Memerangi Ketidaksamaan melalui Pasaran Kewangan

Kekecohan awam yang dicetuskan oleh pembunuhan George Floyd pada 25 Mei telah mendedahkan wajah baru ketidakseimbangan di Amerika Syarikat serta di negara-negara maju yang lain. Para ahli politik dari pelbagai puak bergegas untuk mencadangkan dasar baru dan peraturan yang lebih ketat, dengan harapan dapat menenangkan kekecohan.

Tetapi, bolehkah pembuat dasar dan ahli politik mengurangkan ketidakseimbangan?  

Ketidakseimbangan hanyalah kesan sampingan negatif bagi masyarakat.  Semakin besar ketidakseimbangan, semakin tinggi kos untuk menangani hasil sampingannya.  Pengangguran struktur, peningkatan jenayah atau kos penjagaan kesihatan yang lebih tinggi hanyalah beberapa contoh kesan sampingan negatif, yang dihasilkan oleh ketidakseimbangan sosial. Sepanjang sejarah baru-baru ini, ahli ekonomi telah mengenal pasti dua penyelesaian yang berbeza untuk menangani kesan limpahan. Penyelesaian berasaskan cukai adalah yang paling popular di kalangan kerajaan dan pembuat undang-undang. Cukai Pigouvian (dinamakan sempena ahli ekonomi Inggeris Pigou) menganggap pengayaan sebagai sumber utama ketidakseimbangan. Ia bertujuan untuk mengagihkan semula wang orang terkaya kepada strata sosial yang lebih rendah. Cukai yang tinggi dan program kebajikan yang banyak berada di tengah-tengah perdebatan politik selama 50 tahun yang lalu.

Penyelesaian lain yang diperkenalkan oleh ahli ekonomi Amerika Coase bertujuan untuk mengurangkan kesan sampingan negatif melalui mekanisme berasaskan pasaran kewangan. Sesungguhnya, cukai yang tinggi hanya mengurangkan ketidakseimbangan secara zahir tetapi dalam jangka masa panjang, perbezaan antara strata sosial menjadi lebih besar. Program kerajaan jarang sekali melakukan tugas yang baik apabila mereka perlu mengalokasikan belanjawan dan membiayai projek sosial. Pasaran, sebaliknya, lebih objektif dan menilai maklumat dengan lebih baik. Pasaran kewangan boleh menjadi penyelesaian yang tepat yang dapat melepaskan potensi untuk mengurangkan ketidakseimbangan sosial.

Kenaikan syarikat teknologi terkini di bursa saham di tengah-tengah pandemik adalah tanda bahawa dunia sedang mempercepatkan pergerakannya ke arah digitalisasi. Ia mewakili peluang yang sempurna bagi firma teknologi untuk mengumpulkan kekuatan mereka dan melabur dalam menyediakan komuniti yang terjejas oleh pengangguran untuk revolusi teknologi baru. Pasaran kewangan boleh membiayai inisiatif sedemikian dan memberikan isyarat harga mengenai keberkesanannya.

Selagi kemiskinan, ketidakadilan dan ketidakseimbangan yang besar berterusan di dunia kita, tidak seorang pun daripada kita dapat benar-benar berehat.
Nelson Mandela, Presiden Afrika Selatan

Gambaran keseluruhan pasaran

Pasaran ekuiti mengalami pembetulan yang ketara pada hari Khamis apabila Dow Jones jatuh hampir 7%. Kenaikan harga bermula minggu lepas apabila Dow menguji tahap rintangan 27000 meletup di tengah-tengah kebimbangan tentang gelombang baharu jangkitan dengan koronavirus baharu. Penurunan bilangan jangkitan di Amerika Syarikat sedang terhenti, dan peningkatan baru-baru ini dalam bilangan kes telah mengecilkan optimisme untuk pemulihan berbentuk V.
Impak terhadap Nasdaq lebih kecil, tetapi indeks itu merosot selepas mencapai puncak sejarahnya melebihi sempadan 10,000.

FX:

Adakah ini penamat dolar AS?

Dalam penyelidikan mingguan kami yang diterbitkan pada 3 Februari, kami meramalkan bahawa: Jika wabak Coronavirus hanya mewakili sebahagian kecil daripada pandemik influenza Sepanyol 1918, akibatnya terhadap ekonomi AS dan mata wang AS akan sangat mengganggu. Empat bulan kemudian, wabak pandemik telah menjejaskan ekonomi AS dengan teruk dan mengganggu perdagangan global. Dolar AS mendapat momentum semasa hari-hari awal wabak, dianggap sebagai tempat perlindungan yang selamat oleh pelabur. Selama empat minggu yang lalu, dolar mula menurun dengan pantas, kehilangan hampir 17% kepada Euro.  

Adakah ini akibat daripada pandemik yang digabungkan dengan kekecohan sosial yang melanda Amerika Syarikat? Sudah pasti, bukan. Dolar adalah tuan tetapi juga hamba peranan hegemoninya sebagai mata wang rizab utama dunia.

Jumlah transaksi di seluruh dunia yang dirundingkan dalam dolar AS mewakili hampir 70% daripada jumlah keseluruhan, dan ini menjamin kedudukan pemimpin strategik kepada mata wang Amerika. "Perang Perdagangan" yang dimulakan oleh pentadbiran semasa bersama-sama dengan ekstrateritorialiti undang-undang AS yang dilaksanakan oleh pentadbiran Obama menghalang pedagang global daripada menggunakan dolar, dengan itu secara perlahan tetapi pasti melemahkan kedudukannya.

Lebih-lebih lagi, untuk menangani beban kewangan daripada sekatan, kerajaan Persekutuan AS telah mencari jauh ke dalam poketnya. Oleh itu, defisit belanjawan persekutuan dijangka melonjak ke tahap rekod 17.9% daripada produk domestik kasar pada tahun 2020.

Jika kita mengambil kira peningkatan tahap hutang AS, semua bahan untuk resipi bearish telah disatukan. Penurunan dolar AS telah diisytiharkan secara berkala sejak zaman Nixon, tetapi sekarang ancamannya bukan dari luar seperti dari dalam.

Fokus:

Zoom Komunikasi Media

WFH (bekerja dari rumah) adalah singkatan yang mewakili impian ramai selama dekad yang lalu yang menjadi kenyataan semasa pandemik. Sewa yang tinggi di bandar raya besar, masa perjalanan yang lama dan keseimbangan kerja-kehidupan yang tidak menentu seolah-olah telah dilupakan.

Kerja jarak jauh membuka pintu kepada industri baharu yang sepatutnya menyediakan syarikat dengan alat untuk mengatur, memantau dan mengawal kerja pekerja jarak jauh. Zoom adalah perintis sektor ini, muncul sebagai alat utama komunikasi korporat dalam talian semasa pandemik. Saham Zoom hampir dua kali ganda nilainya sejak wabak koronavirus.

Komunikasi bukanlah satu-satunya cabaran kerja jarak jauh. Pengurusan dan pemantauan prestasi juga merupakan faktor penting. Oleh itu, metodologi Agile untuk mengurus dan mengatur pasukan boleh mendapat momentum yang ketara.  Saham Atlassian, salah satu syarikat terkemuka yang mencadangkan penyelesaian untuk Agile meningkat lebih daripada 28% sejak Februari.

Prospek pasaran

Seperti yang diramalkan, Dow Jones jatuh di bawah 26,000, disebabkan oleh jualan teknikal dan atas kebimbangan bahawa harapan pemulihan terlalu optimis dimasukkan dalam harga pasaran. Situasi yang boleh dijangka di pasaran ekuiti akan menjadi lebih kompleks apabila kita semakin hampir dengan pilihan raya AS. Kemungkinan Trump dipilih semula berada pada tahap terendah sejak dia memasuki Rumah Putih. Bank Wall Street sedang mempercepatkan sumbangan kepada calon Demokrat, peluangnya meningkat di tengah-tengah kekecohan sosial. Krisis politik boleh menyebabkan peningkatan turun naik semasa Q3, dengan itu menghalang pemulihan pasaran. Dolar AS sepatutnya meneruskan penurunan perlahannya sehingga akhir tahun.

Bitcoin cuba tanpa nasib untuk menembusi tahap rintangan 10,000 USD tetapi mengalami pantulan semula di bawah 9,500. Pandangan pasaran kami adalah bullish dalam jangka panjang pada Brent, Emas dan Bitcoin.