungkin berbentuk L. Saham Lloyds dan RBS telah jatuh lebih daripada 40% sejak tahun lepas, dan kesan pemulihan baru-baru ini adalah minimum.  Beberapa bank ini mungkin mempunyai sejumlah besar aset berkualiti tinggi, tetapi struktur kos yang berlebihan menghalangi keuntungan mereka. Berbanding dengan syarikat teknologi kewangan, bank menyediakan jenis perkhidmatan yang serupa yang sedikit lebih berorientasikan pelanggan, tetapi pada kos yang jauh lebih tinggi. Mereka tidak disesuaikan untuk menghadapi revolusi teknologi yang sedang berlangsung, dan jika mereka tidak menjalankan penstrukturan semula dengan cepat, COVID mungkin akan menghancurkan paku terakhir ke dalam keranda mereka, yang telah dirancang pada tahun 2008.

Fokus:

Neo-bank tidak dapat dihentikan di tengah-tengah COVID

Nubank Brazil telah mencapai 25 juta pelanggan minggu ini hanya dalam tempoh tujuh tahun selepas penubuhannya. Ia menjadi neobank terbesar di dunia setakat ini dari segi bilangan pelanggan.

Revolut, neobank perintis akan melancarkan aplikasi mudah alih barunya minggu depan. Unicorn British ini sedang mengurangkan kakitangannya secara signifikan, beberapa bulan selepas mendapatkan pembiayaan Siri D sebanyak 0.5 bilion USD. Monzo, neobank besar UK yang lain mengambil langkah serupa dan mengumumkan 120 pembuangan pekerja.

Terhad oleh peraturan penjarakan sosial, bank tradisional terkemuka bergerak pantas ke hadapan dalam digitalisasi perkhidmatan mereka. HSBC, Barclays dan banyak lagi menawarkan perkhidmatan, yang memerlukan interaksi manusia minimum, termasuk pendaftaran dalam talian untuk pelanggan baharu. Ini adalah, tanpa keraguan, peralihan strategik yang berisiko. Bank tradisional dipaksa untuk memasuki permainan syarikat teknologi kewangan, dan oleh itu mereka mungkin perlu menjalani proses penstrukturan semula yang menyakitkan.

Seedrs:

Pelabur persendirian di pasaran sekunder

Pasaran sekunder adalah platform di mana pelabur boleh membeli dan menjual sekuriti dari pelabur lain. Perdagangan ini berlaku selepas sekuriti melalui penawaran awam awal. Apabila memperoleh saham yang didagangkan di pasaran sekunder awam, pelabur dan terutamanya pelabur individu membayar bukan sahaja untuk nilai ekonomi syarikat tetapi juga kos tersirat penawaran awam dan yuran untuk mengakses pasaran sekunder melalui kecenderungan broker-peniaga. Selain itu, pelabur awam individu tidak banyak berkata-kata tentang syarikat yang disenaraikan.  Mereka bergantung pada penilaian bank pelaburan yang menjamin penawaran awam.

Oleh itu, walaupun kepercayaan meluas bahawa pasaran saham awam adalah telus untuk pelabur, masih terdapat tahap asimetri maklumat yang tinggi antara pemain besar dan kecil.

Syarikat pembiayaan orang ramai seperti Seedrs yang menawarkan pasaran sekunder untuk persendirian pelabur memperkenalkan peralihan paradigma yang signifikan. Pelabur individu boleh menilai dari peringkat awal pembiayaan, sama ada syarikat yang mereka minati berada dalam keadaan baik atau tidak. Akses kepada pasaran sekunder sedemikian adalah mudah dan tidak melibatkan pihak ketiga. Keceairan dan kecekapan pasaran adalah cabaran penting bagi platform baharu ini, tetapi dengan banyak VC dan dana pelaburan menyertai, mereka boleh menjadi alternatif serius kepada pasaran saham semasa. Sebagai contoh, harga saham Hectare, pasaran agri-inovatif yang disenaraikan di Seedrs telah mengalami evolusi yang ketara di pasaran sekunder selama lima tahun yang lalu.

Komoditi:

Minyak dari kain buruk ke kaya

Selepas mengalami harga negatif pertama dalam sejarah, harga minyak mentah telah kembali ke wilayah positif. Minggu lepas minyak mentah Brent telah berjaya menguji tahap rintangan 40 USD. Dengan kelajuan pembukaan semula semasa dan peningkatan permintaan yang boleh dijangka daripada syarikat penerbangan, harga Brent boleh meningkat melebihi tahap 50 USD. Di bawah senario pemulihan yang kuat, kekurangan bekalan mungkin menjadi isu. Pada bulan April, ketika harga berada di bawah 20 USD, banyak operasi penggerudian dan syal ditutup, dengan itu mengurangkan jumlah kapasiti bekalan yang tersedia. September adalah bulan yang menentukan untuk corak harga minyak pada masa hadapan. Jika tidak ada gelombang kedua dan ekonomi global kembali ke tahap normal, minyak boleh meningkat kepada 100 USD. Jika senario ini menjadi kenyataan, dalam keadaan baharu ini, Rusia akan memegang kunci pasaran minyak.

Prospek pasaran

Seperti yang diramalkan, minyak mentah Brent kekal dalam wilayah positif. Bitcoin bermain-main dengan tahap 10,000 USD, tetapi kembali ke 9,600. Selepas mencapai 27000, Dow Jones boleh merosot pada minggu depan disebabkan oleh jualan teknikal.   Kemungkinan penurunan utama kedua kini rendah. Pasaran ekuiti harus mengukuhkan sekitar tahap semasa. Brent dan Bitcoin harus kekal dalam wilayah hijau.